Делистинг что это простыми словами в торговле

Делистинг: что это простыми словами

Делистинг – это исключение ценных бумаг из котировальных списков либо их полное выведение с фондовой биржи. Делистинг проводится по различным причинам. Это может быть и решение эмитента, и несоответствие ценных бумаг условиям, необходимым для участия в торгах. Из данной статьи вы узнаете, что такое листинг и делистинг ценных бумаг, какие существуют основания для его проведения, что представляет из себя механизм делистинга. Также поговорим о том, какие действия следует предпринять акционеру – держателю ценных бумаг, по которым проводится делистинг, и разберем примеры.

Что означает делистинг акций

Листингом называется добавление позиций в список, который отвечает определенным требованиям. Фондовая биржа при составлении листинга ценных бумаг, допущенных к торгам, руководствуется определенными правилами, разработанными в целях защиты интересов инвесторов. Делистинг же, наоборот, означает исключение из таких списков.

В международном и российском законодательстве термин «делистинг» трактуется по-разному. Это связано с различием в структуре фондовых бирж. К примеру, Нью-Йоркская фондовая биржа не имеет уровней, для всех ценных бумаг действуют единые правила. В европейских странах, напротив, существует определенная уровневая структура листинга. Согласно международной финансовой терминологии, делистинг акций – это полное их исключение из торгов. Покинув биржу, эмитент может размещать свои акции только на внебиржевом рынке.

В России делистинг означает, что бумаги данного эмитента будут переведены на более низкий уровень. Московская биржа имеет три уровня листинга, о которых мы поговорим чуть ниже.

Если акции покидают котировальные списки (первый и второй уровни), это означает, что они могут продолжать торговаться на бирже в качестве ценных бумаг компаний «третьего эшелона».

Чем выше уровень листинга, тем меньше риск инвестора. На первом уровне находятся наиболее надежные бумаги с высокой ликвидностью. И наоборот, чем уровень ниже, тем выше риск.

Для каждого уровня должны выполняться определенные условия, которые определяет фондовая биржа, опираясь на законодательство о фондовом рынке. К ним относятся:

Положение эмитента в листинге помогает инвестору ориентироваться при составлении портфеля ценных бумаг. Процедуру листинга и делистинга устанавливает фондовая биржа, деятельность которой регулируется законодательством о фондовом рынке и курируется Центробанком.

Причины делистинга

Делистинг в торговле на бирже может проводиться на следующих основаниях:

Плюсы и минусы делистинга

Делистинг ценных бумаг – это механизм, имеющий как преимущества, так и недостатки. К положительным моментам можно отнести следующие:

К основным недостаткам можно отнести такие моменты:

Процедура и уровни делистинга

Стандартная процедура делистинга включает несколько этапов:

Мажоритарные акционеры – это владельцы пакетов акций не менее 20-25 %. Такой размер пакета позволяет участвовать в управлении акционерным обществом. Миноритарными владельцами считаются держатели меньших пакетов.

Выше мы рассмотрели, что такое делистинг на бирже. Далее перечислим уровни листинга, присваиваемые биржей:

Принудительный делистинг

Делистинг акций может быть инициирован как эмитентом, так и фондовой биржей. Принудительный делистинг акций – это исключение ценных бумаг из котировальных списков по решению биржи. Такое решение может быть принято по причине того, что акции не соответствуют определенным требованиям. К числу таких причин можно отнести:

Делистинг по инициативе биржи

Выше перечислены причины, по которым происходит делистинг акций на бирже. Каждая биржевая площадка имеет свои правила листинга, которые размещены в открытом доступе. Фондовая биржа выступает гарантом для своих клиентов и предъявляет жесткие требования ко всем инструментам, допущенным к торгам.

Если обнаруживается невыполнение эмитентом какого-либо условия из правил, это означает, что по его ценным бумагам будет проведен делистинг.

Делистинг по инициативе эмитента

Одной из самых частых причин, по которым эмитент принимает решение о делистинге акций, является консолидация контрольного пакета у одного или нескольких акционеров. Чаще всего это учредители, которые приняли решение осуществлять управление узким кругом лиц или единолично.

Другая причина – реорганизация акционерного общества. В этом случае мажоритарные владельцы принимают решение о том, что будет проведен делистинг акций, а затем, после реорганизации, будут выпущены другие ценные бумаги, которые также могут торговаться на бирже.

Третьей распространенной причиной является нежелание раскрывать информацию о своем финансовом положении. Здесь нужно отметить, что фондовая биржа требует не только стандартную финансовую отчетность, которая и так находится в открытом доступе, но и некоторые другие данные. Могут потребоваться сведения о дебиторах и кредиторах, доходах учредителей, движении по расчетным счетам, налоговые декларации и др.

Защита законом интересов миноритариев

Права миноритарных акционеров (владельцев менее 20 % акций эмитента) прямо пропорциональны их долям в уставном капитале.

К основным рискам миноритариев относят:

Как законодательство защищает интересы миноритарных акционеров? Во-первых, при любом виде реорганизации – будь то слияние или присоединение – миноритарий имеет право требовать выкупа своих акций. Если такое требование не было выставлено, то акции конвертируются в ценные бумаги компании, созданной в результате реорганизации. При этом размер доли в уставном капитале остается неизменным.

Отдельно нужно отметить, что при изменении номинальной стоимости акций доли в уставном капитале также сохраняются. Процедура, при которой общее количество ценных бумаг уменьшается, а стоимость одной акции увеличивается, называется консолидацией. Обратная операция, когда количество акций увеличивается, а стоимость за одну ценную бумагу становится меньше, называется дроблением.

Пример. Акционер Петров И.И. является владельцем 10 обыкновенных акций ООО «Рубин», номинальной стоимостью 1000 руб. за каждую, что составляет 5 % от уставного капитала. Следовательно, уставный капитал общества состоит из 200 акций общей стоимостью 200000 руб.

Мажоритарные акционеры приняли решение о дроблении акций в пропорции ½. Таким образом, уставный капитал будет состоять из 400 акций номинальной стоимостью 500 руб. за каждую. При этом доля Петрова И.И. не изменится и будет составлять те же 5%, только теперь он будет собственником ценных бумаг в количестве 20 штук.

Назначение оферты

Как уже упоминалось, право направления оферты при делистинге имеет мажоритарный акционер, являющийся собственником не менее 30 % ценных бумаг.

Оферта – это предложение о выкупе ценных бумаг, которое направляется мелким акционерам до или после принятия решения о делистинге. Владельцы, которые согласятся с условиями оферты, должны подать заявление о продаже своих ценных бумаг. Существуют два условия, которые являются обязательными:

Что делать, если по вашим акциям планируется делистинг

Итак, теперь вы знаете, что такое делистинг акций простыми словами. Предположим, вы являетесь миноритарным акционером и узнали, что по вашим акциям планируется делистинг, то есть, их будет невозможно свободно продать на бирже или докупить до желаемого количества. Как лучше поступить?

Если делистинг проводится биржей принудительно в связи с банкротством эмитента, то здесь выхода нет никакого – вы теряете свои вложения, как и другие акционеры. Во всех остальных случаях у вас есть три варианта, которые рассмотрим далее.

Продать акции до исключения из торгов

Многие акционеры прибегают к такому способу, чтобы сохранить хотя бы часть своих инвестиций. Фондовый рынок довольно чутко реагирует на любые изменения, поэтому массовая продажа ценных бумаг приводит к снижению котировок, и вы рискуете потерять часть средств. Если же вы получили сведения о готовящемся делистинге одним из первых, то есть все шансы сохранить средства в полном объеме, продав ценные бумаги и вложив деньги в другой финансовый инструмент.

Сохранить акции

Здесь нужно учитывать предыдущую историю эмитента. Если компания стабильно выплачивала хорошие дивиденды, есть смысл сохранить ценные бумаги, ведь ваши права остаются неизменными. Но риск все-таки существует. Если делистинг проводится в связи с реорганизацией, при этом происходит изменение состава учредителей или их долей, неизвестно, как распорядятся прибылью новые владельцы. Возможно, выплаты будут уменьшены или вовсе прекратятся. А бывает и наоборот – после делистинга компания начинает стабильно выплачивать доходы акционерам, хотя раньше этого не происходило.

Другой существенный риск – это то, что продать акции, которые сняты с биржевых торгов, можно будет только через брокера или на внебиржевом рынке. Чтобы найти покупателя вне биржи, может потребоваться длительное время.

Воспользоваться офертой

Если делистинг проводится по инициативе эмитента, то вам будет направлена оферта, по которой вы сможете продать свои акции по цене не ниже средней за последние полгода, оформив соответствующее заявление. В случае если компания реорганизуется, оферта может представлять из себя извещение о том, что ваши акции конвертируются в ценные бумаги нового эмитента. Если вас не устраивает данный вариант, вы имеете право требовать выкупа своих акций.

Примеры делистинга

Другой пример – казахстанская компания ENRC в 2013 году покинула Лондонскую фондовую биржу по той же причине – падений котировок ценных бумаг. По данным британских СМИ, акции ENRC оказались одними из самых убыточных среди добывающих компаний, входивших в состав индекса FTSE100. С 2007 года инвесторы потерпели убытки порядка 54 %. Кроме того, делистингу предшествовали обвинения в коррупции топ-менеджеров компании.

В качестве примера делистинга акций по инициативе эмитента можно привести компанию ПАО «АвтоВАЗ», руководство которой приняло решение о выводе акций из оборота Московской биржи в сентябре 2018 года. К концу года процедура делистинга была завершена. Из причин, по которым было принято такое решение, можно выделить следующие:

Заключение

Теперь мы знаем, что представляет из себя процедура делистинга простыми словами. Делистинг тесно связан с уровнем листинга акций, который устанавливает фондовая биржа. Уровень листинга определяется надежностью компании.

В большинстве случаев делистинг – это негативный момент для любого инвестора, так как высока вероятность получения убытков, возникновения дополнительных сложностей и просто эмоционального напряжения. Для минимизации рисков необходимо диверсифицировать инвестиционный портфель и вкладывать деньги в надежные компании первого и второго эшелонов.

Для эмитентов проведение делистинга – это непростой период, когда велик риск потери инвесторов и репутации компании. Однако, в некоторых случаях, это ведет к сокращению расходов и упрощению документооборота, что более важно на данном этапе.

Источник

Инвестор, играющий на бирже, сталкивается со многими неожиданностями. Но одно дело – снижение котировок, и совсем другое – изъятие акций из обращения, или делистинг. Насколько это серьезно?

Что такое делистинг акций

Это исключение ценных бумаг из котировального списка фондовой биржи. Такое происходит по ряду причин: из-за банкротства, слияния, реорганизации, несоответствия требованиям биржи или просто по желанию эмитента.

Справка. В отличие, например, от США, где делистинг означает полное прекращение торговли акциями на бирже и превращение публичной компании в частную, в России ценные бумаги могут продолжать обращение, даже будучи исключенными из котировального списка.

Как правило, компании стремятся избежать делистинга, так как он всегда означает создание негативного информационного фона, понижение международного рейтинга, сужение кредитных возможностей и уменьшение количества инвесторов.

Делистинг бывает принудительный (по инициативе биржи) или добровольный, то есть по желанию эмитента.

Основания для принудительного делистинга

На бирже существуют несколько уровней листинга, каждый из которых соответствует определенному статусу ценных бумаг. Мы уже писали о листинге облигаций. Чем выше уровень, тем надежнее бумаги.

Каждый уровень листинга означает определенные требования, предъявляемые к эмитенту: прозрачность корпоративного управления, предоставление отчетности, количество находящихся в свободном обращении акций, стаж нахождения эмитента на рынке.

Если компания больше не отвечает этим требованиям, испытывает серьезные финансовые проблемы или обанкротилась, ее ценные бумаги перемещаются на более низкий уровень или исключаются из котировального списка. На Московской бирже существуют три уровня листинга: первый и второй котировальные, третий – нет.

Бывает, что биржа временно останавливает торговлю акциями компании и без делистинга. Такое случается, если возникают подозрения в нарушении правил корпоративного управления эмитента или на время его санации, как, например, происходило с некоторыми российскими банками.

Делистинг по инициативе эмитента

Чаще всего такое бывает в случае принятия новой стратегии привлечения инвестиций или же консолидации основного пакета акций в руках одного или нескольких главных акционеров. В этом случае экономический смысл торговли акциями исчезает, а уход с биржи приносит ряд ощутимых выгод, среди которых:

Именно нежелание раскрывать информацию является одной из наиболее частых причин ухода с биржи в России. На втором месте – финансовые проблемы и стремление избавиться от расходов на публичность, которые часто неоправданны.

Причинами отзыва акций также могут быть реструктуризация или смена юрисдикции. При слиянии делистинг запрашивает каждый из эмитентов, которые затем выходят на рынок под одним флагом. Но такая практика больше характерна для рынка США.

Этапы делистинга

В России процесс исключения ценных бумаг из списка допущенных к торгам регулируется законами «О рынке ценных бумаг» и «Об акционерных обществах». Существуют также нормы, предусмотренные правилами листинга биржи.

Делистинг проходит в несколько этапов:

Возможные действия инвестора

Прежде всего, делистинг не самое страшное, что может случиться, поэтому крайне важно сохранять спокойствие и не делать импульсивных шагов. Итак, какие есть варианты?

Как воспользоваться офертой

За 35 дней до завершения процедуры делистинга по инициативе эмитента объявляется оферта, предлагающая всем держателям ценных бумаг компании продать их не дешевле средневзвешенной цены, по которой они торговались в течение последних 6 месяцев.

Отзыв акций по причине слияния или поглощения – хороший вариант для инвестора. Например, покупая акции компании, которая может быть поглощена, можно рассчитывать на выгодную оферту от покупателей.

Делистинг по причине консолидации компании – оптимальный вариант для миноритарного акционера. Мажоритарные держатели ценных бумаг стремятся получить 95 % акций, поэтому они могут предложить цену намного выше рыночной на момент продажи.

Бывает, что оферта объявляется при реорганизации компании-эмитента и подразумевает обмен старых акций на новые, выпущенные уже новой структурой. В этом случае говорить о привлекательности оферты можно, только исходя из каждого конкретного случая.

Продажа акций

Продажа акций до изъятия их с биржи – это тот вариант, который выбирают большинство частных инвесторов, узнавших о предстоящем делистинге. С одной стороны, они избавляются от проблемного актива, но с другой – обвальные распродажи ценных бумаг приводят к падению их стоимости и, соответственно, финансовым потерям.

Оптимально для инвестора – это держать руку на пульсе, а именно: изучать информационный фон вокруг эмитента, знать причину отзыва акций и иметь представление о будущей дивидендной политике компании. Бывает, что акции отзывают с биржи в связи с предстоящей реорганизацией, в том числе сменой юридического статуса структуры. Компании с хорошей дивидендной историей обычно продолжают выплачивать дивиденды и после ухода с биржи, а ценные бумаги могут попасть на внебиржевой рынок и успешно торговаться там.

Важно! К тому же, как уже говорилось, в России уход с биржи может быть связан не с финансовыми проблемами, а, наоборот, с нежеланием раскрывать информацию – в том числе и о возможных перспективах компании.

Что делать с делистингованными акциями

Инвестор, имеющий в портфеле делистингованную ценную бумагу, которую он в свое время не продал или купил на максимальном падении стоимости, имеет все шансы хорошо заработать на ее росте в будущем.

Правда, иметь дело с такими акциями сложнее. Они торгуются на внебиржевом рынке, например на площадке RTS Board, на котором намного меньше участников, и может потребоваться значительно больше времени на то, чтобы дождаться приемлемой цены.

Вместо заключения

Как видим, делистинг – это не смертельно, хотя чаще всего довольно неприятно. Свести к минимуму его негативные последствия можно с помощью всем известного набора рекомендаций. А именно: покупать по возможности бумаги первого и второго уровней котировального списка и обязательно диверсифицировать портфель.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Уйти красиво: что делать инвестору в случае делистинга

Помимо делистинга, биржа может временно прекратить торги бумагами. Чаще всего такое происходит в связи с корпоративными событиями либо по требованию регулятора — в случае подозрений на нарушение правил торгов или корпоративного управления. В России также применялась практика прекращения торгов акциями банков, отправляемых на санацию.

Как отмечает начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке компании «Фридом Финанс» Георгий Ващенко, в отличие от делистинга, при прекращении торгов есть шансы на то, что они будут возобновлены в обозримом будущем. Но прекращение торгов может произойти внезапно — бывали случаи, когда заранее об этом не уведомлялось, и тогда у инвестора не было возможности закрыть позицию, напоминает эксперт.

Делистинг по желанию эмитента

Иногда компания-эмитент сама инициирует процедуру делистинга. У компании для отзыва бумаг с биржевых торгов может быть несколько причин. Например, компания захотела прекратить обращение на бирже своих бумаг при консолидации основного пакета акций в руках одного или нескольких ключевых акционеров компании. В этом случае торговые объемы становятся небольшими и теряют смысл.

Компания может отказаться от биржевых торгов также в случае, если ее приобретает частная акционерная компания и затем реорганизует. Еще компании могут объединиться. Тогда каждый эмитент добровольно запрашивают делистинг с тем, чтобы в дальнейшем выходить на биржу уже как новая компания. Эта причина самая распространенная в США.

В России же чаще всего компании уходят с биржи из-за нежелания раскрывать информацию (для защиты от санкций, к примеру) или по причине малого числа акционеров и неоправданных расходов на публичность, добавляет Ващенко. «Нередко консультант может порекомендовать компании выкупить свои акции в случае, если акция долгое время стагнирует или, напротив, имеет хорошие шансы на рост».

Что же делать, если по вашим акциям планируется делистинг

Все зависит от причины, по которой акции компании покидают торги. Самый плачевный вариант, если компания становится банкротом. Тогда владельцы акций получают причитающиеся им средства в последнюю очередь — после того, как компания расплатится по всем долгам. В таких случаях инвесторы могут потерять значительную часть вложенных средства — после оплаты долгов у компании часто почти не остается имущества для расчетов с акционерами.

В большинстве случаев лучше всего продать акции до исключения их из биржевых торгов — как только станет известно о готовящемся делистинге. Чем раньше продать такие бумаги на бирже, тем больше можно за них выручить. Новость о делистинге спровоцирует распродажи бумаг, и их стоимость будет падать. Так что с продажей этих акций стоит поспешить и вложиться в другие бумаги.

С другой стороны, надо помнить специфику делистинга в России. Если после делистинга на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) обращение акций компании полностью прекращается и компания из публичной превращается в частную, то в России делистинг не означает прекращение хождения акций — компания остается публичной, а ее акции можно купить и продать на внебиржевом рынке. Поэтому даже после делистинга, особенно по инициативе эмитента, у акционеров сохраняются неплохие возможности.

Одна из таких возможностей — дождаться оферты. Когда компания добровольно покидает биржу, делистингу предшествует оферта, по которой желающие смогут продать свои акции по цене не ниже средневзвешенной цены торгов бумагами за последние шесть месяцев.

«Если 95% акций консолидировано в руках одного акционера, то он имеет право принудительно выкупить бумаги остальных акционеров и обязан удовлетворить право миноритариев продать ему акции. У миноритариев есть время подумать», — объясняет Георгий Ващенко.

Аналогичным правом в свое время воспользовались компании «АвтоВАЗ» и «Уралкалий», рассказывает портфельный управляющий QBF Денис Иконников.

Наилучший вариант для акционеров — делистинг при слиянии и поглощении, считает Георгий Ващенко. «Есть стратегия покупать акции компаний, которые могут быть поглощены, чтобы получить хорошую оферту от покупателей компании».

Есть еще и третий вариант: сохранить акции. Это имеет смысл, если компания стабильно выплачивает дивиденды. Несмотря на то что акции перестают торговаться на бирже, вы по-прежнему остаетесь их владельцами и сохраняете все права по ним, включая право на дивидендные выплаты.

Так что если у компании хорошая дивидендная история или хорошие перспективы в этом направлении, то вариант оставить акции при себе может оказаться очень даже выгодным.

Однако при таком варианте надо помнить о том, что бумаги, которые не торгуются на бирже, трудно продать. Сделать это можно через вашего брокера по телефону или самостоятельно на внебиржевом рынке. Это все равно, что продать товар по объявлению: публикуете объявление на сайте и ждете своего покупателя. Но на продажу может уйти много времени либо покупатель может не появиться вовсе.

Делистинг — не такая уж редкая процедура. За шесть последних лет Мосбиржу покинули свыше 40 акций, в результате их стало менее 300, отмечает Георгий Ващенко из «Фридом Финанса». Компания может вернуться на биржу — как в случае с «Полиметаллом», к примеру. Так что делистинг не всегда билет в один конец. Редко, но бывает, что компания спустя время проводит новый листинг.

Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.

Исключение ценных бумаг из списка ценных бумаг, допущенных к торгам (котировального списка биржи) по инициативе компании-эмитента или в связи с дефолтом эмитента. После делистинга ценные бумаги этого эмитента могут торговаться только на внебиржевом рынке, а капитализация компании не может быть рассчитана. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее

Источник

Делистинг акций — зачем его проводят и как с этим дальше жить

Время от времени по разным причинам акции отдельных компаний выводятся с биржи — проходят делистинг. Что делать миноритарным акционерам, если принадлежащие им акции делистингуются.

Что такое делистинг и зачем он проводится

Делистинг ценных бумаг — исключение ценных бумаг биржей из списка инструментов, допущенных к торгам, в том числе исключение их из котировального списка. Делистинг возможен в случае понижения уровня листинга (например, из первого или второго уровня в третий), либо в связи с прекращения торгов данной ценной бумагой.

С полным списком оснований, по которым производится делистинг, можно ознакомиться на сайте Московской биржи http://fs.moex.com/files/257. В общем случае можно выделить три основных причины:

Таким образом, можно разделить все случаи делистинга в две категории — по инициативе биржи и по инициативе самого эмитента.

Делистинг по инициативе биржи

Одной из задач биржи является обеспечение прозрачности и формирование благоприятных условий для биржевой торговли. Для этого на бирже существует, в том числе, несколько уровней листинга, вхождение в которые дает определенный статус бумагам. Чем выше уровень, тем более надежен эмитент, и более привлекательны его ценные бумаги для инвестиций. Каждому уровню соответствуют определенные критерии, такие как раскрытие отчетности, количество акций в свободном обращении, срок существования эмитента и требования к корпоративному управлению.

Если бы такой градации не существовало, то обычному рядовому инвестору было бы сложнее разобраться в широком списке ценных бумаг, торгующихся на ММВБ. Уровни листинга служат показателем, на который можно ориентироваться при выборе варианта вложений. Если инвестор рассматривает для себя более консервативные вложения, то его выбор ограничивается бумагами из первого котировального списка. Если же ради большей доходности он готов рискнуть, то можно присмотреться к бумагам из списка третьего уровня.

Когда какая-либо компания перестает отвечать требованиям, предъявляемым к эмитентам, чьи бумаги торгуются в списке того же уровня, его бумаги делистингуются — перемещаются в список уровнем ниже или вообще убираются с торгов. Этот механизм призван защитить инвесторов от вложений в ценные бумаги с большим уровнем риска, чем они готовы на себя взять.

Делистинг по инициативе эмитента

Существуют несколько причин, по которым компании инициируют процедуру делистинга. Самой распространенной является консолидация основного пакета ценных бумаг в руках одного или нескольких ключевых акционеров. Объемы торгов такой акцией совсем небольшие, и не всегда имеют экономический смысл для самой компании. Изъятие же акций компании с публичных торгов позволяет сократить расходы на поддержку листинга, административные расходы, упростить структуру документооборота и некоторых других бизнес-процессов.

Основным минусом для компании в данном случае будут сложности при продаже бизнеса или его доли. Когда акции свободно торгуются на рынке намного проще определить ее справедливую стоимость исходя из текущих котировок. Если же торги не происходят, то вопрос цены становится непрозрачным. Аналогичная проблема встает перед компанией при получении крупной суммы кредита в банке, когда нужно оценить стоимость залога.

Также эмитент может отозвать акции с торгов в связи с реструктуризацией компании или сменой юрисдикции.

Что делать, если по вашим акциям планируется делистинг

В зависимости от причины, по которой ваши акции покидают торги, это может стать немного волнительной или очень плохой новостью. Разумеется, самый печальный вариант, если компания становится банкротом. В такой ситуации держатели акций в большинстве случаев теряют свои средства. В общем же случае, вы можете поступить одним из следующих способов.

Продать акции до исключения из торгов

При таком варианте вы избавляетесь от бумаг и ищите другой инструмент для инвестирования. Довольно часто люди прибегают именно к этому вариант, что вызывает определенные сложности. Распродажи на рынке провоцируют падение стоимости бумаги, и инвесторы, не успевшие выйти из бумаг раньше других, вынуждены продавать свой актив по существенно более низкой цене. Таким образом, в этом случае вам придется понести потери, но зато вы сохраните часть капитала и убережете нервную систему от переживаний за дальнейшую судьбу делистингованной акции.

Сохранить акции

Несмотря на уход ценной бумаги с организованных торгов, вы по-прежнему остаетесь её владельцем. Ваши акции все также хранятся в депозитарии у брокера, и вы сохраняете все права по ней, включая право на дивидендные выплаты. Так что, если у компании хорошая дивидендная история или хорошие перспективы в этом направлении, то вариант оставить акции при себе может оказаться выгодным. Бывает так, что компания, никогда не платившая дивиденды, после делистинга начинает их выплачивать.

Основная сложность же возникнет в тот момент, когда вы захотите их продать. Сделать это можно через вашего брокера по телефону или самостоятельно, например, на внебиржевом рынке RTS Board. Сложность заключается в том, что на внебиржевом рынке мало ликвидности, и продажа акций по интересующей вас цене может занять определенное время. Для сравнения — это как продавать редкий товар по объявлению. Публикуете объявление на сайте и ждете своего покупателя. Окончательные переговоры о цене ведутся по телефону. Примерно также происходит на RTS Board. Дождаться своего покупателя, которому будет интересно ваше количество акций по разумной цене хоть и сложно, но все-таки возможно.

Воспользоваться офертой

Еще одной возможностью является право миноритариев требовать выкупа ценных бумаг. Если делистинг происходит по инициативе эмитента, то делистингу будет предшествовать оферта, по которой желающие смогут продать свои акции по цене не ниже средневзвешенной цены торгов бумагами за последние шесть месяцев. Например, ПАО «Дорогобуж» будет 6 октября принимать решение о делистинге на внеочередном собрании акционеров. Оферта предполагает выкуп акций по цене 40,15 руб. за штуку, что на 15% превышает средневзвешенную цену за полгода и на 5% выше цены закрытия торгов накануне решения о проведении собрания.

Особняком стоят случаи реорганизации компании. В таком случае оферта может подразумевать смену старых ценных бумаг на новые, выпущенные новообразованным юридическим лицом. Условия обмена разнятся в разных ситуациях.

Каждый случай делистинга индивидуален и предложить один способ решения на все случаи невозможно. Однако, чтобы снизить риски такого события, рекомендуется хорошо диверсифицировать свой инвестиционный портфель, отдавая предпочтение компаниям из первого и второго эшелонов с устойчивыми финансовыми показателями. Более рискованные активы должны занимать небольшую долю вашего портфеля, и вам стоит пристально следить за их финансовым положением, перспективами выплат дивидендов, а также отношением руководства к миноритариям в целом.

Последние новости

Рекомендованные новости

Главное за неделю. Будем качать посвистывая

Итоги торгов. Распродажи могут усилиться на следующей неделе

Идеальные фишки: дают максимум доходности на единицу риска

Наиболее подходящие акции США для активных трейдеров на декабрь

Внимание, Snap!

Агрегатор такси уезжает в Гонконг. Китайские бумаги поехали вниз!

Небольшой биотех потеснил Apple в топе по оборотам на СПБ Бирже

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник