Для чего выпускают акции
Для чего компании выпускают акции?
Рано или поздно, каждого начинает интересовать вопрос инвестиций. После первого знакомства с темой становится понятным, что ценные бумаги – один из основных способов привлечения инвестиций.
Сегодня мы поговорим об одной из наиболее популярных ценных бумаг – об акции. Вы узнаете, что представляют собой акции в целом, а также кто и зачем их выпускает.
Согласно Федеральному закону от 22.04.1996 № 39 «О рынке ценных бумаг» (Закон «О рынке ценных бумаг»), под акцией традиционно понимается «эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации». Из данного определения можно выделить три основные функции акций для их держателя (акционера):
Выше перечисленные функции акций справедливы для держателя акций. Но из данного определения акций не очевидно, зачем акционерные общества производят дополнительный выпуск акций? Неужели акционеры хотят делить с кем-то свой доход, уменьшить «вес» своих голосов при принятии решений, увеличивая число акционеров?
Очевидно, акции должны иметь какую-то пользу и для первоначальных акционеров, основавших компанию, которые стремятся развивать компанию и увеличивать свою долю дохода.
В данном случае, акции, помимо указанных выше функций, выполняют ещё одну, ключевую функцию: они служат средством привлечения денежных средств в компанию. Акционерным обществам, как и другим компаниям, время от времени требуется финансирование, поэтому они в случае необходимости «довыпускают» акции, предлагая установленные в выпуске акций права на часть прибыли, а также возможность участия в управлении компанией в обмен на стоимость акций.
Поскольку акции первоначально отражают внесённое акционерами-учредителями имущество, уставный капитал общества, дополнительный выпуск позволяет увеличить размер уставного капитала общества, увеличить его привлекательность на рынке (по крайней мере, временно).
При этом, в ежегодных отчётах акционерные общества сравнивают соотношения чистых активов (реального ликвидного имущества на балансе общества, обеспечивающего выпускаемые акции) и размера уставного капитала (номинальной стоимости всей совокупности акций). Если размер чистых активов меньше уставного капитала, то акционерное общество либо увеличивает размер чистых активов, либо уменьшает размер уставного капитала (но он не может быть меньше 100 тыс. для публичных акционерных обществ и 10 тыс. – для непубличных). Если общество не может привести в соответствие размер чистых активов и уставный капитал, оно подлежит ликвидации.
Получается, что акционерные общества выпускают акции, в первую очередь, для привлечения дополнительного финансирования. Это достаточно выгодная форма финансирования, поскольку позволяет привлечь довольно внушительный объём денежных средств в относительно короткие сроки. При этом, срок выплаты дивидендов наступает не сразу, что позволяет компании выйти компании на нужный уровень производства, позволяющий увеличить свою прибыль и рассчитаться с новыми акционерами. Кроме того, стоимость акций, как правило, превышает размер ежегодной выплаты по такой акции, что также позволяет акционерному обществу «возвращать» привлечённые средства постепенно, в течение нескольких лет.
Однако, успех привлечения инвестиций подобным образом напрямую зависит от финансовых отчётностей компании, её ликвидности в целом, её имиджа и прочего. В конце концов, никто не будет покупать акции компании, которая перестала приносить прибыль, начинает уходить в долги, и даже не пытается изменить ситуацию.
Если вернуться к определению акции из Закона «О рынке ценных бумаг», то можно заметить, что один элемент остался не разобранным. Это самая первая характеристика акции – «эмиссионная ценная бумага». Попробуем разобраться, почему акции называются эмиссионными ценными бумагами.
Эмиссия акций
Эмиссионными ценными бумагами называют те ценные бумаги, которые обладают совокупностью следующих признаков:
Что это значит? Во-первых, такие ценные бумаги закрепляют за держателем определённые права (те самые права голоса, получения дивидендов). Ими можно распоряжаться с учётом установленных законом правил (существуют довольно специфичные условия передачи таких бумаг другому лицу). Во-вторых, они имеют особую форму размещения (то есть их нельзя, к примеру, просто взять и напечатать; необходимо получить разрешение Банка России на размещение или обращение и соблюсти ряд иных условий) и размещаются «партиями» (выпусками). В-третьих, каждая такая «партия» ценных бумаг имеет одинаковые условия, одинаковые права независимо от того, в какой момент времени будет куплена та или иная ценная бумага из этой «партии». Получается, чтобы акции вышли на финансовый рынок (могли продаваться), необходимо произвести эмиссию.
Требования к эмиссии ценных бумаг содержатся как в Законе «О рынке ценных бумаг», так и в Положении Банка России от 19.12.2019 № 706-П «О стандартах эмиссии ценных бумаг» (Положение).
Эмиссия акций подчиняется общим правилам эмиссии и включает в себя следующие этапы:
Виды акций
Самый распространённый вид акций – обыкновенные. Все обыкновенные акции должны быть равны между собой по номинальной стоимости, предоставлять одинаковые права (как в части дивидендов, так и в части голосов).
Также в акционерном обществе могут быть предусмотрены привилегированные акции. Как правило, они предоставляют право на больший размер прибыли по сравнению с аналогичным по номинальной стоимости числом обыкновенных акций, либо на получение гарантированного размера прибыли (независимо от размера прибыли, её наличия в целом). Однако, привилегированные акции не дают права участвовать в управлении компании. Их владельцы могут принимать участие в голосовании только в том случае, если дивиденды по итогам прошедшего года не были выплачены (и это право сохраняется до момента уплаты).
Также существуют разные типы привилегированных акций:
Например, привилегированные неголосующие. Акционер по ним имеет фиксированный размер дивидендов, а также преимущественное право получения (то есть ему выплачивают первому), но права голоса нет.
Привилегированные с особыми правами. Условия выплаты дивидендов по таким акциям, а также возможность участвовать в голосовании отдельно прописываются в уставе (к примеру, может быть предоставлено преимущественное право покупки новых акций компании).
Стоит также заметить, что акции, вопреки расхожему мнению, могут торговаться и вне какой-либо биржи. Они, как и любое имущество, могут стать предметом обычного договора между двумя лицами, заключаемому напрямую (если это не противоречит законодательству).
Что касается формы акций, то сейчас акции – это бездокументарные ценные бумаги. То есть это больше не красивые бланки, которые можно передать, потерять. Сейчас акции существуют в качестве определённых сведений, находящихся у реестродержателя, регистратора, а также, к примеру, на бирже.
Таким образом, акция – это эмиссионная ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом при его учреждении (то есть отражающая размер уставного капитала), либо выпускаемая в целях привлечения дополнительного финансирования поскольку, во-первых, оплата акций производится в срок более короткий, чем наступает срок выплаты дивидендов. А во-вторых, стоимость акции обычно превышает ежегодный размер дивидендов по ней.
Откуда берутся акции
Откуда берутся акции и что это такое? В наше время инвестиционного бума, когда из-за низких ставок по вкладам огромное количество людей обратили свой взор на более перспективные виды инвестирования, такое понятия как акции, стало широко распространено и вполне понятно каждому.
Для того, чтобы избежать подобных неприятностей и сформировать четкую картину об акциях, в этой статье мы с вами подробно ответим на следующие вопросы:
Именно эти ответы, позволит вам ориентироваться в мире акций и принимать верные решения для своих инвестиций.
Откуда берутся акции компаний
Все привыкли, что акция это некая ценная бумага приобретая которую вы становитесь владельцем доли той или иной компании, но откуда она берется не вполне понятно. Давайте разбираться.
Акции выпускаются в момент создания и регистрации компании в форме акционерного общества. В соответствии со ст. 96 гражданского кодекса РФ, общество является акционерным, если его уставной капитал разделен на определенное число акций.
Очень часть бывает, что основатели компании, вкладывают разное количество денег в создание и развитие бизнеса и в этом случае возникает вопрос разделения прав владения этим бизнесом.
Чтобы решить этот вопрос и разделить доли компании в соответствии с вложенными средствами, они принимают решение на выпуск ценных бумаг, отражающих стоимость компании, а именно на выпуск акций.
Два основателя регистрируют свой бизнес как Акционерное общество с уставным капиталом в 10 000 000 рублей, из которых, 6 000 000 принадлежит одному основателю, а 4 000 000 другому.
Для равномерного распределения долей они принимают решение, выпустить 10 000 000 акций стоимостью по 1 рублю за акцию и определить право владения ими в соответствии с количеством денег вложенных каждым из них.
Ввиду того, что в настоящее время большинство ценных бумаг существует в бездокументарном виде, т.е. ценная бумага сегодня — это ни что иное, как запись в специальном реестре. Основатели обращаются к специальному регистратору, который производит регистрацию 10 000 000 акций их компании и фиксирует право владения ими.
Пройдя процесс регистрации, в реестре появляется запись, что у данной компании есть 10 миллионов акций, владельцам 6 из которых является один основатель, а владельцем остальных 4-х миллионов другой. Таким образом, один из них владеет 60% компании, а другой лишь 40%.
Какие основные функции несут акции
Изначально акции несут три основные функции:
С первой функцией все понятно, суммы всех акций эквивалентно стоимости всей компании и чем большим количеством акций вы владеете, тем большая часть бизнеса вам принадлежит.
Что касаемо второй функции, то как вы понимаете цель любого бизнеса приносить доход, и именно акции помогают равномерно распределить его между владельцами компании.
Если компания принесла прибыль, то акционеры вправе решить какую часть из этой прибыли пустить на развитие компании, а какую выплатить ее владельцам.
В случае, направление прибыли на развитие, ее владельцы увеличивают стоимость компании, а соответственно и стоимость самих акций которыми они владеют.
В случае когда прибыль выплачивается акционерам, ее делят на количество акций, и полученная суммы выплачивается на акцию т.е. чем больше акций вы имеете тем большая часть прибыли вам достанется. Такие выплаты называются дивидендами.
Потребность в третьей функции акций возникает, если у компании дела идут довольно плохо и ее решают ликвидировать. При такой ситуации, акции дают вам право на имущество компании и чем большим количеством акций в вашей собственности, тем больше имущества вам принадлежит.
Откуда берутся акции на бирже
Подробнее о биржах вы можете узнать из статьи «Фондовые биржи мира»
В случае если компании требуются дополнительные инвестиции на развитие, ее владельцы могут продать долю бизнеса на бирже, тем самым привлечь капитал для увеличения своих мощностей и как следствие увеличение прибыли компании.
При таком решении, взамен потерянной доли бизнеса, компания получит:
Разберем от куда акции берутся на бирже
Процесс выхода на биржу называется IPO (Initial Public Offering – первая публичная продажа), а подготовка к нему занимает от нескольких месяцев до года.
Для осуществления IPO компания привлекает посредника, а именно андеррайтера, в лице инвестиционного банка или фонда, который берет на себя всю организационную работу.
Андеррайтер оценивает все активы и имущество компании, готовит пакет документов для контрольного органа (в России роль контрольного органа выполняет центральный банк РФ) а также подает заявку на участие в IPO. Получив одобрения от ЦБ РФ, андеррайтер проводит маркетинговую компанию (Road Show) на котором собирает предварительные заявки от инвесторов желающих приобрести акции до начала торгов. Ну и наконец, завершающим этапом IPO является вывод акций в свободное обращение на бирже, где они становятся доступны всем участников торгов фондового рынка.
После продажи своих акций, компания приобретает новых акционеров, которым впоследствии, по решению руководства, выплачивает часть прибыли в виде дивидендов.
Описанный выше процесс и есть упрощенная схема того, откуда берутся акции на бирже. После проведения IPO и первичного размещения, акции начинают обращаться на вторичном рынке, где они переходят от инвестора к инвестору в зависимости от их пожеланий купить или продать.
Что отражает цена акции
До выхода на IPO цена акции является номинальной и она довольно точно отражает стоимость всех активов компании, т.е. сумма акций близка к реальной стоимости компании, но как только они попадают в свободное обращение на фондовом рынке, все меняется.
При выходе на биржу цена акций из номинальной переходит в рыночную, в силу вступают спрос и предложения, а цена начинает зависеть от настроения инвесторов, следовательно, приобретает психологический характер.
Теперь цена акции реагирует на мнения и решения инвесторов, они могут бояться упустить выгоду и начать скупать, а могут испугаеться потерять деньги и начать распродавать, что неизбежно отразится на цене акций.
Исходя из этого, акций любой из компаний могут быть, как переоценены, т.е. быть выше стоимости самой компании так, и недооценены, т.е. отражать ее стоимость или быть ниже номинала.
Так, если большая часть инвесторов настроены по отношению к компании позитивно, верят в нее и убеждены, что она принесет прибыль, акции этой компании начинают стремительно расти в цене, но это не говорит о том, что сама компания стала стоить дороже.
Пример с компаниями автопроизводителей
Стоимость всего имущества и всех активов компании BMW в разы превышает стоимость активов компании Tesla, но стоимость акций Tesla в шесть раз превышает стоимость акций BMW. Так происходит потому, что инвесторы верят в Илона Маска (основателя компании Tesla) они уверены в его способностях и убеждены что за электромобилями будущее. Своими настроениями инвесторы подняли цену акций до небес, но стоит компании столкнутся с трудностями или ее руководству потерять лояльность своих акционеров, как цена непременно упадет на землю. Для того, чтобы такого не произошло, менеджеры и владельцы компании делают все, чтобы их бизнес рос и развивался, а отчетность по компании выходила положительной.
Понимая что отражает цена акции, опытные инвесторы стремятся к покупке недооцененных компаний, а не бросаются на все подряд в отличие от новичков.
Как правильно подходить к выбору акций
Акции позволяют инвесторам получать прибыль следующим образом.
Важно помнить, что покупка акций, сама по себе не дает гарантии получения прибыли, вполне возможно, что их стоимость не вырастет, а упадет. Поэтому стоит серьезно, относится к выбору акций в свой инвестиционный портфель.
При выборе акций важно помнить о нескольких фактах:
Приобретая акции вы приобретаете бизнес
Относитесь к покупке акций как к покупке бизнеса, а не ценных бумаг. Если вы рассматриваете к покупки бизнеса, то вы планируете, что будете владеть им долгое время и возможно передадите по наследству. Это формирует правильное отношение к выбору компании, акции которой вы желаете купить.
У любой компании бывают сложные периоды и проблемы
Как мы уже выяснили, цену акций формирует настроение инвесторов, а их настроение в некоторой степени зависит от финансовой отчетности компании, которую она публикует.
Важно помнить, что компания может переживать трудные времена которые зависят не от того, что она стала хуже, а от таких составляющих как судебные разбирательства, противоречия с правительством или просто, экономическая ситуация не вполне подходящая для достижения ее целей. Все это увеличивает негативные настроение инвесторов и акции сильно теряют в цене, что является замечательной возможностью к приобретению данного бизнеса. Когда все продают, вы адекватно оцениваете ситуацию и покупаете, ведь есть большая вероятность, что при хороших условиях акции этой компании взлетят до небес.
Экономика циклична, ее ждет очередной спад и кризис
Кризис является неотъемлемой частью развития любой экономики и процесс этот цикличен.
Только за последние 25 лет Россию потрясло более 3 экономических кризисов (1998; 2008; 2014 г.г.) которые нанесли серьезный ущерб бизнесу и всему фондовому рынку в целом.
Но, помимо негативных влияний, кризис несет прекрасную возможность вложения деньги в подешевевшие активы, ведь его наступление в первую очередь отражается на компаниях, акции которые значительно падают в цене.
Важно помнить. Экономика из века в век претерпевает взлеты и падения, а следующий кризис наступит независимо от наших пожеланий, это вопрос времени. Кризис не стоит боятся к нему стоит быть готовым. При наступлении кризиса активы фондового рынка теряют в цене, а товары дорожают.
Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод:
Бонус для тех кто дочитал до конца
Я очень надеюсь, что прочтения этой статьи помогло вам сформировать правильное понимание, откуда берутся акции компаний, откуда берутся акции на бирже и какие основные функции они несут.
И напоследок для тех, кто остался до конца я в двух словах обрисую одну из своих инвестиционных стратегий, которая приносит мне деньги из года в год.
Фондовый рынок дает прекрасные возможности улучшить свою жизнь, но для участия в торгах нам необходим проводник а именно брокер. Если вы не сделали первые шаги в инвестициях и не знаете с чего начать. Начните с выбора надежного брокера, предварительно прочитав статью «Как выбрать фондового брокера, основные требования»
Стратегия инвестирования
Капитал разделен на 3 части:
Инвестиционный портфель разделен на 3 части:
Благодарь всех посетителей сайта и буду рад вашим коментариям.
Для чего выпускают акции
Акционерные общества подчиняются примерно одним и тем же законам во всем мире: у АО почти никогда нет одного владельца, его хозяином является каждый держатель хотя бы одной акции или даже её части. Соответственно, единолично владеть компанией может только держатель стопроцентного пакета акций, что встречается крайне редко. Как правило, акционерным обществом управляет огромное количество его собственников, которых может быть как несколько, так и тысячи.
Акционеры бывают мажоритарными и миноритарными. Первые обладают большими пакетами акций, например, контрольным (50%+1 акция) или блокирующим (25%+1 акция). Контрольный пакет позволяет почти единолично управлять работой компании: все остальные не смогут проголосовать за решение, отличное от хозяина большей части компании. Однако блокпакет позволяет наложить вето на решение совета директоров и заставить его пересмотреть. Остальные акционеры — миноритарии: те, у кого пакеты акций незначительны и не позволяют управлять компанией. Как правило, это либо инвесторы, которые держат акции ради дивидендов, либо спекулянты, которые стремятся заработать на разнице цен.
Зачем компании выпускают акции и дают зарабатывать посторонним людям? Ответ на поверхности — для развития бизнеса. Эмиссия бумаг, то есть их выпуск, является самым эффективным способом привлечь большие суммы в капитал. Важно понимать: не заработать, а именно привлечь инвестиции с помощью продажи бумаг на бирже.
Кроме того, на IPO регулярно выходят технологические стартапы. Это команда, которая, разработала ноу-хау, например, инновационную нейросеть. Если она сможет быстро получить крупные инвестиции, идея может принести грандиозную прибыль, а компания стать новым Goggle или Apple. Если не успеет, идею уведут конкуренты.
Чтобы ценные бумаги попали на финансовый рынок, компания должна запустить IPO — первичное предложение акций. Процесс довольно сложный и длительный.
Законодательство (закон N 208-ФЗ «Об акционерных обществах») в сфере ценных бумаг, банкинга и еще нескольких крупных сфер влияет на акционерные общества. Поэтому в первую очередь для организации IPO требуется штат юристов, которые помогут провести процесс гладко.
Далее компании нужно решить, сколько будут стоить ее акции на первом этапе. Для этого капитал предприятия оценивают эксперты, а владельцы устанавливают количество бумаг, которые предприятие планирует выпустить. Исходя из количества акций и стоимости активов и формируется их номинальная стоимость, ведь акции — это именно доли компании.
Например, при выпуске 1000 акций компания стоимостью в 1 000 000 рублей установит номинал бумаги в 1000 рублей. За эту сумму будут проданы первые акции. В дальнейшем номинальная стоимость теряет всякий экономический смысл, поскольку рынок сформирует свою цену для бумаг.
К примеру, номинальная стоимость акции Газпрома равна 5 рублям. Их рыночная стоимость выше в 47 раз — 237 рублей за акцию*. Если компания объявит дополнительный выпуск ценных бумаг, они не будут продаваться по 5 рублей даже при размещении, а только по рыночной стоимости.
Далее компания выбирает андеррайтера. Это юридическое лицо, которое непосредственно занимается распределением и продажей ценных бумаг: агент, который найдет покупателя на первые акции. Андеррайтер обязательно должен иметь лицензию Центробанка на такую деятельность. Когда компания идет на IPO, первичная продажа бумаг может быть довольно сложной. Далеко не всегда выстраивается очередь из желающих стать совладельцами неизвестной компании, на акции попросту можно не найти покупателя. Эти риски на себя берет андеррайтер.
Договор с ним, как правило, заключается в двух вариантах: «Твёрдое обязательство» (англ. Firm commitment) или «Максимальные усилия» (англ. Best efforts). В первом случае андеррайтер полностью гарантирует продажу ценных бумаг, фактически выкупает их сам и перепродает на биржу. Второй механизм мягче: посредник продает столько бумаг, сколько получится. Разумеется, вознаграждение андеррайтера в первом случае намного выше, а размещение бумаг для акционерного общества — затратнее.
При этом обычно андеррайтингом занимается не одна компания, а синдикат, состоящий, например, из инвестиционных банков, которые располагают большими ресурсами для распространения бумаг.
Определив андеррайтера, акционерное общество выпускает проспект эмиссии ценных бумаг. Это информационный документ: небольшая брошюра или электронный документ, где отражены все детали выпуска. Форму и содержание этого документа регламентирует Центробанк.
Потенциальный инвестор должен узнать из проспекта эмиссии финансовые показатели будущего акционерного общества: получить доступ к бухгалтерской отчетности за три года или за все время работы организации, если она моложе трех лет. Если эмитент входит в группу компаний, то информация нужна по всей группе. Также в проспекте должны быть отражены параметры выпуска ценных бумаг: объём, срок, условия и порядок размещения.
Федеральный закон N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» требует отражать «все обстоятельства, которые могут оказать существенное влияние на принятие решения о приобретении эмиссионных ценных бумаг». Поэтому рассматривать его как рекламный буклет — ошибочно.
Интересно, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США, например, требует при каждой эмиссии ценных бумаг указывать еще и цель их размещения. Например, расширение бизнеса, слияние и поглощение компании. После завершения процесса достоверность этих сведений проверяют чиновники. В России подобных требований нет, но цель привлечения капитала отражаются в инвестиционном меморандуме, без которого не обходится ни одна эмиссия ценных бумаг. Этот документ не так формализован, как проспект эмиссии, его цель — убедить инвестора в выгоде покупки акций компании. Он содержит сведения, которые считает нужным опубликовать предприятие. Как правило, это общие данные о проекте, описание бизнес-модели, анализ риска.
Когда все документы готовы, компания начинает привлекать инвесторов. Это делается в ходе так называемых road-show, которые по сути являются рекламной кампанией эмитента. Эта процедура ограничена только фантазией и бюджетом: потенциальным покупателям бумаг показывают презентации, проводят встречи, рассказывают о преимуществах эмитента. Возможна организация экскурсии на производство, выступления на бизнес-форумах, даже прямая реклама в СМИ.
И только по завершении этого процесса наступает само размещение бумаг. Сперва компания выбирает биржу: это может быть как Московская биржа, так и Лондонская или Гонконгская. На крупных биржах больше шансов найти покупателя на ценные бумаги быстро, но размещение там дороже. Кроме того, эмитент учитывает рынок своей продукции: например, размещать в Китае акции европейской компании не всегда удачная идея, так как она может не найти отклик у инвесторов.
Далее анедррайтер собирает от потенциальных инвесторов заявки на покупку, принимает деньги и выдаёт ценные бумаги.
На этапе сбора заявок цена акций может быть скорректирована, если они продаются плохо. Как правило, для размещения андеррайтер стремится найти якорного инвестора, который выкупит большую часть эмиссии и тем самым «легитимизирует» цену.
После этого акции поступают в свободное обращение на биржу, где их может купить любой участник торгов. Для самой компании наступает новое качество существования: если частное предприятие, кроме бухгалтерской отчётности в налоговую, ничего о себе не рассказывает, то с ПАО всё иначе. Общество должно в предусмотренном законом порядке публиковать большой объём сведений о себе: полный список аффилированных лиц, финансовые показатели, существенные факты (под этим словосочетанием законодательство подразумевает любые события, в ходе которых заметно меняются активы, пассивы или финансовые показатели компании). Теперь оно принадлежит не одному или нескольким собственникам, а неограниченному кругу лиц, перед которыми обязано отчитываться о своей деятельности.
Существует и особенный вид ценных бумаг. Так называемая «золотая акция», в английском языке — golden share. Это явление появилось в Великобритании в 1980-х годах, когда правительство Маргарет Тэтчер занималось приватизацией госкомпаний. В Российский обиход они вошли при схожих обстоятельствах.
Суть «золотой акции» в том, что она предлагает особенные права своему держателю. Какие именно — обычно не раскрывается широкой публике, но в первую очередь они касаются возможности наложить вето на решения любых акционеров, влиять на формирование совета директоров и в целом политику организации.
В России понятие «золотой акции» урегулировано Федеральным законом № 178-ФЗ от 21 декабря 2001 года «О приватизации государственного и муниципального имущества». Закон допускает использование «золотой акции» при приватизации более 75% акций предприятия.
Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ПАО Московская Биржа.
Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
ООО «Компания БКС», лицензия №154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия. 129110, Москва, Проспект Мира, 69, стр. 1, 3 подъезд.