Деньги не навсегда чем грозит сша остановка печатного станка
Деньги не навсегда: чем грозит США остановка печатного станка
Мировую экономику больше года поддерживали беспрецедентными финансовыми стимулами. США здесь в лидерах — триллионные вливания обернулись непомерным госдолгом, прохудившейся до дыр казной и разогнавшейся инфляцией. А потребители и бизнес подсели на прямые выплаты и послабления. Но уже скоро пир кончится. Отключение печатного станка станет серьезным испытанием.
Залили деньгами
Из-за пандемии в мировые рынки влили более десяти триллионов долларов дополнительной ликвидности. С начала 2020-го совокупный баланс шести мировых ЦБ вырос в полтора раза. Все это результат масштабных программ выкупа активов, запущенных в ответ на рецессию — худшую за 70 лет.
Европейский центральный банк закачал в экономику порядка полутора триллионов евро. И, как заявила в конце июля глава регулятора Кристин Лагард, готов напечатать еще 620 миллиардов. Но аналитики не исключают, что в случае успеха вакцинации, которая должна завершиться в сентябре, поддержку начнут сворачивать.
Денежных стимулов Федрезерва в три-четыре раза больше. В пандемию в США запустили печатный станок на полную мощность, потратив на антикризисные меры шесть (а по независимым подсчетам, и все девять) триллионов долларов. Ничем не обеспеченные купюры сразу подстегнули инфляцию.
В марте конгресс одобрил предложенный Джо Байденом American Rescue Plan еще на 1,9 триллиона. Документ получился в основном социальным: это и прямые выплаты гражданам, и повышенные пособия по безработице до сентября, и субсидии на аренду жилья, и дополнительное финансирование программы SNAP на покупку продуктов. Там же — расширение налоговых вычетов, средства для школ, стимулирования бизнеса. Почти 20 миллиардов выделили на вакцинацию, 50 миллиардов — на коронавирусное тестирование.
Разгон инфляции
Экономисты тогда предупредили: это уже не пойдет во благо. Усилится нагрузка на бюджет, разгонятся цены — из-за переизбытка купюр без соответствующего увеличения объема производства.
Так и вышло. Госдолг уже в марте превысил размер экономики. В мае инфляция достигла пяти процентов в годовом выражении — рекорд с августа 2008-го.
Глава Федрезерва Джером Пауэлл не увидел в этом большой проблемы. «Огромные заимствования во время пандемии послужили мостом через экономическую пропасть: карантины, падение потребительских расходов, простои судов, пустующие отели и миллионы безработных. Дешевые кредиты позволили выплачивать деньги сотрудникам, а не увольнять их и поддерживать активы в рабочем состоянии. За счет заимствований финансировали и пособия по безработице уволенным, чтобы они могли рассчитываться по счетам и покупать еду», — пояснил он. Инфляцию же Пауэлл считает временной.
Но ситуация ухудшается: темпы роста потребительских цен достигли максимума за 17 лет — 5,6% в годовом выражении. Это в два раза больше таргета. В ФРС признали: инфляция «может оказаться более высокой и устойчивой, чем мы ожидали».
Печатать еще
Тем не менее в конце июля Пауэлл заявил: сворачивать экономические стимулы пока рано. Рынок труда США «все еще далек» от прогресса, которого ждет Федрезерв. А инфляция утихнет «в ближайшие месяцы».
Экономисты c этим не согласны: безработица по-прежнему порядка 20%, трансфертные платежи помогают лишь в краткосрочной перспективе.
Аналитики подчеркивают: отказ от «бесплатных» долларов неизбежен — и для экономики это станет серьезной проверкой на прочность. В первую очередь речь именно о денежных стимулах, которыми «кормили» бизнес и потребителей.
«Триллионы прямых «коронавирусных» платежей стимулируют потребительские расходы и импорт. Их отмена неизбежно приведет к резкому снижению расходов», — указывает Джозеф ЛаВорна, главный экономист Национального экономического совета при президенте Дональде Трампа. А еще, как отмечает Bloomberg, миллионам американцев грозит выселение в июле-августе, когда истекает срок моратория.
В Банке международных расчетов предупреждали, что после отключения печатного станка придется нелегко. Особый риск несут проблемы с долгами. Это все те счета, по которым срок платежа уже наступил, но они еще не погашены из-за послаблений, — от налогов и процентов до арендной платы. Возможен масштабный кризис неплатежей.
«Экономика работает на денежных вливаниях, как на кофеине. Но что будет, когда их поток иссякнет?» — задается вопросом экономист в интервью CNBC. Нынешняя траектория роста подпитывается госрасходами. Впереди — неизбежная экономическая расплата.
«Пристегните ремни»: Fitch узнало сроки остановки печатного станка в США
Федеральная резервная система, американский денежно-кредитный регулятор, выполняющий роль центрального банка в США, приступит к сокращению мер поддержки экономики в начале следующего года, прогнозирует рейтинговое агентство Fitch.
По данным Fitch, центральный банк США объявит о планах сокращения программы покупки активов во второй половине этого года и начнет этот процесс в начале 2022 года.
Это приведет к сокращению программы эмиссии долларов для покупки облигаций казначейства и ипотечных компаний США. Гособлигации США подорожают, а процентные ставки – вырастут. Подорожают и кредиты, брать взаймы для инвестиций станет невыгодно, и инвесторы быстро начнут выводить деньги из развивающихся рынков, что ослабит местные валюты и финансовые системы, прогнозирует Fitch. Снизятся и фондовые индексы, поскольку исчезнут «дешевые» доллары, которые перетекали из США в другие активы.
За время пандемии годсолг всех страны вырос – а в ЕС и США стал сопоставим с размерами их экономик. А госдолг развивающихся стран вырос до 62% ВВП с 34% в благополучном 2012 году. Поэтому эти страны наиболее уязвимы от ставок – им приходится больше платить по долгу, если ставки вырастут. При этом сохраняется огромный дефицит бюджета – в казне не хватает денег.
Остановка печатного станка грозит США полным экономическим крахом
Триллионные вливания в американскую экономику не сулят США ничего хорошего. Запустив печатный станок на полную мощность, Вашингтон лишь подстегнул инфляцию в стране и увеличил госдолг. Прогнозы экспертов неутешительны: отказ от «бесплатных» долларов обернется для руководства страны непростым испытанием.
Катализатор
К примеру, Европейский центральный банк не планирует сворачивать программу стимулирующих мер раньше времени, а, напротив, готов направить в экономику еще €620 млрд. Об этом в июле заявила глава регулятора Кристин Лагард. В общей сложности за время пандемии ЕЦБ напечатал около €1,5 трлн.
Рекордные цифры
Экономисты неоднократно предупреждали, что подобные решения приведут к негативным последствиям — усилению нагрузки на бюджет и росту цен.
Рекордными стали и темпы роста потребительских цен, которые впервые за 17 лет достигли 5,6% в годовом выражении.
Впрочем, глава ФРС Джером Пауэлл назвал инфляцию временной и заявил, что «огромные заимствования» за время коронавируса послужили «мостом через экономическую пропасть».
«Дешевые кредиты позволили выплачивать деньги сотрудникам, а не увольнять их, и поддерживать активы в рабочем состоянии. За счет заимствований финансировали и пособия по безработице уволенным, чтобы они могли рассчитываться по счетам и покупать еду», — подчеркнул Пауэлл.
Глава ФРС также указал, что денежные стимулы банк сворачивать пока не собирается, так как инфляция утихнет «в ближайшие месяцы».
К чему приведет
Однако эксперты бьют тревогу, напоминая, что подобные меры помогают лишь в краткосрочной перспективе, а инфляция может затянуться. В таких условиях остановка печатного станка неизбежна, но готова ли американская экономика к этому — большой вопрос.
«Триллионы прямых «коронавирусных» платежей стимулируют потребительские расходы и импорт. Их отмена неизбежно приведет к резкому снижению расходов», — приводят РИА Новости слова экономиста Deutsche Bank Securities Inc. Джозефа ЛаВорны.
Пристальное внимание американскому руководству следует обратить на разного рода задолженности граждан, по которым срок платежа уже наступил, но они не погашены из-за послаблений.
Как прогнозируют в инвестиционном банке Goldman Sachs, рост американского ВВП во второй половине 2021 года резко снизится до 1,5-2%. На это повлияет не только отказ от «бесплатных» долларов, но и такие последствия коронавируса, как ухудшение эпидемиологической ситуации, неспешное восстановление сферы услуг и медленное возвращение офисных работников с «удаленки».