Дивидендные акции или акции роста что лучше

Дивидендные акции против акций роста

Сегодня пятница, а это значит, что можно пропустить по писярику. Дважды. А теперь, когда жизнь заиграла новыми красками, нужно вопрос «что лучше?» поставить ребром.
Наивные чукотские юноши, которые являются адептами акций роста, неоднократно дерзили нам, алкашам приверженцам дивидендных акций и называли земляными червяками. При этом, обращаю ваше внимание, я не осмеливался говаривать правду, оскорбляющую этих неофитов неудавшейся веры в акции роста. Мы, умные люди, пытаемся вежливо, обходительно, как младенцев по попе отгораживать их от детских заблуждений. Чтобы не приведи Господь, они не испугались лучей озарения, открывших действительную победу дивидендных инвестиций над инвестициями роста.
Особенно активные зазыватели, придерживая одной рукой штаны, скандируют об ускоренном подъёме цены акций роста, но у нас с вами куча примеров, когда дивидендные акции так же росли по 10 и 20% в год.
Иногда, подняв лицо из салата оливье, указав перстом в небо, горе-специалисты будут нам всем твердить, что дивиденды — это отсутствие перспектив развития компании или неграмотное руководство, которое не знает куда бы “впихнуть” средства. Хотя уж лучше пускай так расходуют средства, чем уводят в офшоры, через подставные конторы.
Отчего же эти домашние фантазёры умалчивают о проблеме продажи акций, при упавшем рынке? Дивиденды то могут всё же выплатить, а вот акции роста придётся продавать, чтобы получить “живые деньги”. Да и ещё одним гвоздём двухсоткой, в крышку гроба “акций роста”, будет тот факт, что на падении можно докупать акций на полученные дивиденды.
Чтоб не травмировать психику, буду выкладывать сейчас поэтапно. Пришлось взять счетоводные палочки и рассмотреть на примере, какие из акций круче:

Что мы тут видим. Со столбцом “год”, я надеюсь, ни у кого проблем не возникнет. Далее в колонках красного цвета обозначено количество акций компании на руках, правее обозначена цена акции. Голубым цветом выделен размер депозита, зелёным ежегодный расход средств на жизнь. Нетрудно заметить, что жёлтая колонка только одна, потому как в ней показывается количество акций, которое нужно продать, чтобы удовлетворить свои низменные ежегодные потребности на жизнь.
Мы берём одинаковые условия. 10000 акций, каждая ценой в 1000 рублей, что нам даёт на старте сумму в 10кк рублей. Доходность 12% годовых, где половину вариант слева выплачивает в виде дивидендов, а остальное отправляет на развитие. Вариант справа всё отправляет в развитие и поэтому приходится продавать акции, чтоб купить гречи, маслица и хлебушка.
Мы видим, что депозиты у нас одинаковые, чтобы не происходило и оба варианта не уступают в этом друг другу. Этим мы пресекаем приводимые аргументы, говорящие о ускоренном развитии акций компаний роста, по сравнению с дивидендными.
Так что же получается? У нас что, ничья? Нет! Нет и нет. Смотрим далее:

На дворе был 2187 год. Владимир П. невероятным способом вновь переизбирается на новый срок. Но это не главное событие. В этот год нашему дорогому владельцу акций роста придётся продать последнюю, перестав тем самым быть акционером. Тогда как дивидендный инвестор будет продолжать владеть долей компании, на которую будут приходиться дивиденды.
Согласен, это кажется смешным. Это всё оттого, что я не округлял и в основном продажа акций была с сотыми долями, а так делать нельзя. А что же будет, если округлять до целой акции? — спросите вы меня. А результат будет уже посерьёзней, — отвечу я. Раз мы будем продавать акции округлённо, то у нас будет образовываться профицит наличности, которая, как вы догадываетесь, будет утекать сквозь пальцы.

Меньше чем через 100 лет нам придётся продать последнюю акцию.
Слышу крики от тех людей, в белых рубашках с завязанными сзади рукавами, которые кричат что-то про вздор и сбрендили. Нет, я не пытаюсь выставить себя профессионалом. Помните, я профан, как и большинство из нас, вас, их. Но этот пример свидетельствует о склонении чаши весов в пользу дивидендных акций.
Получается, я отобрал у уборщицы половую тряпку и умыл ей лица почитателей секты «акции роста». Да, соглашусь, что немного всё это притянуто, но факт остаётся фактом: рано или поздно, любителям акций роста, придётся продать последнюю акцию. Сколько бы она ни стоила.

Источник

Куда лучше инвестировать: акции роста или дивидендные акции?

Существует мнение, что дивидендные выплаты истощают бизнес и эти средства рациональнее направлять на модернизацию и развитие компании. А доход на бирже нужно извлекать, вкладываясь в акции роста.

На практике подобные суждения не верны, потому что противоречат базовым экономическим принципам, таким, как цикл жизни коммерческой организации. Разберемся в вопросе подробнее, и убедимся еще раз, как важна финансовая грамотность инвестору.

Жизненный цикл компании и доход инвестора: в чем связь?

Рассмотрим компанию с точки зрения теории Ицхака Адизеса, мирового эксперта в области бизнеса и консультанта таких гигантов, как Bank of America, Coca-Cola, IBM и др.

ФОТО 1

Каждая компания по мере развития проходит определенную стадию формирования. Дивидендной политике свойственные такие факторы, как, непосредственно выплата дивидендов, свободный денежный поток, высокий показатель EBITDA. Также финансы направляют на иные цели:

Эти экономические характеристики свойственны организациям на этапе зрелости, когда становление и рост уже позади. В этот период волатильность акций минимальна.

Акции роста – бумаги компаний, проходящих стадию активного развития, когда большая часть денежных средств направляется на инвестиции и расширение мощностей. Дивиденды такие эмитенты, как правило, не выплачивают, однако цена одной бумаги показывает стабильный рост, с периодическими падениями. При грамотном управлении бизнеса такая акция рано или поздно станет дивидендной.

Когда мы говорим об акциях роста и о дивидендных акциях – мы говорим о компаниях, находящихся на разных стадиях развития. Соответственно, разнится и сам анализ бизнеса, при принятии решений о покупке ценных бумаг.

Что выбрать инвестору?

На отечественном рынке немного предприятий, которые подлежат сравнению в ключе «что выгоднее». Но рассмотреть доходность интересно, поэтому возьмем в качестве примера двух эмитентов из трендового сектора: ПАО «Русгрэйн», который не платит дивиденды, и ООО «Русагро». Именно эти компании могут показать высокий рост котировок, на фоне повышения цен на продукты.

При этом стоит учесть длительную просадку бумаги с 2016 года по текущий момент. Те, кто приобрел акции 5 лет назад, пока не увидели роста, а лишь вернулись на первоначальную позицию.

ФОТО 2

Выводы: «Русагро» более выгодный вариант, особенно для тех, кто взял бумаги в 2016 году. Компания на стадии зрелости демонстрирует хорошие показатели, а выплата дивидендов совершенно не мешает росту котировок: прежде спокойному, на фоне роста цен на продукты – активному.

Плюсы и минусы каждой стратегии

Инвестирование в акции роста, с постепенным закрытием части бумаг, подразумевает больший риск, но и большую прибыль:

Дивидендные акции относят к менее рисковым. Это консервативная стратегия, предоставляющая некоторые спекулятивные возможности:

Выбор подходящего актива базируется на собственной стратегии, видении инвестора. Главное, полноценно проанализировать все плюсы и минусы, чтобы точно определиться с покупкой.

Обнаружили ошибку? Выделите ее и нажмите Ctrl + Enter.

Источник

Акции роста или дивидендные: что выбрать?

Акции, по которым их держателям регулярно выплачиваются определенные средства, называются дивидендными. Причем регулярно объем этих выплачиваемых дивидендов наращивается, то есть сумма постоянно увеличивается. В чем же преимущества таких акций? Почему стоит покупать именно их, а не отдавать предпочтение тем акциям, которые не платят дивиденды, но растут более высокими темпами?

Не секрет, что акции делятся на две категории: дивидендные акции и акции роста. В последнем случае всю прибыль, которую можно было бы выплатить акционерам в виде дивидендов, руководство направляет на рост компании, то есть вкладывает в рекламу, в развитие компании, в расширение доли рынка и т. д. Что же выбрать?

В чем же преимущества дивидендных акций перед обычными акциями роста, которые не платят дивиденды, но иногда растут выше, чем бумаги первого типа?

Во-первых, как бы банально ни звучало, это дивиденды. Это большое преимущество, потому что это ваши «живые» деньги, их вы можете тратить на свое усмотрение, в том числе реинвестировать. Если у вас акции роста, которые не платят дивиденды, по сути, вы не получаете денежного потока. Да, акции растут, сумма на аккаунте увеличивается, но реальных денег нет. И, пока вы не продадите акции, вы не получите свои заветные деньги на счет. А они могут быть нужны для того, чтобы оплатить комиссию, купить какие-то подешевевшие акции или просто потратить их на что-то. Конечно, вы можете реализовать свои акции роста, но, во-первых, вы лишитесь актива, который растет со временем, а во-вторых, вы должны будете заплатить за прирост капитала. С дивидендов, разумеется, тоже платится налог, но налог на прирост капитала в этом случае вы не платите, пока не продадите акции.

Также дивидендные акции позволяют получить колоссальное преимущество во время спада и кризиса. В такие периоды падают все акции, то есть рынок снижается в целом. Но наличие дивидендных акций позволяет купить дешевые ценные бумаги, потому что у вас есть стабильный денежный поток. Вы не можете продать подешевевшие акции просто потому, что зафиксируете свой убыток, купите другие дешевые акции и, в принципе, ничего не выиграете. С дивидендными же акциями ситуация обстоит иначе. У вас они остаются, хоть и подешевевшие, но выплаты при этом происходят регулярно, они не прекращаются даже в кризисные годы. И именно на эти дивиденды вы можете покупать дешевые ценные бумаги, тем самым наращивая свой капитал. И, когда рынок пойдет вверх, а это обязательно случится, вы получите огромную прибыль.

Таким образом, если вы собираетесь наращивать свой капитал, то, конечно, можно отдать предпочтение акциям роста. То есть на какой-то средний срок, до 5 лет, вы можете купить акции роста, нарастить свой капитал, затем реализовать их и вложить деньги уже в дивидендные акции. Это позволит вам получить два преимущества. Во-первых, вы сформируете капитал, с которого будете получать дивиденды. Во-вторых, вы сможете получать пассивный доход с уже выросшего капитала и пользоваться всеми благами этого. Эта стратегия достаточно распространена на Западе.

Источник

Что покупать: акции роста или дивидендные акции

На фондовом рынке есть две основные стратегии долгосрочного инвестирования — это вложения в акции роста, которые стабильно дорожают, и акции стоимости, по которым регулярно платят дивиденды. Рассказываем, чем эти подходы отличаются и как определиться со стратегией.

Акции компаний роста: для быстрого заработка

Что такое компании роста

Компании роста — это компании, стоимость которых повышается быстрее, чем у других предприятий того же сегмента экономики. Акции таких компаний тоже растут быстрее рынка.

Например, Microsoft и IBM — две компании, разрабатывающие программное обеспечение, обе известные и стабильные. Но если посмотреть, как меняется цена их акций, то видно, что у Microsoft она постоянно растёт, тогда как у IBM рост сменяется падением. Microsoft — типичная компания роста.

Когда инвестор вкладывается в компанию роста, он рассчитывает, что акции будут дорожать и через некоторое время их можно будет продать по более высокой цене. При этом дивиденды по таким акциям платят редко или суммы очень маленькие, поскольку почти всю прибыль бизнес вкладывает в своё развитие. Так что акции компаний роста не подойдут тем, кто хочет получать стабильный пассивный доход.

Акции компаний роста необязательно будут постоянно дорожать: рынок динамичен, гарантировать доходность никто не может.

Основные признаки компаний роста

Компанию можно назвать компанией роста, если она:

Yandex, Amazon, Tesla, AliExpress, Netflix, Google, Facebook, Mail.ru Group, Visa, Qiwi, Новатэк — это компании роста. Каждая компания из этого списка известна, относится к быстрорастущему сектору экономики, использует современные технологии и разработки, почти всю прибыль инвестирует в развитие.

Когда стоит покупать акции роста

Акции роста подходят тем, кто не боится рисковать: быстрое подорожание ценных бумаг может смениться таким же быстрым падением. Так случилось в 2018 году с акциями Facebook, которые резко подешевели сразу на 24% после выхода отчётности. Акции роста стоит покупать, если цель — нарастить капитал в краткосрочной или среднесрочной перспективе.

Риски при покупке акций роста

Покупать или продавать: что происходит с акциями китайских компаний

Акции компаний стоимости: для постоянного дохода

Что такое компании стоимости, или дивидендные компании

Компании стоимости — это компании, перспективу развития которых рынок ещё не заметил. Ценные бумаги этих предприятий дешевле, чем акции конкурентов, работающих в той же отрасли. Такое возможно, например, если компании не занимаются продвижением своего бренда, мало вкладывают в рекламу и при этом выпускают продукцию высокого качества. В итоге прибыль у компаний стоимости хорошая, и они охотно делятся ею со своими инвесторами — платят дивиденды.

Суть инвестирования в дивидендные компании — купить акции до того, как стоимость компании «выровняется» по отношению к аналогам. И параллельно зарабатывать на дивидендах. Именно на такой стратегии построил свою империю Уоррен Баффетт: искал предприятия, цена которых объективно должна быть выше, и инвестировал в них. Найти компании стоимости сложно, потому что нужно правильно определить, из-за чего их акции дешевле, чему у конкурентов.

Основные признаки компаний стоимости

Что характерно для компаний стоимости:

Угольная компания «Распадская», AT& T, Pfizer, ExxonMobil, Johnson& Johnson, Алроса, МТС Россия, «Мечел» — это компании стоимости.

Кому стоит покупать бумаги дивидендных компаний

Акции стоимости советуют покупать тем, кто хочет стать инвестором стабильной компании и рассчитывает на постоянный доход.

Риски при покупке акций стоимости

Чтобы избежать убытков, сначала нужно тщательно проанализировать саму компанию, её деятельность и убедиться в отсутствии предпосылок к тому, что предприятие разорится или перестанет платить дивиденды.

Какую стратегию выбрать

Купить акции роста или акции стоимости? Универсального ответа нет — всё зависит от целей инвестирования. Тем более что деление акций на «дивидендные» и «растущие» условное.

Статья не является инвестиционной рекомендацией. Покупка ценных бумаг связана с риском, поскольку деньги можно потерять. Вложения в акции не застрахованы.

Не готовы покупать акции и рисковать?

Положите деньги на вклад под выгодный процент

Источник

Что выгоднее: высокие дивиденды или стабильный рост выплат

Сравниваем дивидендные стратегии

Легко сказать «инвестируйте в дивидендные компании», труднее — выбрать, в какие именно.

Благодаря дивидендам инвестор получает сразу несколько факторов роста портфеля — за счет роста стоимости актива и от реинвестирования выплат, что в долгосрочной перспективе может составить весомую часть прибыли.

Например, с 1970 по 2020 год 84% от полной доходности индекса S&P 500 пришлось на реинвестирование дивидендов и связанный с этим эффект сложного процента: если представить, что дивидендов не было, индекс потерял бы большую часть стоимости. А в период с 1999 по 2009 год, когда акции США давали убыток, инвестор мог получать 1,8% годовых дивидендами.

Курс о больших делах

Сейчас, в условиях низких ставок, когда облигации развитых стран предлагают околонулевую и даже отрицательную доходность, качественные дивидендные бумаги становятся удачной альтернативой. Они дают предсказуемый пассивный доход и менее волатильны, чем широкий рынок акций.

А еще по мере восстановления мировой экономики и роста инфляции прибыли компаний будут увеличиваться — размер дивидендов тоже. А вот облигации с фиксированным купоном при повышении ключевой ставки подешевеют. В такой ситуации многие инвесторы обращают внимание на дивидендные истории.

Не все дивиденды одинаково полезны

Многие инвесторы охотятся за акциями, предлагающими высшую дивидендную доходность среди конкурентов. Это не всегда эффективная стратегия, так как высокий процент выплат часто предлагают компании с шаткими фундаментальными показателями.

Например, высокий процентный уровень дивидендов может быть вызван падением котировок акций — когда инвесторы видят опасность в бумаге и активно ее распродают. Например, это может происходить, когда коэффициент Payout ratio у эмитента выше 100% — это значит, что компания отдает акционерам больше денег, чем зарабатывает. Нередко картина сопровождается высоким долгом на балансе компании, так как она вынуждена брать в долг.

Яркий пример — американская телекоммуникационная компания Lumen Technologies (LUMN), ранее известная как CenturyLink. В августе 2021 года ее дивидендная доходность составляет заманчивые 8,49% годовых в долларах.

Но при этом компания работает в убыток и наращивает долг. В феврале 2019 года компании уже пришлось урезать дивиденды на 54% — это обрушило котировки на 10%. Вероятно, в скором времени компания снова будет вынуждена снизить выплаты.

Мы видим, как излишне щедрая дивидендная политика в совокупности со слабой бизнес-моделью влечет повышенную нагрузку на баланс компании — и она постепенно превращается в «зомби»: все ее свободные средства уходят на обслуживание долга и выплаты акционерам.

Исследования на эмпирических данных показывают, что компании с самыми щедрыми дивидендами — не лучший выбор.

Исследование «Сила дивидендов» от Hartford FundsPDF, 3,84 МБ

Чтобы убедиться в этом, разделим все дивидендные акции США на квинтили — пять групп в зависимости от уровня выплат. В первый квинтиль войдут 20% бумаг с самыми высокими дивидендами. Во второй — 20% бумаг с дивидендами чуть ниже и так далее. Соответственно, в пятый квинтиль попали эмитенты с самыми скудными выплатами.

Результаты на историческом отрезке с 1930 по 2020 год — а это восемь полноценных десятилетий — показали вот что:

Критическим показателем, объясняющим преимущество второго квинтиля перед первым, стал вышеупомянутый коэффициент Payout ratio. Если смотреть с 1979 года, то у самых щедрых компаний он составил в среднем 74% — против 41% во втором квинтиле.

Другими словами, чрезмерные дивиденды приводили к тому, что выплаты не всегда были стабильными. Если у компании случалось резкое падение прибыли, какое испытал бизнес во время карантинных ограничений в 2020 году, у эмитентов с высоким уровнем дивидендов попросту не оставалось свободных денег — их Payout ratio легко уходил за 100%, что могло приводить к заморозке или сокращению дивидендов. В то же время у компаний с низким коэффициентом выплат был запас прочности — они продолжали выплаты.

Подведем подытог: при выборе дивидендных плательщиков на первый план выходит качество эмитента и стабильность выплат, а не текущий уровень дивидендов.

Как росли дивидендные акции по квинтилям с 1929 по 2020 год

В каждом следующем квинтиле дивидендная доходность уменьшается. Напоминаю, что исторические данные не гарантируют повторения результатов в будущем. Но служат хорошей базой при планировании инвестиционной стратегии. Источник: Hartford Funds

Как дивидендная политика влияет на доходность акций

В той же работе Hartford Funds исследователи сравнили эффективность компаний с их дивидендной политикой.

Все компании США разделили на «плательщиков» и «неплательщиков»: в первую группу попали те, кто платил дивиденды в течение предыдущих 12 месяцев.

Затем «плательщиков» распределили еще по трем группам в зависимости от их поведения в предыдущие 12 месяцев:

Классифицируемые таким образом компании оставались в своей категории в течение следующих 12 месяцев или до тех пор, пока не произошло какое-то изменение в их выплатах.

Итого мы получили пять групп компаний в зависимости от их дивидендной политики: две категории — плательщики и неплательщики плюс три подкатегории плательщиков. Сравним их показатели на исторических данных.

Результаты на историческом отрезке с 1973 по 2020 год показали, что компании, сокращавшие свои дивиденды, пострадали от негативных последствий. Их доходность самая маленькая — 10,2% годовых, а волатильность наибольшая среди всех категорий дивидендных акций — 24,47% при значении бета 1,18. Последнее означает, что акции более чувствительны, чем бенчмарк: при движении S&P 500 на 10% их котировки прыгали на 11,8%.

В то же время компании, увеличивающие выплаты, показали лучшие результаты по всем трем параметрам: среднегодовая доходность — 13,2%, волатильность — 16,08%, бета — 0,88.

Из этого можно сделать вывод, что ядром дивидендного инвестиционного портфеля должны быть качественные акции, чья политика направлена на планомерное увеличение дивидендов.

Такими бумагами, например, являются дивидендные аристократы — компании из индекса S&P 500, которые увеличивают выплаты год от года на протяжении минимум 25 лет. Подробнее об этом дальше.

Показатели пяти категорий компаний в зависимости от их дивидендной политики в период с 1973 по 2020 год

В своем обзоре дивидендных стратегий O’Shares приводит следующие данные. Если все дивидендные компании из S&P 500 разбить на четыре группы — квартили — по пятилетним темпам прироста дивидендов, то 25% компаний из верхнего квартиля, то есть тех, что активно повышают дивиденды, показали доходность 20,3% среднегодовых в течение следующих пяти лет. Компании из последнего квартиля, которые сокращали дивиденды, дали лишь 7,7% годовых. Вот полная выкладка.

Взгляд на дивиденды: тренды и стратегии в акциях — O’SharesPDF, 8,98 МБ

Дивидендные плательщики с растущими выплатами превосходят S&P 500 и другие группы плательщиков

Преимущества стратегии роста дивидендов

Мы выяснили, что ставка на качество, а именно акции с историей роста дивидендов — привлекательная инвестиционная стратегия.

Как будет показано ниже, это касается не только эмитентов с большой капитализацией — это справедливо для малых и средних компаний, а также применимо к международным акциям.

Рассмотрим главные преимущества стратегии роста дивидендов.

Для этого возьмем индекс S&P High Yield Dividend Aristocrats, отслеживающий дивидендных плательщиков, которые непрерывно выплачивали и повышали дивиденды в течение минимум 20 лет. При этом выборка компаний осуществляется из индекса S&P Composite 1500, объединяющего 500 компаний крупной капитализации, 400 — средней и 600 — малой, тем самым охватывая 90% американского рынка акций.

Фактически это расширенный набор аристократов в сравнении с классическим S&P 500 Dividend Aristocrats — там порогом входа служит 25-летняя история повышения дивидендов и дополнительные требования по капитализации, ликвидности и обязательному нахождению в S&P 500.

Противопоставлять расширенному списку аристократов мы будем индекс S&P High Dividend — равновесный индекс из 80 представителей S&P 500 с самыми щедрыми дивидендами. Это те эмитенты, которые подкупают инвесторов высокими выплатами.

Качество. Бумаги с растущими дивидендами, как правило, более качественные с точки зрения финансовых показателей и долговой нагрузки. Об этом говорит более низкий показатель Payout ratio, а также то, что среди аристократов преобладают компании с кредитным рейтингом не ниже А−.

Это логично: если компания способна десятилетиями увеличивать свои дивиденды, значит, у нее грамотный менеджмент, устойчивая бизнес-модель и запас прочности. На своем веку она пережила уже не одну рецессию и даже в тяжелые времена не снижала дивиденды.

В расширенном списке аристократов средняя продолжительность непрерывного роста дивидендов составляет 37 лет. При этом есть восемь долгожителей, которые увеличивают дивиденды 58 лет подряд.

С другой стороны, компании с высоким уровнем дивидендов не всегда качественные. Ведь нередко проблемные компании привлекают акционеров сочными выплатами и для этого залезают в долги.

По состоянию на начало 2021 года у «аристократов» коэффициент Debt / Equity — соотношение долга к собственному капиталу — равен 71,5%, в то время как у щедрых плательщиков — 87,4%, а у широкого рынка — 100,1%.

Таким образом, компании с высокими дивидендами используют больший финансовый рычаг, они менее прибыльные. Все это чревато проблемами в случае кризиса, когда продажи падают, а рентабельность бизнеса недостаточна, — компания легко становится убыточной.

В экономически трудные времена вроде рецессии 2008 и 2020 годов многие компании с высокими дивидендами были вынуждены сократить их.

Например, 29 участников индекса высоких дивидендов, то есть примерно 36,1% индекса, в 2020 году сократили дивиденды относительно 2019 года. В то же время у расширенного списка аристократов этот показатель лишь 7,2%. Таким образом, аристократы надежнее в кризис.

Источник