Dollar tree что это
Инвестидея: Dollar Tree, потому что средний класс все беднее
Сегодня у нас умеренно спекулятивная идея: взять акции розничной сети Dollar Tree (NASDAQ: DLTR), дабы заработать на экономии американских потребителей.
Потенциал роста и срок действия: 10% за 15 месяцев; 8% в год на протяжении 15 лет.
Почему акции могут вырасти: население в США будет беднеть, и компания сможет на этом заработать.
Как действуем: берем акции сейчас.
Без гарантий
Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не призыв к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.
Если хотите первыми узнавать, сработала ли инвестидея, подпишитесь на Т—Ж в «Телеграме»: как только это станет известно, мы сообщим.
И что там с прогнозами автора
Исследования, например вот это и вот это, говорят о том, что точность предсказаний целевых цен невелика. И это нормально: на бирже всегда слишком много неожиданностей и точные прогнозы реализовываются редко. Если бы ситуация была обратная, то фонды на основе компьютерных алгоритмов показывали бы результаты лучше людей, но увы, работают они хуже.
Поэтому мы не пытаемся строить сложные модели. Прогноз доходности в статье — это ожидания автора. Этот прогноз мы указываем для ориентира: как и с инвестидеей в целом, читатели решают сами, стоит доверять автору и ориентироваться на прогноз или нет.
На чем компания зарабатывает
Выручка компании, согласно отчету, разделяется по двум сетям.
Dollar Tree — 52%. Операционная прибыль компании — 12,04% от выручки сегмента. Это сеть из 7805 магазинов. Выручка сегмента делится на следующие виды товаров:
Как победить выгорание
Family Dollar — 48%. Это почти то же самое, что и Dollar Tree, но ассортимент пошире. Операционная прибыль компании — 5,35% от выручки сегмента. Это сеть из 7880 магазинов. Выручка сегмента делится на следующие виды товаров:
Почти все продажи компания делает в США. Есть пара магазинов в Канаде, но их доля в общей структуре выручки Dollar Tree незначительна.
Аргументы в пользу компании
Жить все хуже и хуже. Рост потребления и занятости после снятия карантина в США не должен закрывать от потребителей того факта, что жизнь в Штатах и без до сих пор не закончившегося коронакризиса была не сахар, о чем мы писали в идеях по Dollar General и Ollie’s Bargain Outlet. Общая траектория движения экономики для массы потребителей там была крайне негативная: зарплаты росли гораздо медленнее цен на недвижимость, лекарства и учебу.
Дешево во всех смыслах. У компании довольно небольшой P / E — 16,28, так что уже хотя бы поэтому в эти акции должно набраться достаточно инвесторов, ищущих дешевые эффективные бизнесы, а Dollar Tree как раз такой.
Что может помешать
Логистика. Согласно отчету, компания почти 40% товаров закупает за пределами США. В связи с ростом цен на грузоперевозки в мире и довольно напряженной ситуацией с логистическими службами акционерам следует опасаться, что более высокие логистические расходы подпортят отчетность этого бизнеса.
Долг. У компании огромная сумма задолженностей: 13,639 млрд, из которых 3,9 млрд нужно погасить в течение года. А вот денег на счетах у компании не так много — 1,473 млрд.
Я не сомневаюсь, что Dollar Tree сможет занять нужную сумму на покрытие долга, но нужно понимать, что долговое бремя компании будет дальше только расти, поскольку она соревнуется с Dollar General за долю рынка и постоянно открывает новые магазины. В 2021 году Dollar Tree планирует открыть еще 600 новых магазинов и отремонтировать 1250 старых. Поэтому такая сумма задолженностей не может не беспокоить.
Несезон. Сейчас в США потребление и зарплаты растут, поэтому есть риск, что на короткой дистанции эти акции покажут себя не очень хорошо, поскольку американцы временно начнут ходить в более дорогие магазины. Это, впрочем, не есть чудовищное, непреодолимое препятствие — скорее аргумент в пользу инвестирования в эти акции на более длительный срок. Но последний отчет компании показывает, что с продажами у нее все в порядке даже в ситуации с улучшением потребительских настроений. Так что, возможно, я перестраховываюсь.
Что в итоге
Берем акции сейчас. А дальше два варианта:
Новости рынков | Dollar General vs Dollar Tree. Что выбрать?
Два очень схожих ритейлера формата «одной цены». И не только потому что обе сети позиционируют себя как дисконт розница небольших американских городков. В этом случаи то же самое можно было заявить, сравнивая одного из них с Five Below (FIVE) или 99 Cents Only.
Dollar General и Dollar Tree Inc это прямые и непримиримые конкуренты с сопоставимой капитализацией, примерно одинаковым количеством магазинов и идентичными поставщиками.
В этот сезон отчетности компании также синхронизировали даты публикации отчетности: оба эмитента опубликуют пресс-релиз по итогам Q2/2018 в четверг (30 августа) до начала основной торговой сессии в США.
Мои личные симпатии ранее были на стороне Dollar General. И вот почему:
По итогам первого квартала менеджмент DG озвучил грандиозные планы на 2018 ф.г., ожидая повысить продажи сети на 9% относительно прошлого года. Для сравнения представители Dollar Tree ждут только 3,5%. Для ясности: гайданс Dollar General очень смелый (если не сказать авантюрный), так как оценки большинства ритейлеров лежат в диапазоне 1%-3% ( 0,5% у Macy’s или 2% у Walmart например).
Кроме того, как оказалось, по прошествии нескольких лет, Family Dollar не добавила «value» Dollar Tree, и даже, наоборот, тянет сеть вниз.
Dollar Tree публикует как общий показатель по всей сети, так и отдельный по Family Dollar. Бизнес Family Dollar не был интегрирован в структуры Dollar Tree и по настоящий день магазины представляют собой отдельный бренд.
Из диаграммы видно, что лучший показатель same-store sales, например, в первом квартале 2018 г. у сети Dollar Tree (зеленый цвет) – 4% против 2,1% у Dollar General (синий цвет). Совместный «comps» Family Dollar и Dollar Tree (красный цвет) всего 1,4%, так как отдельно у Family Dollar темпы отрицательные.
Для инвестора это все, конечно, интересно, но главное определить насколько ценные бумаги каждой сети соответствует своей стоимости. Недооцененная компания даже со слабыми темпами развития всегда перспективней для вложений, чем перекупленный бренд с невероятными продажами.
Сопоставляя динамику цен DG и DLTR с мультипликаторами цена/свободный денежный поток (P/FCF) и стоимость компании/прибыль до вычета налогов, начисленной амортизации и процентов (EV/EBITDA), можно констатировать, что текущая стоимость акций ритейлеров не оторвана от «фундаментала». Красные кривая DLTR (P/FCF) последние два квартала даже обгоняет динамику стоимости акций ритейлера (синяя кривая). 
Более того, бумаги Dollar Tree обладают большим потенциалом роста относительно Dollar General, при двух условиях:
В любом случаи, обе сети дисконт магазинов выглядят привлекательно при текущих ценах, даже несмотря на общую «перегретость» основных американских фондовых индексов.
Особенностью дисконт ритейлеров является нецикличность экономических фаз отраслевой подгруппы. Одно долларовые сети реализуют товары первой необходимости, на которые покупатели имеют постоянный спрос. Даже при уменьшении потребительских расходов, спрос на товары Гиффена (хлеб, чай, молоко) не меняется, а потребители, желая сэкономить, чаще обращаются к дисконт ритейлерам.
Основные критерии хорошей отчетности для Dollar General:
EPS Diluted>$1,49; Выручка>$6,4B; CFO>$0,4B
Основные критерии «хорошей» отчетности для Dollar Tree:
EPS Diluted>$1,16; Выручка>$5,6B; CFO>$0,8B
Материалы представлены с учетом ситуации на момент выхода обзора и носят исключительно ознакомительный характер. Они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. ПАО «Санкт-Петербургская биржа» и её авторы не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе представленной информации.
Dollar tree в США: можно ли питаться за 1$
Во время своей второй кругосветки прилетев в Лос-Анджелес и прогуливаясь по району, где был расположен наш хостел, мы наткнулись на магазин Dollar tree. Это прародитель наших фикспрайсов. Внутри магазина (огромного магазина) все товары стоят 1$. Что там можно купить? Какого качества там продукты? Сейчас я покажу что мы там купили и расскажу про эти покупки всё!
Продукты за 1$ в Америке
Колбаса
Для меня наибольший интерес представляли продукты, потому что там были и замороженные куски пиццы и например, колбаса. С неё и начнем:
За 62 рубля (1 бакс на тот момент) мы получаем 220 грамм колбасы. Стоит заметить, что так вкусно как у нас, колбасу больше не делают нигде в мире. И США не стало исключением. Съедобно? Да. Вкусно? Да не особо. Если голодный — перекусить можно. Но для этого нужен хлеб!
Хлеб
А вот он отличного качества. Вкусная булка белого хлеба, с которым получились отличные тосты.
Но для правильного тоста что-то не хватает, ведь так?
Плавленный сыр
Вот теперь бутерброд будет правильным. Сыр с посредственным вкусом, но в составе колбасы с хлебом заходит отлично. 272 грамма в упаковке:
Если честно, то я даже пожалел что не взял две упаковки.
Чипсы
Чтобы сделать наши бутерброды еще вкуснее, я купил упаковку чипсов и накладывал их сверху бутербродов. 170 грамм чипсов со вкусом барбекю делали этот бутерброд самым вкусным на диком западе в Лос-Анджелесе.
Морс
О, а вот это маст-хев! Почти 2 литра виноградного морса за 1 бакс — то, за чем я еще заходил в магазин Dollar tree. Вкусный и хватает надолго:
Итог: хлеб+колбаса+сыр+чипсы+морс=5$. Это 310 рублей. Столько же стоил круг салями-пиццы где-то 32 см в магазине напротив нашего хостела. И скажу я вам она была сытнее и вкуснее. Но для разнообразия — пойдут и такие бутерброды. 5 баков можно заработать и в онлайн казино https://cazino777.co
Сладости
Ну это понятно и без описания. Что сникерс, что M&M были вкусные и самые привычные. По доллар за каждую упаковку:
Консервы
А вот это тема. За 62 рубля очень вкусные и сытные консервы, которые я доел с остатками хлеба после бутербродов:
В упаковке 200 грамм.
Бытовая ерунда в Dollar tree
Ладно, когда ты сыт, можно и напокупать всяких безделушек. Некоторые из которых окажутся вполне полезными в дальнейшем путешествии.
Носки
Например носки! За 1 доллар вы получаете две пары. Одну пару можно сразу использовать, а другую целую упаковку привести как сувениры 🙂 Качество носков отличное:
Семена из США!
Ха! Это достойно отдельного абзаца. Зная, что у меня мама любитель экспериментов на своем дачном огороде, я прикупил ей самых разных семян:
Одна упаковка стоила 99 центов, что без 1 цента — бакс.
Дальше нужно было как-то провести их в Россию. Для этого я купил растворимый кофе, высыпал из него кофе, а внутрь каждой упаковки насыпал семян. Маркером сверху подписал названия по русски и положил в свой рюкзак.
4 перелета и 3 страны они пролетели в таком виде без проблем, а дальше я торжественно вручил их маме. И уже на следующее лето у нас на грядках росли арбузы, дыни, помидоры и редис made in USA.
Арбузы нам особенно понравились, очень сладкие были. Уже третье поколение арбузов, дынь и помидор растет у мамы на загородной даче.
Дождевик
В принципе, довольно тонкий, но за 1$ может быть очень полезен, если дождь застанет врасплох. Нам не пригодился, привезли как сувенир из Америки 🙂
Йо-Йо
Смотрели Доктора Хауса? Тогда вы знакомы с йо-йо 🙂 Отличный продукт за один бакс. Всю оставшуюся часть кругосветки баловался с ним и в Россию привез. Нитка не порвалась, механизм не стерся и не заедал. Очень доволен покупкой:
Гермомешок на 2,5 литров
Вещь хорошая и полезная. Как минимум, чтобы в него помещать телефон и доки. Тогда даже если рюкзак упадет в воду/реку — доки и телефон останутся целыми.
Суперклей
В путешествии никогда не знаешь, когда и где понадобиться капелька супер-клея. Поэтому купил себе такую упаковку за 62 рубля:
Так что в принципе в Dollar tree можно закупиться и едой (среднего качества) так и бытовыми вещами которые пригодятся в будущем путешествии.
Dollar General vs Dollar Tree. Что выбрать?
Два очень схожих ритейлера формата «одной цены». И не только потому что обе сети позиционируют себя как дисконт розница небольших американских городков. В этом случаи то же самое можно было заявить, сравнивая одного из них с Five Below (FIVE) или 99 Cents Only.
Dollar General и Dollar Tree Inc (NASDAQ: DLTR ) это прямые и непримиримые конкуренты с сопоставимой капитализацией, примерно одинаковым количеством магазинов и идентичными поставщиками.
В этот сезон отчетности компании также синхронизировали даты публикации отчетности: оба эмитента опубликуют пресс-релиз по итогам Q2/2018 в четверг (30 августа) до начала основной торговой сессии в США.
Мои личные симпатии ранее были на стороне Dollar General. Вот почему:
По итогам первого квартала менеджмент DG озвучил грандиозные планы на 2018 ф.г., ожидая повысить продажи сети на 9% относительно прошлого года. Для сравнения представители Dollar Tree ждут только 3,5%. Для ясности: гайданс Dollar General очень смелый (если не сказать авантюрный), так как оценки большинства ритейлеров лежат в диапазоне 1%-3% ( 0,5% у Macy’s или 2% у Walmart (NYSE: WMT ) например).
Кроме того, как оказалось, по прошествии нескольких лет, Family Dollar не добавила «value» Dollar Tree, и даже, наоборот, тянет сеть вниз.
Dollar Tree публикует как общий показатель по всей сети, так и отдельный по Family Dollar. Бизнес Family Dollar не был интегрирован в структуры Dollar Tree и по настоящий день магазины представляют собой отдельный бренд.
Из диаграммы видно, что лучший показатель same-store sales, например, в первом квартале 2018 г. у сети Dollar Tree (зеленый цвет) – 4% против 2,1% у Dollar General (синий цвет). Совместный «comps» Family Dollar и Dollar Tree (красный цвет) всего 1,4%, так как отдельно у Family Dollar темпы отрицательные.
Для инвестора это все, конечно, интересно, но главное определить насколько ценные бумаги каждой сети соответствует своей стоимости. Недооцененная компания даже со слабыми темпами развития всегда перспективней для вложений, чем перекупленный бренд с невероятными продажами.
Сопоставляя динамику цен DG и DLTR с мультипликаторами цена/свободный денежный поток (P/FCF) и стоимость компании/прибыль до вычета налогов, начисленной амортизации и процентов (EV/EBITDA), можно констатировать, что текущая стоимость акций ритейлеров не оторвана от «фундаментала». Красные кривая DLTR (P/FCF) последние два квартала даже обгоняет динамику стоимости акций ритейлера (синяя кривая).
Более того, бумаги Dollar Tree обладают большим потенциалом роста относительно Dollar General, при двух условиях:
В любом случаи, обе сети дисконт магазинов выглядят привлекательно при текущих ценах, даже несмотря на общую «перегретость» основных американских фондовых индексов.
Особенностью дисконт ритейлеров является нецикличность экономических фаз отраслевой подгруппы. Одно долларовые сети реализуют товары первой необходимости, на которые покупатели имеют постоянный спрос. Даже при уменьшении потребительских расходов, спрос на товары Гиффена (хлеб, чай, молоко) не меняется, а потребители, желая сэкономить, чаще обращаются к дисконт ритейлерам.
Основные критерии хорошей отчетности для Dollar General:
Основные критерии «хорошей» отчетности для Dollar Tree:
EPS Diluted>$1,16; Выручка>$5,6B; CFO>$0,8B
Материалы представлены с учетом ситуации на момент выхода обзора и носят исключительно ознакомительный характер. Они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. ПАО «Санкт-Петербургская биржа» и её авторы не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе представленной информации.
Dollar Tree: лучший рост акций за 21 год. Что произошло
Акции Dollar Tree 29 сентября поднялись на 16,5%. Рассмотрим причины и ближайшие перспективы компании.
Что выросло на дереве
«Мы привержены дисциплинированной стратегии распределения капитала, которая уравновешивает возврат капитала нашим акционерам и инвестирование в наш бизнес для роста», — сказал генеральный директор Майкл Витински в пресс-релизе.
Во II квартале 2021 финансового года количество магазинов под брендом Dollar Tree Plus составило 340, к концу года ожидается увеличение до 500. В следующем году планируется расширение до 1500 магазинов, к 2024 финансовому году — не менее 5 тыс.
Что это значит для компании
Новые инициативы могут повысить продажи и прибыльность магазинов. Судя по значительному увеличению программы обратного выкупа акций, Dollar Tree уверена, что это решение способствует росту денежных потоков в будущем.
А что акции
Акции компании Dollar Tree торгуются на СПБ Бирже под тикером DLTR. Вчерашний рост стал самым мощным с октября 2000 г. Тем не менее с начала года акции потеряли в цене почти 7%.
Если позитивные новости этой недели приведут к улучшению финансовых показателей, можно будет говорить о новой и стабильной фазе роста.