Для чего инвесторам финансовая отчетность
Финансовые отчеты: зачем они инвестору и как ими пользоваться
Инвесторы должны понимать, куда они вкладывают деньги. Поэтому все компании, которые торгуются на бирже, ежеквартально и ежегодно публикуют свои финансовые и операционные результаты. Из таких отчетов можно узнать, как обстоят дела у компании. Рассказываем, когда они выходят, где их искать и как извлечь из них пользу.
На Уолл-стрит есть такое понятие как «Сезон отчетности» (Earnings Season). Он стартует в начале каждого квартала: в 10-х числах января, апреля, июля и октября. Обычно его открывают ведущие американские банки, такие как Citi, JPMorgan Chase и Wells Fargo.
Официального окончания сезона отчетности нет – он считается завершенным, когда о своих достижениях и неудачах расскажут все крупнейшие компании, которые торгуются на Уолл-стрит. На это уходит примерно шесть недель.
График выхода квартальных результатов (Earnings Calendar) публикуется на сайтах самих компаний или на общедоступных финансовых площадках, таких как Yahoo! Finance, Markets Insider, Market Watch, Market Chameleon, Nasdaq.
В самую активную фазу отчетного периода за день может выйти несколько сотен отчетов о прибыли. Обычно они появляются либо до открытия торговой сессии (на премаркете – то есть в первой половине дня), либо после закрытия торгов (на постмаркете – во второй половине дня и даже ночью). Самые ожидаемые отчеты могут задать настроение на весь день.
Например, когда о своих квартальных результатах сообщает “экономический барометр”. Это компании, которые настолько интегрированы в цепочки поставок, что по их выручке можно судить о состоянии экономики в целом. Классический пример – компания Caterpillar, которая производит строительную технику и продает ее не только в США, но и по всему миру. Ее отчеты помогают инвесторам оценить уровень деловой активности в индустриальном секторе и, как следствие, понять настроения крупного бизнеса. Таким образом, квартальные результаты могут повлиять как на акции самой компании, так и на целые индексы. Подобное случилось в январе 2019 года, когда слабый отчет Caterpillar вернул на растущий рынок упаднические настроения.
В отчетах компании есть информация о направлениях ее бизнеса, об основных рынка сбыта продукции, об операционных и финансовых показателях, дивидендной политике, о важных событиях, произошедших за последний квартал (перестановках в менеджменте, новых продуктах и др.), а также прогнозы руководства на будущий квартал.
В первую очередь инвесторов интересуют финансовые показатели. Но сам по себе размер прибыли или выручки не так уж много скажет о том, как развивается бизнес компании, и стоит ли покупать ее акции. Важна динамика этих показателей. Поэтому в отчете о прибыли есть данные не только за истекший квартал, но и за соответствующий квартал предыдущего года.
Например, в отчете о прибыли за четвертый квартал 2020 года обязательно будут данные за четвертый квартал 2019 года. Часто в отчетах отслеживается и поквартальная динамика – разница с показателями предыдущего квартала.
Если выручка и EPS выше консенсусной оценки и выше прошлогодних результатов, то это сигнал к тому, что акции компании могут вырасти сразу после выхода отчета.
Если выручка и EPS ниже консенсус-прогноза и ниже прошлогодних результатов, то велика вероятность того, что котировки акций пойдут вниз.
Однако, не всегда можно получить такие четкие сигналы. Опубликованные показатели могут оказаться выше консенсуса, но ниже прошлогодних, или же ниже прогноза Уолл-стрит, но выше прошлогодних. Результаты квартала бывают и смешанными – скажем, выручка выше консенсуса, а чистая прибыль ниже, или наоборот. Вариантов много, и точно спрогнозировать, будут акции расти или снижаться после выхода отчета, невозможно.
Тем более, что на рост акций также влияет динамика ведущих индексов, экономические новости и ряд других событий. Часто аналитики повышают или понижают рейтинги и годовые цели акций либо перед выходом отчета, либо после его публикации, что тоже оказывает влияние на торги. Эту информацию стоит отслеживать – она доступна на Bloomberg, Thomson Reuters, CNBC.
В отчетах есть и другая важная информация: о том, исправно ли компания платит налоги, о ее дивидендной политике, о направлениях бизнеса и рынках сбыта ее продукции, о важных событиях за последний квартал (например, о перестановках в менеджменте, новых продуктах и пр.), а также о планах руководства на следующие три месяца.
Эти примеры говорят о том, что перед выходом на рынок стоит внимательно проанализировать все доступные вам факторы, которые могут повлиять на акции компании.
Автор: Инга Сангалова, аналитик фондового рынка США
Изучайте отчеты компаний и рассказывайте нам о своем опыте. Как всегда, лучшие тексты опубликуем в наших блогах и телеграме Тинькофф Инвестиций. Если у вас есть материал, вы хотите им поделиться и получить вознаграждение, пишите на editors_wealth@tinkoff.ru.
Мнение автора может не совпадать с мнением редакции Тинькофф Инвестиций. Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением.
Правила чтения финансовой отчетности для инвестора
Зачем инвестору изучать показатели компании
Финансовые показатели отражают все результаты работы компании, которые влияют на котировки ее ценных бумаг. Если компания получила за квартал убыток, то вы увидите это в отчете. Так же просто увидеть, что увеличились долги, а от операционной деятельности нет дохода. По подобным сигналам решают, стоит вкладывать деньги в этот бизнес или нет.
Три основные причины изучать финансовые показатели:
Разные стандарты составления отчетов
Чаще всего российским инвесторам встречаются такие виды стандартов финансовых отчетов:
По каким правилам формировать отчетность для публикации зависит от страны эмитента и ряда дополнительных условий и факторов. Российские компании ведут учет по стандартам МСФО и РСБУ. Публичные компании, ценные бумаги, которых котируются на бирже обязаны предоставлять отчетность по стандартам МСФО. Ведущие эмитенты, как правило, публикуют отчетность в двух вариантах, иногда с разной периодичностью. Отчет по РСБУ, например, сдают чаще, чем по МСФО.
Многие страны ведут учет по национальным стандартам, которые также отличаются друг от друга. Причем российские (немецкие, польские и т. п.) отчеты имеют не такой формат, как международные. МСФО также не совпадает с US GAAP. Чтобы правильно оценивать предприятия, на западе даже популярна практика по приведению отчетов по стандартам US GAAP к стандартам МСФО и наоборот.
МСФО
Основы МСФО включают:
Отчеты по IFRS российские компании делают для акционеров и инвесторов. В основном для привлечения иностранного капитала: чтобы можно было сравнить данные с другими зарубежными компаниями.
IFRS оформляют в той валюте, в которой ведется деятельность.
РСБУ
Российские компании обязательно составляют отчетность по РСБУ. Она нужна для налоговой службы. Но если вы выбираете из двух отечественных предприятий, то по РСБУ их тоже можно сравнивать. Согласно требованиям законодательства РФ, отчитываются по этим стандартам ежеквартально и ежегодно.
US GAAP
Компании, чьи акции торгуются на американском рынке, формируют отчеты по US GAAP. Если вы хотите туда вложиться, то придется познакомиться с ними.
Где найти отчетность компаний
Если акции компании торгуются на фондовой бирже, то это публичная компания. Поэтому она обязана публиковать свою финансовую отчетность в открытом доступе, например, на официальном сайте. Как правило, сведения публикуются в разделах для акционеров.
Существуют также специальные сайты, где раскрывается информацию о деятельности компаний. Они тоже публикуют отчеты предприятий.
Когда выйдет отчет, известно заранее, об этом также есть сведения в разделе для акционеров. Многие компании в связи с выходом отчетности специально проводят встречи с инвесторами, на которых дают необходимые пояснения к опубликованным данным и рассказывают о своих дальнейших планах по развитию бизнеса.
Рассчитываем мультипликаторы
С помощью мультипликаторов определяют относительные характеристики компании. Это помогает сравнить деятельность и инвестиционную привлекательность предприятий разных размеров.
EV/EBITDA
Мультипликатор отражает соотношение стоимости предприятия (Enterprise Value, EV) и заработанной прибыли. Причем прибыль берут до вычета амортизации, износа, процентов и налога на прибыль EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization).
Значение EV/EBITDA показывает:
Необходимо учитывать, что сложные методы дисконтирования дают более точный результат оценки, но этот способ – легче и быстрее. Он помогает сравнить бизнесы с разной налоговой и долговой нагрузкой и наиболее эффективен при оценке предприятий, у которых значительная амортизация.
В публичной отчетности EV и EBITDA указывают только иногда, поэтому их вычисляют по формулам:
Долг при расчете EV берут именно финансовый: долгосрочная задолженность, финансовый лизинг, и краткосрочные долги, которые нужно вернуть в течение года. Для расчета рыночной капитализации компании умножают цены акций на количество акций в обращении.
Для примера рассмотрим данные отчетности за 2019 г. Сбербанка и «Детского мира»:
Несмотря на то что рыночная капитализация выше у Сбербанка, мультипликатор лучше все-таки у ПАО «Детский мир»: его приобретение окупится почти в два раза быстрее (за 7 с небольшим лет), чем банка (за 14 лет). То есть акции Сбербанка по сравнению с бумагами «Детского мира» переоценены.
Долг/EBITDA
Мультипликатор показывает, за сколько лет компании может своей прибылью погасить все долги. Чем меньше показатель, тем, конечно, лучше.
Сравним компании «Черногорнефть» и «Татнефть».
Компании из одного сектора показывают сходные результаты и почти одинаково привлекательны по мультипликатору. «Татнефть» справится с погашением долгов примерно за квартал, а у «Черногорнефти» и долгов нет.
ROE
Мультипликатор показывает рентабельность капитала или доходность в процентах за год. По сути, это оценка эффективности предприятия.
Сравним Сбербанк с «Черногорнефтью»:
Вывод: Сбербанк показывает более высокую рентабельность активов.
P/E
Но не стоит сравнивать компании только по P/E. Они могут быть на разных стадиях развития. Молодые компании иногда показывают мультипликатор хуже, так как имеют большие капитальные расходы, которые уменьшают прибыль. А у некоторых при невысокой прибыли низкие капитальные расходы улучшают P/E.
Сравним уже рассмотренные нами Сбербанк и «Черногорнефть».
На конец второго квартала 2020:
Видно, что акции Сбербанка немного переоценены. Но все равно банк привлекательнее для инвестиций, чем «Черногорнефть».
P/BV
Показатель отражает отношение рыночной цены акции к стоимости активов, приходящихся на одну акцию. Мультипликатор хорошо подходит, чтобы сравнивать банки, так как их активы и пассивы почти всегда близки их рыночной стоимости.
P/BV дает понимание, не переплачивает ли акционер за то, что сохранит акции компании, если она обанкротится.
Хорошо, если P/BV меньше единицы. Это значит, что на 1 рубль рыночной капитализации у компании есть больше рубля активов. Если при банкротстве акционерам разрешат вернуть их вложения, то будет что возвращать.
Снова сравним Сбербанк и «Черногорнефть»:
У обоих предприятий мультипликатор меньше единицы. Но мы видим, что в случае несостоятельности предприятия, у акционеров Сбербанка будет больше шансов остаться при своих деньгах.
P/S
Нормальное значение мультипликатора меньше 2. Если он меньше 1, то компании недооценена.
Удобно, что рассчитать P/S можно для каждой компании, ведь выручка всегда больше нуля, и значение его будет положительным.
Посмотрим, как обстоят дела в нашей паре компаний: Сбербанк и «Черногорнефть».
На конец второго квартала 2020:
Ближе к норме мультипликатор у банка, в то время как акции «Черногорнефти» переоценены.
EV
Сравним компании «Газпром» и «Яндекс».
Рыночная капитализация показывает, что дороже «Газпром». И EV это подтверждает. Только вот по цене рынка стоимость первой компании выше всего раза в 4, чем второй. А если посмотреть на EV, то видно, что «Газпром» покупателю обойдется существенно дороже.
Необходимо следить за отчетностью компаний, в которые вы уже инвестировали ли планируете вкладывать деньги. Это поможет принимать правильные инвестиционные решения. При этом сам анализ отчетности – не такой уж сложный процесс, при некоторой подготовке инвестор может провести его самостоятельно на приемлемом уровне. Даже экспресс-оценка бизнеса по ключевым мультипликаторам позволит составит представление о том, как идут дела компании и избежать ненужных ошибок или, наоборот, найти интересную инвестиционную идею.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Отчеты для инвесторов
Если вы имеете свой бизнес, то наверняка понимаете важность финансовой отчетности для привлечения потенциальных инвесторов и удержания существующих. Но как ее правильно составлять — темный лес. В статье расскажем: кому и зачем нужно знать читать показатели компании, где заинтересованные лица могут найти вашу отчетность, каким требованиям должен соответствовать документ. Покажем разницу между документами для разных групп пользователей и приведем пример финансового отчета для инвестора.
Финансовый отчет — это документ, содержащий полную исчерпывающую информацию о состоянии дел в компании на конкретный момент времени. Документ расскажет читателю о движении денежных средств, прибыльности, финансовых рисках, перспективах роста.
Он может быть годовым, ежеквартальным или ежемесячным.
Кому интересно читать отчеты компании:
Зачем инвесторам и другим заинтересованным лицам изучать показатели компании
Потенциальному инвестору финансовые данные нужны, чтобы понять перспективность бизнеса: насколько рискованно ведутся дела, есть ли спрос на продукт, стоит ли вкладывать деньги и какую отдачу можно ожидать.
Собственникам документ расскажет о реальном состоянии дел в компании и перспективах развития: есть ли прибыль, растет ли она из года в год, эффективно ли руководство использует средства, каких дивидендов стоит ожидать.
Кредиторы ищут информацию о платежеспособности фирмы и решают: стоит ли предоставлять займы, в каком размере и на какой срок.
Налоговики контролируют насколько правильно были подсчитаны и уплачены налоги в бюджет.
Поставщики ищут гарантий: способна ли компания оплачивать поставленные материалы.
Покупатели хотят понять, будут ли товары поступать вовремя и в нужном объеме.
Как получить отчетность компаний
Где можно найти финансовую информацию о компании:
Стандарты составления отчетов
25 ноября 2011 года Министерство Финансов РФ утвердило приказ №160 о введении МСФО в Российской Федерации. МСФО — это международные стандарты финансовой отчётности.
Главный стандарт, регулирующий составление отчетности, — МСФО (IAS) 1 «Представление финансовой отчетности». Согласно ему в документе обязательно должны быть описаны:
МСФО диктует следующие требования:
Кроме того, МСФО (IAS) 1 требует:
Содержимое годового финансового отчета и отчета инвестору
Не существует единого формата представления финансового документа — все зависит от конкретного бизнеса и целей составления отчета. Но есть общие правила относительно состава документа.
Рассмотрим на примере, чем отличается содержание годового отчета от отчета для инвесторов.
Годовой финансовый отчет обычно содержит:
Отчеты компании для инвесторов могут быть более развернутыми:
Если это документ для уже сложившихся в бизнес инвесторов, то можно включить в него просьбы и благодарности.
Пример финансового отчета инвестору
Рассмотрим пример финансовой отчетности для уже вложившегося в бизнес инвестора — какие пункты важно указать и почему:
И напоследок совет: пишите «человеческим» языком, чтобы любой заинтересованный пользователь видел, что имеет дело с живыми людьми. Старайтесь облегчить понимание документа, представляйте данные в виде списков, графиков, инфографики — так информацию легче воспринимать и сравнивать. Работайте над оформлением, но не увлекайтесь «украшательством», ведь читателю важна информация, а не «обертка».
Инвестору: как читать отчетность
Оцениваем финансовое состояние компании по открытым источникам
Начинающие инвесторы допускают две ошибки: покупают на эмоциях и продают на эмоциях.
О продаже еще поговорим, а сейчас давайте о покупке.
Мы уже разобрали, что такое разумное инвестирование на примере твиттера и шаурмы. Мы говорили, что выбирать акции следует не по бренду, а по экономике: справедливо ли оценена компания и насколько она здорова как бизнес. Для этого наши предки изобрели мультипликаторы — производные значения, по которым легко сравнивать разные компании и делать выводы.
Мы разбирали первый простой мультипликатор P/E — цена компании, деленная на прибыль. Если компания стоит миллион, а зарабатывает 100 тысяч прибыли в год, то она, условно говоря, окупается за 10 лет, то есть мультипликатор P/E равен 10. Если аналогичная компания стоит миллион, а зарабатывает 250 тысяч прибыли, то она окупается за 4 года — P/E равен 4 и это вроде как лучше.
Данные о прибыли и стоимости берутся из открытых документов. На этот раз попробуем их почитать и применить полученные знания на практике.
Откуда данные
Если вы завтра откроете собственную компанию, то единственный человек, которому вы должны сообщать о своих прибылях и убытках, — это ваш налоговый инспектор. Всем остальным о ваших финансах можно не говорить. Ваши клиенты, поставщики и сотрудники не могут заставить вас отчитаться о финансовых результатах. Если вы частная компания, ваши финансы — ваше дело.
Если вы захотите привлечь в компанию инвестора, то он захочет знать, во что он вкладывает. Тогда вам придется раскрыть ему финансовую информацию, но в частном порядке.
А если вы захотите продавать свои акции на бирже, то есть привлекать в компанию много маленьких частных инвесторов, то вам придется рассказывать о своих финансах всему миру. Ведь теперь любой человек сможет стать вашим инвестором, и каждому по секрету сообщать ваши финансовые данные вы не сможете. Вы станете публичной компанией.
Частные компании не рассказывают о финансах, публичные — рассказывают
Слово «публичный» означает (среди прочего), что компания должна рассказывать всем о своих финансовых делах, даже если эти дела плохи. Этим мы и воспользуемся.
Публичные компании несколько раз в год публикуют у себя на сайте большой финансовый отчет. Он легко может содержать более 100 страниц, а стандарты отчетности бывают разные, но суть одинаковая. Компания говорит: «Вот наши финансовые результаты, мы за них отвечаем». Инвесторы читают, и каждый сам для себя решает, хочет он дальше вкладывать в компанию или нет.
В отчетах бывает сложно разобраться на первый взгляд. Но в реальности чаще всего нам понадобятся только две формы: баланс и финансовые результаты. Суммарно из них нужно будет достать 10—15 чисел.
Чаще всего российскому инвестору придется работать с одним из трех форматов отчетности:
Примечательно, что международный формат отчетности отвечает на вопрос «Как дела у компании?», а российский — «А правильно ли ты, дружок, платишь налоги?»
Подготовка данных
Операционка, МСФО, РСБУ — за какими отчетами стоит следить инвесторам и почему
Российские компании регулярно публикуют отчетность: операционную и финансовую, аудированную и неаудированную, по стандартам МСФО и РСБУ, годовую и промежуточную. Чтобы помочь разобраться во всем этом многообразии, мы подготовили специальный материал.
Кому и зачем нужна отчетность
Перечислим тех, для кого компании готовят отчетность:
• Менеджмент и совет директоров. Имея наглядное представление процессов, происходящих в бизнесе, менеджмент и совет директоров могут принимать взвешенные управленческие решения.
• Государственные службы. Здесь главными пользователями отчетов выступает Федеральная налоговая служба (ФНС) и Росстат. Для ФНС важно корректно рассчитать причитающиеся к уплате налоги, а Росстат собирает данные, чтобы правительство могло отслеживать динамику показателей в разных отраслях.
• Кредиторы. При выдаче кредита или покупке облигаций, кредитору важно понимать, сможет ли заемщик обслуживать свои обязательства. После сделки кредитор сможет по отчетам отслеживать выполнение определенных условий — ковенант, при нарушении которых займ может быть истребован обратно. Например, «соотношение Чистый долг/ EBITDA должно быть не выше 4х» или «коэффициент EBIT/ процентные платежи должен быть не ниже 2х».
• Действующие и потенциальные акционеры. По данным отчетности инвестор может построить прогноз по прибыли, предположить размер дивидендов, оценить возможные риски и принять решение, стоит ли владеть акциями компании или предпочесть иные ценные бумаги.
Где найти отчетность компании
Непубличная компания может готовить отчетность только для внутреннего пользования и отправлять данные в государственные ведомства и банки по запросу. Для всех остальных отчетность будет закрыта.
Но если компания намерена выпустить акции или облигации, то по требованиям биржи и регулятора ей придется публиковать отчетность в свободном доступе. Именно поэтому данные компании называют публичными.
Отчеты публичной компании, как правило, можно найти на ее официальном сайте в разделе «Инвесторам». Часто они сопровождаются пресс-релизом или презентацией с выдержкой по главным показателям и комментариями руководства.
В начале года мы провели исследование и выделили компании с самыми лучшими, по нашему мнению, корпоративными сайтами с точки зрения раздела для инвесторов. Эти сайты удобны, понятны и содержат всю необходимую информацию, которая оперативно обновляется. Перечень можно увидеть в таблице ниже, а подробнее с механикой исследования можно ознакомиться по ссылке.
Также можно найти отчеты на специальном ресурсе, где агрегирована вся публично раскрываемая информация. Ресурс так и называется: Центр раскрытия корпоративной информации.
Какие отчеты представляют интерес для инвестора
Все отчеты можно условно разделить на три больших категории: финансовую, операционную и прочую.
Финансовая отчетность
Финансовая отчетность включает в себя финансовые показатели компании: активы и обязательства, выручку, расходы, прибыль и пр. В России компании отчитываются по Российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) и Международным стандартам финансового учета (МСФО).
Ключевое отличие МСФО от РСБУ заключается в том, что в МСФО консолидируются (включаются) результаты дочерних предприятий. Крупные компании всегда представляют собой группу юрлиц, поэтому консолидированная отчетность лучше отражает реальное состояние финансов предприятия. Также в отчете РСБУ часто отсутствует информация о движении денежных средств, которая является необходимой для оценки денежных потоков. Поэтому для инвесторов основную ценность представляет отчет МСФО, а РСБУ используют в основном государственные ведомства.
Иногда отчет РСБУ бывает важнее МСФО. Такое происходит, если компания ориентируется на него при определении размера дивидендов. Например, в уставе Сургутнефтегаза и Ленэнерго прописано, что дивиденды держателям привилегированных акций выплачиваются из прибыли по РСБУ. Также прибыль по РСБУ фигурирует в дивидендной политике ВСМПО-АВИСМА, Россетей, Квадры и Нижнекамскнефтехима.
Отдельно отметим стандарт отчетности US GAAP. По своей структуре он очень похож на МСФО, но является не международным, а американским стандартом. По нему могут отчитываться российские компании, акции которых торгуются на биржах США. Например, отчеты по US GAAP готовит Яндекс, поскольку исторически основные объемы торгов его акциями проходят на биржах США.
В день публикации отчетности менеджмент компании часто проводит телеконференцию с инвесторами, в которой делится своими планами и отвечает на вопросы. Запись этой беседы эмитенты обычно выкладывают на сайте в том же разделе, где располагается архив отчетов.
Некоторые компании публикуют на сайте Data Book — сборник финансовых и операционных показателей в виде excel-файла. Это удобно для отслеживания показателей в динамике, переноса данных в финансовые модели и построения прогнозов.
Операционная отчетность
Хорошим тоном для компании считается регулярная публикация натуральных показателей, таких как объем производства, объем добычи, прирост торговых площадей и пр.
Если в отчет не входят данные по продажам, то она называется производственной. Например, такую отчетность публикует ГМК Норильский никель. Если же отчет включает данные по продажам, то его называют операционным.
Информация может быть разбита по сегментам. Торговые сети могут публиковать информацию отдельно по каждому формату магазинов, а агрохолдинги — отдельно по категориям продукции.
Фрагмент операционного отчета Русагро за I полугодие 2021 г.
Обычно операционная отчетность выходит раньше финансовой или одновременно с ней. Она позволяет оценить взаимосвязь между финансовыми и натуральными показателями компании, а также понять причину тех или иных изменений в выручке и маржинальности.
Прочая отчетность
Самым важным в этой категории можно отметить Годовой отчет эмитента. Как правило, это большой и яркий отчет, подробно описывающий деятельность компании, ее стратегию, успехи и точки для роста. Публикуется такой отчет по итогам календарного года. В приложении к нему обычно приводят консолидированную отчетность МСФО или US GAAP.
Трендом последних лет стали ESG-отчеты или Отчеты об устойчивом развитии. Это отчеты, в которых эмитент рассказывает о своих достижениях и планах в области снижения негативного влияния на окружающую среду, а также социальных инициативах. Эти отчеты могут публиковаться отдельно, а могут быть полностью или частично включены в годовой отчет. Они повышают привлекательность акций компании для инвестиционных фондов, ориентированных на более экологичные активы.
Еще к прочей отчетности можно отнести Ежеквартальные отчеты эмитента. Это обязательная отчетность, в которой эмитент подробно расписывает разнообразную информацию о компании, менеджменте, контрагентах, партнерах, дочерних обществах и пр. Эти отчеты полезны для глубокого анализа компании и построения детализированных финансовых моделей.
Также компании могут публиковать отраслевые отчеты, чтобы знакомить инвесторов и кредиторов с трендами на рынках присутствия. Например, ГМК Норникель и УГМК периодически публикуют обзоры по рынкам цветных металлов.
Как часто выходит отчетность
Финансовые и операционные результаты обычно выходят раз в квартал. Но некоторые компании дополнительно раскрывают часть информации на ежемесячной основе. АЛРОСА каждый месяц публикует данные по продажам, а госбанки Сбербанк и ВТБ каждый месяц сообщают финансовые результаты по РСБУ.
Ряд компаний публикуют отчетность только по полугодиям. Это девелоперы ПИК, ЛСР и Etalon Group, а также РУСАЛ, En+ Group, ГМК Норильский никель, М.Видео, ВСМПО-АВИСМА, Белуга, Полиметалл, Петропавловск и Распадская.
Отчетность РСБУ почти всегда выходит раньше, чем МСФО, но иногда бывают исключения. Например, Энел Россия публикует МСФО раньше РСБУ.
Годовые и ежеквартальные отчеты, как следует из названия, публикуются раз в год и раз в квартал соответственно.
Можно ли доверять информации в отчетности
Чтобы у компаний не было соблазна приукрасить собственные результаты финансовую отчетность проверяет специальная организация — аудитор. Аудитор оценивает отчетность на соответствие стандартам учета (МСФО, РСБУ или US GAAP) и выносит экспертное суждение, которое обычно приведено в самом начале отчета. Если к отчетности есть какие-либо претензии, то об этом будет указано в аудиторском заключении в разделе «Мнение с оговоркой».
Одними из самых авторитетных аудиторов считаются компании «большой четверки»: Deloitte, PricewaterhouseCoopers, Ernst & Young и KPMG. Отчетность, аудированная одной из этих компаний, будет пользоваться доверием среди наиболее широкого круга инвесторов.
Услуги аудитора достаточно дорогие, поэтому некоторые компании предпочитают публиковать промежуточную финансовую отчетность в неаудированном виде. Так делают, например, ритейлеры Лента и Магнит — они публикуют аудированные отчеты только по полугодиям.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Рынок США. Вечером возможна волатильность
Запасы нефти в США за неделю снизились на 4,6 млн барр
Почему сыпятся бумаги китайских эмитентов
Топ-5 долгосрочных трендов, которые изменят рынок
Заседание ФРС. Рождественский Tapering не за горами
10 российских акций с самыми высокими дивидендами в 2022
Сбербанк проводит День инвестора. Главное
Meta Platforms (Facebook): акционеры требует перемен. Что ждать инвесторам
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.