Etf с плечом что это
10 уроков по ETF
Биржевые фонды (ETF) ворвались на сцену в конце 2000-х — начале 2010-х годов, накопив сотни миллиардов долларов в активах и вызвав в процессе серьезный сдвиг в сторону стратегий индексации.
Хотя на первый взгляд ETF кажутся довольно простыми, эти ценные бумаги могут быть довольно сложными.
Чтобы получить максимальную отдачу от ETF, инвесторам необходимо много знать о структуре, возможностях и ограничениях этих ценных бумаг.
1. Что такое ETF?
Предлагая недорогой доступ практически ко всем уголкам рынка, ETF позволяют крупным и малым инвесторам создавать портфели институционального уровня с меньшими затратами и большей прозрачностью, чем когда-либо прежде.
Чтобы понять, как работают ETF, лучше всего начать с чего-нибудь знакомого, например, с традиционного взаимного фонда.
Представьте себе полдюжины инвесторов, которые сидят дома и каждый пытается придумать, как лучше инвестировать в фондовый рынок. Каждый из них может пойти и купить несколько акций самостоятельно, но у кого есть время или ресурсы для управления портфелем из 50 или 100 акций?
Вместо этого они решают объединиться. Они объединяют все свои деньги и нанимают профессионального инвестиционного менеджера, который вложит их за них.
Так что же такое ETF? Ну, это тоже паевой фонд. Это объединенный инвестиционный инструмент, который предлагает диверсифицированный доступ к определенной области рынка. Он может инвестировать в акции, облигации, сырьевые товары, валюты, опционы или сочетание активов.
Итог: Инвесторы покупают акции, которые представляют собой пропорциональную долю в объединенных активах.
2. ETF с кредитным плечом бывают трех разных видов.
В период с 2009 по 2012 год возникла большая путаница по поводуETF с кредитным плечом, и многие
инвесторы не могли понять нюансы этих продуктов и потенциальные ловушки, связанные с случайным
использованием. Еще одно заблуждение относительно ETF с кредитным плечом состоит в том, что
существует только один тип.
В действительности существует три очень разных типа ETF с кредитным
плечом в зависимости от частоты сброса, которая оказывает огромное влияние
на профиль риска /доходности:
Ежедневный сброс ETF с кредитным плечом : эти ETF, в состав которых входят линейки компаний
Direxionи ProShares, стремятся обеспечить более четкие результаты только в течение одного дня. В конце
каждой сессии кредитное плечо сбрасывается, и на следующее утро фонд начинает работу с другой
ежедневной целью.
Ежемесячный сброс ETP : эти ETF стремятся предоставлять результаты с кредитным плечом в течение
месяца, что означает, что кредитное плечо сбрасывается только один раз каждые четыре недели или
около того. Хотя влияние сложного дохода на эти продукты все еще существует, оно происходит гораздо реже.
Итог: нюансы ETF с кредитным плечом чрезвычайно важны при определении профилей риска.
3. Как выбрать подходящий ETF?
Сегодня на рынке представлено более 1800 ETF и более 150 запускаются каждый год, поэтому может быть сложно определить, какой продукт будет лучше всего работать в вашем портфеле. Как вы должны оценивать постоянно расширяющийся ландшафт ETF?
Многим людям нравится сосредотачиваться на соотношении расходов ETF, его активах под управлением или его эмитенте. Все это имеет значение. Но для нас самое важное, что нужно учитывать в отношении ETF, — это его базовый индекс.
Мы привыкли считать, что все индексы одинаковы. S&P 500 и Russell 1000: в чем разница?
Ответ: немного. Конечно, у Russell 1000 вдвое больше ценных бумаг, чем у S&P 500. Но в любой заданный период эти два показателя будут работать примерно одинаково.
4. Индексные ETF
После того, как вы нашли правильный индекс, важно убедиться, что фонд имеет разумную цену, хорошо управляется и торгуется.
Большинство инвесторов начинаютс коэффициента расходов фонда: чем ниже, тем лучше.
Но соотношение расходов — это еще не все. Как гласит старая пословица, дело не в том, что вы платите, а в том, что вы получаете. И для этого вам следует посмотреть на «разницу в отслеживании» фонда.
Эти ETF предназначены для отслеживания индексов. Если индекс вырос на 10,25 процента, фонд также должен вырасти на 10,25 процента.
5.Насколько ликвиден фонд?
Если у фонда правильная стратегия и он хорошо управляется, тогда вы решаете, сможете ли вы его купить. Торговые издержки могут съесть вашу прибыль, если вы не будете осторожны.
Вам нужно обратить внимание на три вещи: ликвидность фонда; его спред между ценой покупки и продажи; и его тенденция торговать в соответствии с его истинной стоимостью чистых активов.
Ликвидность ETF проистекает из двух источников: ликвидности самого фонда; и ликвидность лежащих в основе акций.
Фонды с более высокими средними дневными объемами торгов и большим количеством активов под управлением, как правило, торгуются с более узкими спредами, чем фонды с меньшим объемом ежедневной торговли или меньшими активами.
Но даже фонды с ограниченным объемом торгов могут торговать с узкими спредами, если базовые ценные бумаги фонда ликвидны.
Например, ETF, инвестирующий в акции S&P 500, вероятно, будет более ликвидным, чем ETF, инвестирующий в бразильские компании с малой капитализацией или альтернативные энергетические компании. В этом есть смысл.
6. Mеждународный фондовый рынок через ETF
Инвесторы, стремящиеся к выходу на международный фондовый рынок черезETF, часто должны принять важное решение: использовать ли ETF, в которых преобладают акции с большой капитализацией, или те, которые ориентированы конкретно на акции с малой капитализацией.
Выбор между этими двумя вариантами может существенно повлиять на полученный профиль риска / доходности.
Как правило, акции с большой капитализацией будут более стабильными, в то время как акции с малой капитализацией могут быть более волатильными, но также демонстрируют больший долгосрочный потенциал прироста капитала.
Есть и другие факторы, которые следует учитывать.
7. Какие риски существуют в ETF?
ETF могут закрыться (но не волнуйтесь!)
Линейка ETF за последние годы выросла впечатляющими темпами, и каждый год в продажу поступают сотни новых продуктов.
Но закрытиеETF также происходило регулярно.
Как правило, ETF закрываются, когда они не могут вызвать значительный интерес со стороны инвесторов и вывести деньги из компании, которая их предлагает — думайте об этом как о сокращении стада. Такое бывает и с акциями — это нормально.
В отличие от паевых инвестиционных фондов, вы не всегда можете купить ETF с нулевыми транзакционными издержками. Как и у любой акции, у ETF есть спред, который может варьироваться от одного пенни до многих долларов. Спреды также могут меняться со временем, будучи маленькими в один день и широкими в следующий. Это некоторые риски, также есть риск значительного изменения стоимости. И другие риски.
8. Измерение диверсификации: глубина, баланс
При попытке определить, насколько диверсифицирован ETF, существует ряд показателей, которые потенциально могут быть рассмотрены.
Возможно, два наиболее полезных и информативных — это глубина и баланс.
Глубина относится к количеству ценных бумаг, удерживаемых ETF;
чем больше индивидуальных вложений, тем глубже портфель.
Баланс означает, насколько портфель сконцентрирован на самых больших позициях, особенно в первой десятке самых крупных размещений.
Чем меньше удельный вес этой группе ценных бумаг, тем более диверсифицированным будет общий портфель.
9. ETF с низкой волатильностью — мощные инструменты на медвежьем рынке
Помимо предоставления доступа к широкому спектру классов активов, ETF становятся все более эффективными инструментами для сегментации популярных индексов.
В частности, биржевые фонды с низкой волатильностью стали популярны как инструменты для сглаживания взлетов и падений портфеля за счет сосредоточения внимания на отдельных акциях, которые имеют тенденцию испытывать наименьшие колебания стоимости.
ETF с низкой волатильностью могут быть полезны для уменьшения подверженности риску — возможно,
в ожидании периода спада для фондовых рынков — при сохранении подверженности риску.
Они также могут быть привлекательным инструментом для структурирования долгосрочной портфельной стратегии;
Следует привести доводы в пользу того, что минимизация потерь во время медвежьих рынков является ключевым компонентом выигрышной долгосрочной техники.
ETF с низкой волатильностью
Индекс ETFs
S&P 500 SPLV
Рассел 1000 USMV
Рассел 2000 ACWV
MSCI EAFE EFAV
MSCI Emerging Markets EEMV
Итог: фонды с низкой волатильностью предлагают убедительные результаты на медвежьих рынках.
10. ETF стоимости / роста часто перекрывают холдинги
Существуют десятки ETF, которые стремятся разбить вселенную акций на два пула: стоимость и рост.
Подобные инвестиционные стратегии, ориентированные на определенный тип безопасности, существуют уже несколько десятилетий, и многие инвесторы восприняли ETF как эффективный инструмент для разделения определенных классов активов.
Но если заглянуть под капот некоторых ETF стоимости и роста, можно
увидеть, что между этими продуктами может быть значительное совпадение.
Рассмотрим фонд iShares S&P 500 Growth Index Fund ( IVW ) и S&P 500 Value Index Fund ( IVE );
первый имеет около 280 активов, а второй — около 370.
Простая математика подсказывает нам, что многие из компонентов S&P 500
включены в оба ETF — это означает, что они классифицируются как акции стоимости, так и акции роста.
Rydex предлагает набор ETF «чистого стиля», которые более серьезно относятся к разделению ценных
бумаг и акций роста; RPV и RPG содержат только компоненты S&P 500, которые демонстрируют наиболее высокие характеристики стоимости и роста, соответственно.
Итог: существует значительное совпадение между тем, что многие индексы считают акциями «стоимости» и «роста».
Надеюсь, было полезно!
Всегда ваш, Виктор Бавин )
На Wall Street — много инструментов и возможностей.
Сама биржа в США (NYSE) существует аж
с 17 мая 1792 года.
То есть несколько веков.
Для Вас, есть группа ВК
Инвестиции и спекуляции на рынке США
через брокера:
Interactive Brokers
10 самых торгуемых ETF с кредитным плечом
Биржевые фонды (ETF) с кредитным плечом используют фьючерсные рынки для увеличения доходности от используемого ими индекса. Такие ETF стараются удвоить или утроить дневную доходность индекса, а также могут приносить доходность, противоположную показателям индекса.
Самый первый биржевой фонд, который называется State Street SPDR Standard & Poor’s 500 ETF, появился в 1993 году. С тех пор отрасль быстро расширяется, и сегодня на долю ETF приходится более 4 трлн долларов активов.
Первые маржинальные ETF появились только в 2006 году. Хотя эти продукты занимают лишь небольшую часть сферы ETF, их популярность быстро растёт благодаря возможности получения более высокой доходности за короткий промежуток времени (при условии сохранения благоприятных трендов).
ProShares и Direxion являются лидерами в сфере ETF с кредитным плечом. Большинство самых популярных продуктов предлагают эти компании. ETF с плечом лучше подходят для краткосрочных целей и обычно не рассматриваются в качестве долгосрочной инвестиционной стратегии из-за высоких комиссий, которые связаны с высокой частотой торговли, необходимой для поддержания позиций фонда. Многие популярные ETF маржинального типа имеют коэффициент издержек 0,95%.
ETF с кредитным плечом могут быть очень волатильными, и риск основных потерь при инвестировании в эти фонды является довольно значительным. Как бы то ни было, первая десятка самых популярных ETF этого типа ежедневно торгует миллионами акций.
ETF VelocityShares 3x Inverse Crude Oil ETN (DWT) стремится воспроизвести тройную обратную доходность индекса S&P GSCI® Crude Oil Index ER, за вычетом расходов.
Нестабильность на мировом нефтяном рынке привела к скачку цен на нефть и росту интереса к ETF с кредитным плечом в качестве краткосрочных торговых возможностей. Однако по состоянию на 24 марта 2020 года данный биржевой фонд приостановил свою деятельность.
ETF Direxion Daily Gold Miners Bear 2x Shares (DUST) старается получить тройную обратную дневную доходность индекса Nyse Arca Gold Miners.
Золото обладает множеством физических свойств, которые делают его востребованным (долговечность, пластичность, проводимость тепла и электричества), в дополнение к возможностям использования в промышленности, в ювелирных изделиях и в качестве валюты. По этим причинам оно является одним из самых популярных драгоценных металлов для инвестиционных целей, и поэтому данный ETF пользуется большим спросом среди трейдеров. Объём торговли в этом ETF составляет примерно 26 млн акций в день.
ProShares UltraPro Short QQQ ETF (TQQQ) предлагает трёхкратное кредитное плечо для игры на повышение по индексу NASDAQ-100. Этот ETF использует модифицированный рыночный индекс, в который входят крупнейшие торгуемые на NASDAQ ценные бумаги, но исключены акции финансового сектора.
Поскольку в индексе NASDAQ-100 доминируют технологические компании, доходность этого ETF в значительной степени диктуется показателями технологического сектора. Данный ETF торгует примерно на 65,5 млн акций ежедневно.
ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF (UVXY) предоставляет возможность инвестирования с плечом 1,5 в индекс, состоящий из месячных и двухмесячных позиций по фьючерсам VIX с средневзвешенным сроком погашения один месяц.
Этот ETF создан с целью получения прибыли из волатильности индекса S&P 500. Он имеет высокий коэффициент издержек (1,65%), но торгует большими объёмами ежедневно и имеет 416 млн долларов в активах под управлением (AUM). Данный ETF торгует с объёмом примерно в 22,5 млн акций ежедневно.
ProShares UltraPro Short QQQ ETF (SQQQ) позволяет получить трёхкратную обратную доходность модифицированного взвешенного по рыночной капитализации индекса ста крупнейших нефинансовых акций, торгуемых на бирже NASDAQ.
Как и в случае ProShares UltraPro QQQ, доходность этого ETF в значительной степени диктуется показателями технологического сектора, который доминирует в индексе NASDAQ-100. Объём торговли в этом ETF составляет примерно 77,3 млн акций в день.
Direxion Daily Gold Miners Bull 2x Shares ETF (NUGT) позволяет получить двойную доходность взвешенного по рыночной капитализации индекса глобальных компаний, добывающих золото и серебро. DUST (позиция номер три в этом списке) и NUGT на сегодняшний день являются двумя наиболее активно торгуемыми ETF на основе золота. Данный ETF торгует примерно на 29,2 млн акций ежедневно.
Direxion Daily S&P 500 Bear 3x Shares ETF (SPXS) старается получить тройную обратную доходность взвешенного по рыночной капитализации индекса пятисот крупнейших и наиболее ликвидных американских компаний. Этот ETF является агрессивной ставкой против индекса S&P 500. Данный ETF торгует с объёмом примерно в 49,7 млн акций ежедневно.
ETF Direxion Daily Junior Gold Miners Index Bear 2x Shares (JDST) позволяет получить обратную доходность с плечом – 2x индекса небольших компаний, добывающих золото и серебро, работающих на развитых и развивающихся рынках. В целом эти компании, как правило, достаточно волатильны. Данный ETF торгует примерно на 24 млн акций ежедневно.
ETF ProShares UltraShort S&P 500 (SDS) предоставляет доступ к двойной обратной доходности взвешенного по рыночной капитализации индекса пятисот крупных и средних американских компаний, отобранных Комитетом S&P. В 2020 году этот ETF имеет очень высокий уровень ликвидности, что очень важно для маржинальных фондов. Данный ETF торгует примерно на 24 млн акций ежедневно.
ProShares UltraPro Short S&P500 ETF (SPXU) старается получить ежедневную доходность, в три раза превышающую обратное значение доходности S&P 500. Таким образом, он позволяет инвестировать в взвешенный по рыночной капитализации индекс пятисот крупнейших и наиболее ликвидных компаний США с коэффициентом кредитного плеча – 3x. В 2020 году этот ETF имеет очень высокий уровень ликвидности, что очень важно для маржинальных фондов. Объём торговли в этом ETF составляет примерно 42,8 млн акций в день.
Биржевые фонды с кредитным плечом: хорошая прибыль и высокие риски
Биржевые фонды (ETF) с кредитным плечом увеличивают прибыль инвесторов, однако работа с ними сопряжена с повышенными рисками.
GUSH является «двукратным» LETF, который использует производные инструменты для модификации динамики базового индекса.
В то время как традиционный биржевой фонд обычно следует динамике базового индекса по принципу «один к одному», ETF с кредитным плечом может ориентироваться на соотношение два к одному (x2) или три к одному (x3).
Ниже мы подробнее разберем суть LETF.
Фонды как для «быков», так и «медведей»
На дневной основе QLD и SQQQ пытаются следовать динамике индекса с мультипликаторами «2x» или «-3x» соответственно, а это значит, что они «удвоят прибыль» или «утроят убытки» рынка за данный конкретный день.
Ежедневный перерасчет — ключевой фактор
Одна из наиболее важных характеристик LETF — их ежедневная ребалансировка. Давайте рассмотрим вопрос на примере Direxion Daily Junior Gold Miners Index Bull 2X Shares (NYSE: JNUG ).
Есть также фонды, которые инвестируют в добывающие компании, такие как VanEck Vectors Gold Miners ETF (NYSE: GDX ) и VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF (NYSE: GDXJ ). В 2020 году они выросли на 45% и 43% соответственно. Индекс MVGDXJ, который и является базой JNUG, за этот период также вырос примерно на 43%.
Тем не менее, стоимость паев JNUG с начала года упала более чем на 80%. Еще один популярный товарный ETF с кредитным плечом в лице Direxion Daily Gold Miners Bull 2X ETF (NYSE: NUGT ) в этом году также подешевел более чем на 41%.
Основная причина расхождения LETF и базовых активов — кредитное плечо.
LETF, такие как JNUG, структурированы таким образом, чтобы применять кредитное плечо по результатам каждого торгового дня. Эти фонды должны покупать каждый день в случае роста стоимости базового актива и продавать в периоды падения. В результате в силу вступает кумулятивный эффект, который работает против долгосрочных инвесторов, поскольку длительное направленное движение ведет к большим потерям, определяемых кредитным плечом
Подведем итог
LETF могут быть ценным инвестиционным инструментом. Однако участникам рынка крайне важно осознавать риски долгосрочного удержания паев подобных фондов.
В ближайшие недели мы более подробно рассмотрим конкретные ETF, торгующие с кредитным плечом.
Примечание: Активы, рассмотренные в данной статье, могут быть недоступны инвесторам некоторых регионов. В этом случае проконсультируйтесь с аккредитованным брокером или консультантом по финансовым вопросам, которые помогут подобрать аналогичный инструмент. Статья носит исключительно ознакомительный характер. Перед принятием инвестиционного решения обязательно проводите дополнительный анализ.
Плечевые ETF – источник доходности или головной боли?
Биржевые инвестиционные фонды (ETF) традиционно рассматриваются в качестве инструментов диверсифицированных стратегий. Однако порядка 10 лет назад на рынке появились так называемые плечевые ETF, позволяющие получить более высокую доходность от зашитых в них активов за счет вшитой в них увеличенной волатильности. Насколько такие фонды могут быть интересны трейдерам и в чем основные проблемы работы с ними?
Ставка на индекс
ETF (Exchange Traded Fund) – биржевой фонд, представляющий определенный биржевой индекс, например, S&P 500 или NASDAQ-100 и выступающий эмитентом собственных акций. Подобный фонд не совсем корректно сравнивать с ПИФом, хотя у них существуют общие черты. ETF, как и ПИФ, является коллективным фондом и продает свои паи (акции). Но если ПИФ находится в активном управлении, где ежедневные операции совершаются живым человеком, то ETF следует за динамикой индекса или отрасли экономики, на основании которого построен, и приносит прибыль или убыток в соответствии с рыночной конъюнктурой.
Фактически ETF – это упаковка определенных биржевых бумаг, которая позволяет купить «рынок разом». Цена акции такого фонда меняется в течение всего дня, как акции компаний или фьючерсы, тогда как стоимость одного пая ПИФа устанавливается раз в день управляющим. Особенности же ETF дают инвестору заметные преференции – например, отсутствие платы за управление и отсутствие комиссий со стороны фонда по купле или продаже его паев.
Рынок ETF разделен на два отдельных направления. Первое – первичный рынок, который позволяет взаимодействовать с фондами только ряду организаций, например, инвестиционным компаниям. Они могут инициировать выпуск акций ETF, по сути выкупив интересующую часть.
Вторичный рынок открыт для любого желающего, будь то компания или физическое лицо. Такое разделение создано для обеспечения ликвидности акций, обращающихся на вторичном рынке. Покупка акций ETF, с одной стороны, гарантирует инвестору предоставление наиболее ликвидного набора бумаг, с другой стороны, – диверсификацию рисков за счет приобретения целого пакета, а не отдельных акций.
Первый биржевой торгуемый фонд (ETF) – Toronto Index Participation Fund. ETF был создан в Канаде в 1990 году. Этот механизм инвестиций быстро обрел популярность в силу своей экономической эффективности.
Наряду с обычными ETF есть еще один подвид биржевых фондов – «плечевые» (от англ. Leveraged) ETF. По сути это точно такие же фонды, но умножающие итоги биржевых операций на размер плеча, а также открывающие короткие позиции.
Первопроходцем в этом сегменте фондов, а также «шортовых» ETF является управляющая компания ProShares. В 2006 году она получила разрешение Комиссии по ценным бумагам США (SEC) на запуск первых шести фондов данной категории. Они были привязаны к индексам S&P 500 и NASDAQ.
В 2008 году управляющая компания Direxion представила первые ETF с третьим плечом, которые довольно быстро завоевали популярность среди трейдеров.
В конце 2017 года стали доступны для торговли биржевые продукты с четвертым плечом от управляющей компании Velocity Shares.
В настоящее время доступны для торговли в США более 200 маржинальных фондов на практически все классы активов: акции, облигации, валютные пары и товары.
Если появилось желание воспользоваться ETF, нужно выбирать фонд исходя из текущей рыночной ситуации. Эксперты утверждают, что входить на рынок стоит на падении, но нет никакой уверенности, что падение не продолжится. А если вы зашли на рынок с плечом – риски кратно увеличиваются, можно потерять свои средства очень быстро. Поэтому эксперты подчеркивают: плечевой ETF – инструмент с высоким риском для опытных трейдеров, особенно тех, кто часто пользуется маржинальным кредитованием со стороны брокера. При выборе конкретного фонда в первую очередь надо посмотреть на отслеживаемый индекс, устойчивость его инструментов.
Маркетмейкерами на данном рынке часто выступают инвестиционные компании, инициировавшие на первичном рынке выпуск акций фонда. Наиболее популярные фонды показывают высокие среднедневные объемы операций, что позволяет говорить о высокой ликвидности как отдельных ETF, так и в целом направления плечевых фондов. В оценке ликвидности в первую очередь стоит посмотреть на количество выпущенных акций и объем проводимых сделок. Также важно понимать, бумаги каких эмитентов входят в структуру портфеля. Если бумаги, входящие в индекс, имеют высокую ликвидность, то, соответственно, и бумаги фонда будут иметь высокую ликвидность. Фонды, чьи бумаги торгуются на NYSE, обладают очень высокой ликвидностью. Ее обеспечивают как бумаги индекса, входящие в портфель фонда, так и высокий входной порог листинга на Нью-Йоркской бирже.
Плечевые ETF традиционно дороже обычных для трейдера. Цена одной бумаги популярного фонда не очень высока, можно найти интересный вариант под любой кошелек. Вышеуказанные фонды взимают комиссию в размере от 0,85 до 1,02% от стоимости чистых активов в год, хотя обычные ETF не переходят отметку 0,1–0,2%.
Однако основной момент, который нужно обязательно понимать, это то, что плечевые биржевые фонды достаточно хорошо копируют динамику индекса только в пределах одного дня. Если взять период всего лишь в два дня, уже возникнут расхождения в доходности.
Соответственно, торговлю этими фондами можно рекомендовать только опытным трейдерам, которые специализируются на трейдинге внутри дня, в крайнем случае на периодах в несколько дней, когда имеется сильно выраженный тренд. Для пассивных стратегий «купи и держи» маржинальные фонды не очень подходят.
Подписывайтесь на Financial One в соцсетях: