Etf на криптовалюту что это
Биткоин-ETF: минусы фонда и как их обойти.
Статья написана в сотрудничестве с каналом Американо
Вчера (19 октября) были запущены торги на биткоин-ETF — тикер: BITO.
Этот ETF совершенно не подходит для инвестиций в биткоин:
— ETF покупает фьючерсы на биткоин. Текущее контанго по фьючерсам = 1,5% в месяц или 18% годовых.
— Расходы на содержание фонда = 0,95%.
Получается, просто купив этот ETF, инвестор будет терять 19% в год на биржевые издержки! 19% в год!
Но как говорится «кто-то теряет, а кто-то находит».
Вся эта прибыль пойдет оператору ETF ProFunds Group и маркетмейкерам фьючерсов на биткоин.
Что делать нам простым частным инвесторам?
Учитывая огромные биржевые издержки этого фонда, существуют следующие варианты работы с этим инструментом:
— краткосрочный лонг — держать позицию недолго, чтобы биржевые издержки не успели реализоваться.
— арбитраж — покупка биткоина на криптобиржах и продажа ETF.
— покрытый колл — покупка ETF с одновременной продажей колла.
📋 Например, покупаем ETF и продаем колл 60-го страйка.
Доходность колла = 3.5% в месяц. Биржевые издержки = 1,6%.
Получится, что чистая доходность нашей позиции = 1,9% в месяц.
А значит мы можем держать ETF долгосрочно.
Минус этой позиции, что наш рост ограничен 60-м страйком.
Но 60-й страйк — это рост на 37% за 30 дней. Крайне маловероятное событие. А если оно даже реализуется, то позиция даст прибыль 40% на вложенный капитал.
Александр Гвардиев
Телеграм-канал sunnymoney
Использую опционы для повышения доходности
Криптовалютный ETF — что это такое и как работает
Приветствую, уважаемые читатели проекта Тюлягин! Сегодня большинство инвесторов активно используют фонды ETF для торговли различными активами. Однако ETF привязанных к криптовалютам, например к биткоину, полноценных до сих пор не так много. Первый ETF фонд привязанный к биткоину появился 18 февраля 2021 года в Канаде. О том что такое криптовалютные ETF и как они работают поговорим в сегодняшней статье.
Содержание статьи:
Что такое криптовалютный ETF?
Фонды, торгуемые на бирже криптовалют (ETF), теоретически работают так же, как и любые другие ETF. В то время как большинство ETF отслеживают индекс или корзину активов, криптовалютный ETF отслеживает один или несколько цифровых токенов. Как и другие ETF, криптовалютные ETF с цифровыми токенами будут торговаться на бирже как обычные акции, и они будут подвергаться изменениям в цене в течение дня, когда инвесторы покупают и продают.
Как работает криптовалютный ETF
Для правильной работы криптовалютного ETF организация, управляющая фондом, должна владеть базовыми активами, которые она отслеживает. Другими словами, ETF должен будет владеть соразмерной долей цифровых токенов (криптовалют). В этом случае право собственности на эти токены будет представлено в виде акций, и, покупая эти акции, инвесторы в ETF будут косвенно владеть этими токенами. Тогда инвесторы в ETF получат возможность увидеть потенциал роста базовых активов.
Текущая ситуация криптовалютных ETF
Итак, в каком состоянии сейчас криптовалютные ETF? На данный момент Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) указала, что не будет одобрять криптовалютные ETF, пока рынки не продемонстрируют определенную степень стабильности и безопасности. Тем не менее, позиция SEC не помешала ряду сторон попытаться запустить ETF в криптовалюте.
Чикагская биржа опционов (CBOE), запустившая фьючерсы на биткойны, лоббировала SEC, чтобы она пересмотрела ранее принятую блокировку средств цифровых токенов Кэмерон и Тайлер Винклвосс, основатели популярной биржи цифровых валют Gemini, продолжают безуспешно обращаться в Комиссию по ценным бумагам и биржам с просьбой одобрить биткойн-ETF.
Coinbase, чрезвычайно популярная биржа цифровых валют, запустила индексный фонд, предлагающий доступ к четырем крупнейшим цифровым валютам, но это не совсем то же самое, что и ETF. Некоторые ETF даже предлагают небольшую долю в GBTC, но они не ориентированы исключительно на криптовалюты.
Комиссия по ценным бумагам и биржам заявила о своей открытости в отношении возможности создания криптовалютных фондов в будущем, и это может и дальше подпитывать оптимизм инвесторов, если криптовалютные ETF будут процветать в других частях мира. Например, различные рынки в Европе и Азии ввели криптовалютные фонды похожие на ETF благодаря более упрощенным процедурам регулирования.
18 февраля 2021 года был запущен первый ETF с привязкой к биткоин в Канаде. За первый день объем торгов составил более 165 млн долларов. А на момент 16 апреля 2021 года объем средств под управлением фонда составил уже 1.43 млрд долларов. Этот фонд называется Purpose Bitcoin ETF и торгуется под тикером (BTCC).
Криптовалютный ETF и Bitcoin Investment Trust (GBTC)
По состоянию на апрель 2021 года криптовалютные ETF в настоящее время не торгуются публично в США. Ближайший фонд — это фонд, известный как Bitcoin Investment Trust (GBTC). Этот траст во многих отношениях действует как ETF — он владеет биткойнами от имени инвесторов и позволяет им торговать акциями траста.
Однако спонсор фонда Grayscale Investment Trust взимает ежегодную комиссию за управление в размере 2% от активов фонда, что значительно выше, чем у большинства других ETF. Кроме того, как первый траст такого рода, GBTC испытал некоторые странные колебания в цене по сравнению с изменениями стоимости биткойна. Хотя можно было бы справедливо ожидать, что GBTC будет коррелировать с ценой биткойнов, это пока не всегда так. В целом, с высокими комиссиями и высоким порогом инвестиций GBTC пока недоступен для большинства инвесторов.
Инвесторы, желающие принять участие в ETF с криптовалютой, пока что имеют ограниченные возможности. Инвестирование в международные ETF — это один из выходов, если у них имеется к нему доступ. Если инвестор соответствует строгим требованиям для инвестирования в GBTC, это также еще одна возможность. Однако в настоящее время этим инвесторам, возможно, лучше всего подойдет родственная группа ETF — ETF блокчейн.
Технология блокчейн поддерживает пространство криптовалют и тесно связана с криптовалютами. Растет число ETF, ориентированных на компании, связанные с блокчейном. Сюда могут входить разработчики компьютерных процессоров и производители, которые тесно связаны с индустрией криптовалют. ETF, такие как Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK) и Reality Shares Nasdaq NextGen Economy ETF (BLCN), позволяют инвесторам получить доступ к компаниям, которые сосредоточены на технологии блокчейн. Многие из этих ETF уже добились огромного успеха.
Преимущества криптовалютных ETF
Некоторые из самых успешных криптовалют добились невероятных успехов. Однако отрасль по-прежнему окружена неопределенностью и высокой волатильностью. По этой причине многие инвесторы предпочли бы использовать такой инструмент, как ETF, для участия в сфере криптовалют.
Валютные ETF позволяют инвесторам использовать возможности, которые предоставляют криптовалюты, оставляя управление и безопасность экспертам. Учитывая, что криптовалюты и обмены цифровыми токенами по-прежнему становятся объектами воров и мошенников, понятно, почему инвесторы могут принять эти дополнительные меры предосторожности.
У криптовалютного ETF есть много преимуществ перед прямыми инвестициями в криптовалюту. Во-первых, как упоминалось выше, цифровые кошельки и биржи по-прежнему уязвимы для взлома и краж. Инвесторы, владеющие криптовалютами, рискуют тем, что их активы могут исчезнуть практически безвозвратно. Однако инвестор в ETF с криптовалютой имеет дополнительный уровень безопасности в банке-хранителе, который поддерживает ETF.
Еще одно преимущество криптовалютного ETF заключается в том, что его можно использовать для одновременного отслеживания нескольких цифровых токенов. Мир криптовалюты сильно разделен, и инвесторам, желающим иметь корзину, например, из 20 различных токенов, возможно, придется владеть и управлять несколькими кошельками и счетами на различных биржах цифровых валют.
Резюме
А на этом сегодня все про криптовалютные ETF. Делитесь статье с друзьями в социальных сетях и мессенджерах. Успехов и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!
Подкаст «О сложном простыми словами». Что такое ETF на биткоин-фьючерсы
19 октября в США начал торговаться первый биржевой фонд ETF, основанный на биткоин-фьючерсах Чикагской товарной биржи (CME Group). Bitcoin Strategy ETF от компании ProShares представлен под тикером BITO на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE).
Что все это значит, почему это важно и что будет дальше? На эти и другие вопросы в подкасте «РБК-Крипто» ответил финансовый аналитик криптобиржи Currency.com Михаил Кархалев.
Некоторые выдержки из подкаста:
1:25 «Вы можете инвестировать в некий сектор, даже если он достаточно волатильный. ETF эту волатильность сглаживает»
3:40 «ETF от ProShares состоит не только из фьючерсных контрактов на биткоин, но еще и из инструментов денежного рынка»
05:07 «ETF на биткоин-фьючерсы — это некий инструмент, который в большей степени отражает динамику стоимости биткоина»
07:14 «ETF — первый маленький шажок на встречу развития индустрии»
8:33 «Многие хотят заработать на росте биткоина, но далеко не многие могут понять и изучить, как на этот рынок зайти и не попасть на мошенников»
Сообщение содержит информацию о движении рынка, не является инвестиционным исследованием, не должно рассматриваться в качестве инвестиционного совета и является субъективной точкой зрения на объект сообщения автора материала. Прошлые показатели не являются надежным индикатором будущей динамики цен.
Больше новостей о криптовалютах вы найдете в нашем телеграм-канале РБК-Крипто.
CEF, ETF, ETN: как инвестировать в криптовалюту через ценные бумаги
Криптовалюты рискованны, но могут дать большую доходность. Ещё их цена не очень сильно коррелирует с рынками акций и облигаций, ведь это, по сути, иной класс активов. Поэтому некоторые инвесторы готовы выделить часть портфеля на криптовалюты.
Получить криптовалюту можно, например, с помощью майнинга или купив её на криптобиржах и в обменниках. Это основные способы. Однако они подходят не всем, например из-за опасений встретиться с мошенничеством или нежеланием разбираться в новых сервисах и программах.
При этом существуют криптовалютные фонды и биржевые ноты, цена которых зависит от поведения отслеживаемого актива. Это значит, что можно инвестировать в самые популярные криптовалюты через привычную биржевую инфраструктуру.
К некоторым таким активам можно получить доступ через российского брокера, если есть статус квалифицированного инвестора и брокер позволяет торговать на иностранных биржах. Но лучше иметь счёт у иностранного брокера: будет доступ к большему числу фондов и нот.
Расскажем, как устроены криптовалютные фонды и ноты, и дадим несколько примеров. Учтите, что всё это не инвестиционная рекомендация.
Closed-end funds (CEF), или закрытые фонды
CEF похожи на российские закрытые ПИФы. Такие фонды выпускают паи (акции) при создании и, в отличие от обычных взаимных фондов, открытых ПИФов и биржевых фондов, не принимают постоянно новые деньги. При этом паи торгуются, и их цена меняется в течение дня — как у ETF.
Проблема CEF в том, что цена пая может сильно отклоняться от «справедливой», рассчитанной как стоимость активов, разделённая на число паёв. Отклонение может сохраняться довольно долго и при этом быть весьма существенным. Премия вполне может быть десятки процентов, дисконт тоже может быть большим.
Часть списка американских CEF с сортировкой от самого крупного дисконта. Источник: CEFconnect
Крупнейший на данный момент биткоин-фонд существует в формате закрытого фонда. Это GBTC (Grayscale Bitcoin Trust) от компании Grayscale Investments, запущенный ещё в 2013 году и ставший публичным в 2015.
Паи этого фонда активно торгуются на внебиржевом рынке (OTCQX). GBTC доступен, например, через Interactive Brokers, а вот российские брокеры могут и не давать к нему доступ даже со статусом квалифицированного инвестора.
Для GBTC довольно долгое время была характерна премия: пай торговался дороже справедливой цены. В мае 2017 года премия превышала 132%. Однако почти весь 2021 год фонд торговался с дисконтом, то есть дешевле справедливой цены, и сейчас дисконт равен 15,6%.
Премия и дисконт GBTC за последние 5 лет. Источник: YCharts
Grayscale хочет преобразовать GBTC в биржевой фонд — ETF, для чего недавно подала заявку в американскую Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC). Если SEC одобрит это и фонд превратится в ETF, дисконт, возможно, исчезнет.
Криптовалютные CEF есть и в Канаде. Это QBTC, отслеживающий цену биткоина, и QETH, отслеживающий эфир. Впрочем, Канада больше интересна своими криптоETF, так что перейдём к ним.
Exchange-traded funds (ETF), или биржевые фонды
В ETF могут быть самые разные активы, от акций до фьючерсов на сырьё. С 2021 года есть и биржевые фонды криптовалют.
В Канаде есть и другие ETF на биткоин: BTCQ, BTCX, EBIT и ещё несколько. Уровень расходов у них обычно в районе 1% в год.
Также в Канаде с весны 2021 года стали появляться ETF, отслеживающие цену эфира. Это, например, ETHH, ETHQ, ETHX и еще несколько. Уровень расходов — примерно 1% в год, как у биткоин-фондов.
Судя по всему, все канадские криптовалютные фонды владеют самим биткоином или эфиром, не используя производные инструменты. Это повышает качество слежения.
Американская комиссия по ценным бумагам (SEC) долго не одобряла криптовалютные ETF. То, что в США появился-таки подобный фонд, вселяет надежду на более широкое признание криптовалют — ну или хотя бы более высокий спрос на биткоин, что может привести к росту цены.
Проблема BITO в том, что он основан на фьючерсах на биткоин, торгующихся на Чикагской товарной бирже (CME). Весьма вероятно, что в долгосрочной перспективе BITO будет менее качественно отслеживать цену биткоина, чем канадские ETF, но хотя бы не должно быть большой премии или дисконта, как у GBTC и подобных закрытых фондов.
Первый день торгов XBTF — 16 ноября 2021 года. Источник: Interactive Brokers.
Сейчас в США рассматриваются заявки на создание и других ETF на биткоин — как основанных на фьючерсах, так и с физической репликацией, то есть с биткоином или эфиром в активах фонда. Фонды хотят создать Direxion, Invesco, VanEck и другие провайдеры.
Одобрит ли SEC запуск таких фондов — отдельный вопрос. Но шансы вполне есть, по крайней мере у тех фондов, что основаны на фьючерсах, как уже одобренные BITO и XBTF.
Российский ЦБ настороженно относится к криптовалютам. Вряд ли стоит ожидать в России такие ETF или БПИФы в ближайшие месяцы, а то и годы.
Зато в Европе есть криптоETN, так что переходим к ним.
Exchange-traded notes (ETN), или биржевые ноты
Если фонды это наборы активов с паями (акциями), торгующимися на бирже, то ETN — это, по сути, долговое обязательство. Можно представить биржевую ноту как облигацию, цена которой повторяет динамику базового актива: акции, индекса, сырьевого товара и т. д.
В целом ноты похожи на ETF, тоже торгуются на бирже и тоже имеют встроенную комиссию. Однако, в отличие от фондов, у нот есть риск, связанный с эмитентом — тем, кто выпустил ноты. Поскольку это долговое обязательство, проблемы эмитента, особенно банкротство, могут привести к неисполнению обязательств и потере денег, вложенных в ноты.
Криптовалютные ETN довольно распространены в Европе. Они могут обозначаться как ETP (exchange traded product), но для единообразия будем далее называть это нотами или ETN.
VBTC от компании VanEck позволяет инвестировать в биткоин. VanEck владеет биткоинами, которые содержатся в оффлайн-хранилище. Уровень расходов — 1% в год.
HODL от компании 21Shares отслеживает индекс 21Shares Crypto Basket и состоит сразу из пяти валют: биткоина, Polkadot, эфира, Cardano и Cosmos. Вес одной валюты колеблется в пределах от 3 до 50%, ребалансировку проводят раз в месяц, и используются именно криптовалюты, а не производные инструменты. Уровень расходов — 2,5% в год.
График цены ноты HODL в долларах США. Источник: Interactive Brokers
У 21Shares есть ещё 16 биржевых нот, позволяющих инвестировать в одну или несколько криптовалют или шортить биткоин.
Часть ассортимента нот 21Shares. Источник: 21Shares
Что стоит запомнить о криптовалютных фондах и нотах
Если хочется вложиться в криптовалюту и нет желания осваивать майнинг и криптобиржи, подойдут биржевые фонды и ноты. В новые и не очень популярные валюты инвестировать не получится, но в биткоин и эфир — вполне.
Фонды существуют в США и Канаде в виде CEF, или закрытых фондов, и ETF — биржевых фондов. Канадские ETF основаны на владении криптовалютами и в целом выглядят оптимальным способом инвестировать в биткоин или эфир на бирже. Оба американских криптоETF отслеживают цену биткоина через фьючерсы, что может привести к сильному отклонению от динамики биткоина.
Криптовалютные ноты (ETN) популярны в Европе. Среди нот есть те, которые позволяют инвестировать сразу в корзину валют, и это удобно. Но в отличие от фондов, в случае с нотами есть риск потерять деньги из-за проблем компании, выпустившей их. Стоит выбирать ноты крупных надёжных компаний, по крайней мере если вы планируете инвестировать в них на большой срок.
Расскажите, включаете ли криптовалюты в портфель и, если да, то какие, с каким весом и через какие инструменты?
Что такое биткоин-ETF и зачем он нужен
Летом большинство новостей из мира криптовалют связано с тем, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) рассматривает вопрос запуска биткоин-ETF. По этому поводу высказались множество экспертов, которые имеют самые разные мнения на этот счет.
Создатель Ethereum Виталик Бутерин, например, уверен в том, что эта тема захватила криптосообщество не совсем по праву. По мнению программиста, есть куда более важные вещи, и продвигать цифровые деньги нужно таким образом, чтобы каждый мог расплатиться криптовалютой в ближайшем магазинчике, а все эти инвестиционные фонды — мишура и не так важно.
В свою очередь глава Fatfish Group Кин Вай Лау утверждает, что запуск криптовалютных ETF положительно повлияет на рынок. Отрасль будет готова к ним в ближайшее время, и это позволит ценам на криптовалюты «взлететь на луну». Так что же такое ETF, как это работает и почему так сильно влияет на стоимость цифровых денег.
Что такое биткоин-ETF
Биткоин-ETF — это биржевой фонд, который будет использовать биткоин в качестве базового актива, то есть закупать первую криптовалюту и продавать инвесторам свои акции, объясняет эксперт «Международного финансового центра» Ольга Прохорова. Инвесторы, которые купят эти ценные бумаги, смогут зарабатывать на изменении курса монеты.
Напрямую с цифровыми деньгами они работать не будут, а значит их активы окажутся под надежной защитой. В отличии от бирж, которые неоднократно взламывали хакеры на сотни миллионов долларов, эмитенты биткоин-ETF несут ответственность за сбережение средств клиентов и их страхование.
«Запуск биткоин-ETF, как ожидается, приведет к тому, что в эту сферу начнут вкладывать деньги крупные институциональные инвесторы, такие как инвестиционные и пенсионные фонды, которые пока могут инвестировать свои капиталы только в те активы, которые которые относятся к регулируемому пространству», — убеждает в важности этого инструмента Прохорова.
Почему стоит ждать решения SEC
Подобные инструменты, такие как торговля криптовалютными фьючерсами или запуск биткоин-ETF, привлекает на рынок институциональных инвесторов, уверена финансовый консультант TeleTrade Жанна Кулакова. Приход крупных игроков повышает ликвидность рынка, делает его более устойчивым и зрелым.
Биткоин значительно подорожает в том случае, если подобные биржевые фонды получат «зеленый свет», утверждает эксперт. Это может произойти уже в августе — 10 числа SEC проводит заседание по поводу запуска подобных ETF. Заявки на его проведение подали большое количество компаний, в том числе и знаменитые братья Уинклвоссы, которые владеют криптовалютной биржей Gemini.
После запуска GLD в 2003 г., котировки золота стали более предсказуемы и начали четко коррелировать со стоимостью американского доллара, это крайне положительно отразилось на курсе драгоценного металла, подчеркнул специалист. Он считает, что «акулы» с Уолл-стрит начинают работать с цифровыми деньгами, а они не склонны к необдуманным действиям.
«Это говорит о высокой вероятности одобрения запуска биткоин-ETF. В таком случае вход на рынок на ожиданиях будет гораздо логичнее, чем постфактум», — добавил Мащенко.
Эксперты сходятся во мнении, что новый инвестиционный инструмент крайне положительно повлияет на криптовалютную отрасль и выведет ее на принципиально новый уровень. Именно поэтому внимание СМИ приковано к биткоин-ETF, одобрение подобных контрактов может вызвать рост цены не только BTC, но и альткоинов.