Dvp что это такое
Сделки DVP
Начнём сразу с расшифровки аббревиатуры DVP — Delivery Versus Payment, что в переводе с английского, означает Поставка Против Платежа (ППП). То есть, говоря простыми словами, сделка типа DVP означает одновременность** совершаемых в процессе её осуществления операций: поставки товара и перевода денежных средств в уплату за него.
Эффективная система исполнения сделок это, пожалуй, один из тех столпов на которых держится современный фондовый рынок. Любая проводимая на нём сделка предполагает совершение двух разнонаправленных перемещений материальных ценностей. С одной стороны происходит перемещение ценных бумаг со счёта-депо продавца на аналогичный счёт покупателя, а с другой — осуществляется перевод денег, со счёта покупателя на счёт продавца.
Сделка типа DVP, как никакой другой тип биржевых сделок, позволяет производить расчёты между сторонами максимально надёжно и эффективно. При таких сделках, с её сторон полностью снимается кредитный риск. Здесь не может сложиться ситуации, в результате которой одна из сторон получит товар либо деньги, а другая останется ни с чем. Сделка DVP может быть совершена либо в полном объёме, либо она не будет осуществлена вовсе.
** В силу естественных причин, полной одновременности движений совершаемых по сделке, добиться невозможно. Но для её осуществления и нет нужды пытаться преодолеть физические законы, достаточно лишь произвести предварительное депонирование как денег, так и ценных бумаг участвующих в сделке. Ну и обеспечить минимальную разницу во времени проведения взаиморасчётов.
Доставка или оплата (DVP)
Что такое Доставка или оплата (DVP)?
Доставка против платежа (DVP) – это метод расчетов в индустрии ценных бумаг, который гарантирует, что перевод ценных бумаг происходит только после того, как платеж был произведен. DVP предусматривает, что оплата покупателем ценных бумаг наличными должна производиться до или одновременно с доставкой ценной бумаги.
Поставка против платежа – это процесс урегулирования с точки зрения покупателя; с точки зрения продавца такая система расчетов называется ” получение против платежа” (RVP). Требования DVP / RVP возникли после того, как учреждениям запретили платить деньги за ценные бумаги до того, как ценные бумаги хранились в оборотной форме. DVP также известен как доставка против платежа (DAP), доставка за наличный расчет (DAC) и наложенный платеж.
Ключевые моменты
Понимание доставки и оплаты (DVP)
Система взаиморасчетов между поставкой и платежом гарантирует, что поставка будет осуществлена только в случае оплаты. Система действует как связующее звено между системой переводов денежных средств и системой переводов ценных бумаг. С операционной точки зрения, DVP – это сделка по продаже оборотных ценных бумаг (в обмен на оплату наличными), которая может быть поручена расчетному агенту с использованием типа сообщения SWIFT MT 543 (в стандарте ISO15022).
Использование таких стандартных типов сообщений предназначено для снижения риска при расчетах по финансовой транзакции и обеспечения автоматической обработки. В идеале право собственности на актив и платеж обмениваются одновременно. Это может быть возможно во многих случаях, например, в центральной депозитарной системе, такой как Депозитарная трастовая корпорация США.
Как работает доставка по сравнению с оплатой
Существенным источником кредитного риска при расчетах по ценным бумагам является основной риск, связанный с датой расчетов. Идея, лежащая в основе системы RVP / DVP, заключается в том, что часть этого риска может быть устранена, если процедура расчета требует, чтобы доставка происходила только в случае оплаты (другими словами, что ценные бумаги не поставляются до обмена платежа на ценные бумаги). Система помогает гарантировать, что платежи сопровождают поставки, тем самым снижая риск потери основной суммы, ограничивая вероятность того, что поставки или платежи будут задержаны в периоды стресса на финансовых рынках, и уменьшая риск ликвидности.
По закону учреждения обязаны требовать активы равной стоимости в обмен на поставку ценных бумаг. Поставка ценных бумаг обычно осуществляется в банк покупателя, в то время как оплата производится одновременно банковским переводом, чеком или прямым зачислением на счет.
Краткая справка
Доставка против платежа (DVP) – это метод расчета, при котором ценные бумаги должны быть доставлены конкретному получателю только после того, как платеж будет произведен.
Особые соображения
После всемирного падения цен на акции в октябре 1987 года центральные банки Группы десяти работали над совершенствованием процедур расчетов и устранением риска того, что поставка ценных бумаг может быть произведена без платежа или что платеж может быть произведен без доставки (известный как основной риск). Процедура DVP снижает или устраняет подверженность контрагентов этому основному риску.
Поставка против платежа (DVP)
Метод расчетов на рынке ценных бумаг, который гарантирует передачу ценных бумаг только после осуществления платежа
Что такое «поставка против платежа» (DVP)?
Поставка против платежа (DVP) — это метод расчетов на рынке ценных бумаг. По сути, он гарантирует передачу ценных бумаг только после осуществления платежа. Он требует, чтобы покупатель выполнил свои платежные обязательства до или непосредственно в момент поставки приобретенной ценной бумаги/ценных бумаг.
Метод «поставка против платежа» также известен как «получение против платежа» (RVP). Метод DVP в основном применяется с точки зрения покупателя, поскольку название подразумевает «поставку» купленных ценных бумаг. Напротив, RVP — это метод с точки зрения продавца, так как название подразумевает «получение» оплаты за поставку купленных ценных бумаг.
Расчеты по методу DVP обычно осуществляются через банки. Поставка ценных бумаг осуществляется покупателю через его банк после получения платежа от покупателя.
Резюме
Происхождение DVP
Метод DVP получил широкое распространение после обвала мирового рынка в октябре 1987 года. Это событие заставило центральные банки стран G-10 разработать метод расчетов по ценным бумагам, обеспечивающий максимально возможное устранение риска. Это привело к внедрению метода расчетов по ценным бумагам DVP в качестве меры по предотвращению риска при торговле ценными бумагами.
Назначение DVP
Цель метода «поставка против платежа» (DVP) заключается в том, чтобы избежать нескольких различных видов рисков. Ниже перечислены различные виды рисков, которым может быть подвержена торговая сторона при заключении сделки на рынке ценных бумаг.
1. Кредитный риск
Кредитный риск — это возможная неспособность покупателя погасить свои обязательства в полном объеме либо в момент наступления срока платежа, либо в любое время после этого.
2. Риск стоимости замещения
Риск стоимости замещения — это риск потери нереализованной прибыли. Нереализованная прибыль определяется путем сравнения рыночной цены ценной бумаги на момент дефолта с ценой контракта.
Продавец подвергается риску потери стоимости замещения, если рыночная цена ниже цены контракта, в то время как покупатель подвергается риску потери стоимости замещения, если рыночная цена выше цены контракта.
3. Основной риск
Основной риск — это риск потери полной стоимости ценных бумаг или средств, которые контрагент, не допустивший дефолта, передал контрагенту, допустившему дефолт. Покупатель подвергается риску, если возможно завершить оплату, но не получить поставку, а продавец подвергается риску, если возможно завершить поставку, но не получить оплату.
4. Риск ликвидности
Риск ликвидности — это риск того, что соответствующая сторона не погасит обязательство на полную стоимость в срок, но сделает это на какую-то неопределенную дату после этого.
5. Системный риск
Системный риск в широком смысле можно объяснить как ситуацию, когда возможная неспособность одного учреждения выполнить свои обязательства в срок приведет к тому, что другие учреждения не смогут выполнить свои обязательства в срок.
Устранение рисков
Метод DVP по сути сводится к устранению вышеуказанных рисков следующим образом:
Система «поставка против платежа» легко позволяет избежать основного риска, поскольку ее структура, по сути, построена таким образом, чтобы избежать подобных событий. При следовании методу DVP поставка ценных бумаг осуществляется только и исключительно после осуществления платежа. Это устраняет основной риск.
Поскольку DVP устраняет основной риск, вероятность невыполнения обязательств по поставке и/или оплате также снижается, уменьшая возможность риска ликвидности.
Дополнительные ресурсы:
Finansistem предлагает программу сертификации Commercial Banking & Credit Analyst (CBCA)™ для тех, кто хочет поднять свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы:
Dvp что это такое
DVP (от англ. Delivery Versus Payment ) — порядок расчётов по биржевым и внебиржевым сделкам.
Используется также русскоязычный вариант сокращения — ППП (поставка против платежа). Подразумевает одновременные расчёты между сторонами сделок по денежным средствам и ценным бумагам.
Данный принцип позволяет обеим сторонам сделки избежать риска кредитования контрагента. Именно поэтому ППП давно является стандартом на фондовых рынках всех развитых стран. Факт использования ППП участником рынка свидетельствует о том, что компания внимательно относится к управлению собственными рисками и имеет возможность не брать на себя риски других участников.
См. также
Ссылки
Полезное
Смотреть что такое «DVP» в других словарях:
DVP — may refer to: Delivery versus payment, a sale transaction of negotiable securities that can be instructed to a settlement agent Don Valley Parkway, a municipal expressway in Toronto DVP Media, a multimedia company in Australia Deutsche… … Wikipedia
DVP — steht für: Politische Parteien: Demokratische Volkspartei, eine 1863 und wieder 1945 in Württemberg gegründete Partei, später Landesverband der FDP, FDP Baden Württemberg Deutsche Volkspartei (Deutsches Kaiserreich) (1868–1910), sozialliberale… … Deutsch Wikipedia
DVP — DVP, Abkürzung für Deutsche Volkspartei … Universal-Lexikon
DVP — Cette page d’homonymie répertorie les différents sujets et articles partageant un même nom. Sigles d’une seule lettre Sigles de deux lettres > Sigles de trois lettres Sigles de quatre lettres … Wikipédia en Français
DVP — delivery vs. payment (DVP) The simultaneous exchange of securities and cash. The safest method of settling either the purchase or sale of a security. In a DVP settlement, the funds are wired from the buyer s account and the security is delivered… … Financial and business terms
DVP — Delivery Versus Payment (Business » General) * Don Valley Parkway (Governmental » Transportation) * Don Valley Parking (Business » Firms) * Dynamic Virus Protection (Computing » Security) * Device parameter file (AutoCAD) (Computing » File… … Abbreviations dictionary
DVP&R — Design Verification Plan and Report (Academic & Science » Electronics) … Abbreviations dictionary
DVP — deep venous pressure; digital volume pulse; Doppler velocity profile … Medical dictionary
DVP — 1) Divisionsversorgungspunkt EN divisional supply point (mil.) 2) Deutsche Volkspolizei EN German People s Police (GDR) [historical] … Abkürzungen und Akronyme in der deutschsprachigen Presse Gebrauchtwagen
DVp — Dauervertreterposten EN post of permanent representative … Abkürzungen und Akronyme in der deutschsprachigen Presse Gebrauchtwagen
ППП и DVP: взгляд со стороны депозитария
Б.Черкасский
Ни один развитый фондовый рынок не существует без эффективной системы исполнения сделок. Исполнение фондовых сделок подразумевает как перевод ценных бумаг со счета продавца на счет покупателя, так и перевод денежных средств со счета покупателя на счет продавца. Поставка против платежа (Delivery versus payment) означает, что в случае перевода ценных бумаг покупателю продавцу гарантировано поступление денежных средств (и наоборот). /Б.Черкасский, НДЦ
Тем не менее, игроков на фондовом рынке много, каждого под микроскопом не изучишь, на каждого лимиты не откроешь. А желание совершать сделки с ‘чужими’ время от времени возникает даже у самых ‘знатных’ и ‘крутых’ участников рынка. Вот тут и могла бы быть полезной эффективная система ППП, которая позволила бы совершать сделки с кем угодно, не опасаясь, что тебя ‘кинут’. Нет сомнений, что отсутствие такой системы ‘притормаживает’ развитие российского фондового рынка. При этом система ППП должна быть ‘демократичной’ в том смысле, что подключиться к ней должен иметь возможность любой профессиональный участник фондового рынка, а, возможно, и крупные конечные инвесторы. Период ‘элитарных расчетных схем’ не может продолжаться вечно.
Проблема ППП по сделкам, совершаемым на биржах давно решена посредством предварительного депонирования участниками торгов, как денег, так и ценных бумаг. Если же предварительного депонирования не требуется, то биржевые клиринговые системы контролируют ППП по заключенным на них сделкам в день их исполнения. Однако фондовый рынок никогда не будет сводиться только к биржевому. Во всех странах, в том числе с развитыми биржами значительная часть сделок осуществляется на внебиржевом рынке и для таких сделок тоже нужна система ППП.
Осознавая необходимость оказания таких услуг на внебиржевом рынке в 2001 году НДЦ начал работы по созданию эффективной системы ППП для российского рынка ценных бумаг. Дело это не на год и не на два, но, тем не менее, о первых результатах можно говорить уже сейчас.
Однако, как было сказано выше, рублевыми расчетами российский фондовый рынок не исчерпывается. Надо уметь обеспечивать ППП и по валютным расчетам. Схема, предлагаемая рынку НДЦ и Международным Московским банком (далее ММБ) с декабря 2001 года, как раз и предназначена для достижения этой цели. Изначально схема расчетов разрабатывалась для целей обеспечения исполнения сделок кредитования под залог ценных бумаг, сделок типа РЕПО и фондовых сделок.
Отличия, безусловно, есть. Одно из них состоит в том, что расчеты проводятся по валютным счетам, открытым в российском банке. В этом есть и свои плюсы, и свои минусы. Минусы очевидны. Далеко не все нерезиденты захотят открывать валютные счета в российском банке. Многие крупнейшие фирмы просто не сделают это и вовсе. Другие же нерезиденты могут не сделать это из опасений ‘жесткого’ валютного контроля, нежелания демонстрировать свою деятельность на территории РФ и из боязни ‘преследований’ налоговых органов. Плюсы также налицо. В российском банке сможет открыть валютные счета на порядок больше участников рынка по сравнению с теми, кто будет в состоянии это сделать в зарубежных банках. А значит, во много раз расширится потенциальный круг контрагентов, с которыми можно рассчитывать сделки на условиях ППП. Предварительные обсуждения предлагаемой услуги с крупными операторами российского фондового рынка показали, что они весьма заинтересованы в таком увеличении числа потенциальных партнеров. Расчеты через российский банк, благодаря совпадению режима работы, позволят быстрее завершать расчеты. Опасения налоговых органов также можно считать несколько преувеличенными. ММБ было получено официальное разъяснение налоговой инспекции о том, что деятельность иностранных юридических лиц не осуществляющих деятельность на территории РФ и не имеющих уполномоченных лиц на оформление сделок с ценными бумагами не требует постановки на учет в качестве налогоплательщика.
Что еще? На самом деле участнику сделки не обязательно иметь счет в НДЦ. Достаточно открыть счет в одном из депозитариев, которые имеют в НДЦ междепозитарный счет. Кроме того, по этой схеме могут быть рассчитаны не только фондовые сделки, но и сделки валютного кредитования под залог ценных бумаг, а также сделки типа РЕПО.
Интерес, который проявляют к проекту участники рынка, позволяет надеяться, что предлагаемая услуга будет востребована и по прошествии времени, необходимого на ‘раскрутку’ и привыкание, завоюет свое место на нашем фондовом рынке.
Тем не менее, НДЦ не планирует работать только с одним, пусть очень хорошим и надежным партнером. Ни на одном из известных нам развитых фондовых рынках нет монопольного расчетного банка. Такого не должно быть и у нас. В настоящее время идут переговоры о включении в число расчетных еще нескольких серьезных и надежных банков. И, к счастью, НДЦ в этом находит общий язык с ММБ, который не претендует в будущем на монопольное положение единственного расчетного банка на российском рынке. По нашему мнению, участники рынка (в том числе и нерезиденты) в будущем должны иметь возможность выбора среди ‘разумного’ количества надежных расчетных банков.
[1]. Хотя банк в целях повышения надежности расчетов и для разграничения средств все же рекомендует открывать дополнительный счет.
[3]. Было бы, безусловно, целесообразно объединить эти расчетные системы, что, по-видимому, и будет сделано в будущем.