Еврооблигации что это такое как инвестировать в еврооблигации
Словарь
Что такое еврооблигации
Еврооблигации — это ценные бумаги, которые выпускаются в иностранной валюте. Такого рода облигации могут обращаться как на зарубежных биржах, так и на рынках страны эмитента. Принципиальное отличие лишь в валюте выпуска, которая не ограничена евро. Европейская приставка осталась исторически.
Первые еврооблигации были выпущены в 1963 году итальянской сетью автомагистралей Autostrade в американских долларах как способ обойти введенный в США налог на выравнивание процентных ставок (Interest Equalization Tax). Таким способом европейцы сохраняли доступ к американскому капиталу, а американцы могли инвестировать в европейские бумаги в долларах, не попадая под налог.
Допустима двойная деноминация — это выплата купонов в валюте, отличной и от страны эмитента, и от валюты самой облигации. Например, российский инвестор покупает долларовую еврооблигацию, а купон хочет получать в евро или фунтах. Это возможно.
Эмиссия еврооблигаций происходит через международный синдикат андеррайтеров, причем к эмиссии допускаются компании или организации с международным кредитным рейтингом. Процентная ставка купонов напрямую зависит от этого рейтинга, чем он выше, тем ниже будет процент. Поскольку еврооблигации — бумага для международного обращения, ни одно государство не имеет полного контроля над ними. Следит за рынком евробондов Ассоциация рынков международных ценных бумаг (IСMA).
Андеррайтеры — это менеджеры займа, которые гарантируют выплаты по обязательствам даже в случае убытков или банкротства. Зачастую андеррайтерами выступают банки и страховые компании. Синдикат андеррайтеров создается из нескольких таких менеджеров специально для выпуска новых ценных бумаг.
Можно также встретить термин «евроноты». Но это отдельный класс бумаг. В отличие от евробондов, выпускаемых на предъявителя, это именные ценные бумаги. По сути, евронота — это именной вексель. Они также отличаются тем, что выпускаются эмитентами из стран с развитой экономикой и имеют какое-то материальное обеспечение. Ноты являются краткосрочными обязательствами (3–8 месяцев), процентная ставка у них плавает, то есть может меняться в зависимости от Лондонской межбанковской ставки предложения.
Иногда выделяют также «драгон» облигации. Основное их отличие в том, что они котируются на азиатских биржах, чаще всего японской, а листинг имеют в Гонконге или Сингапуре.
Бывают варианты еврооблигаций, которые считаются подчиненными бумагам, выпущенным ранее. Такие виды называются субординированными облигациями. Эмитент принимает решение о выпуске дополнительного пакета облигаций, когда основных ему не хватает. Это заем с высоким риском, держатели субординированных евробондов получат свои активы при банкротстве в последнюю очередь, но такие риски предоставляют большую доходность.
Таким образом, можно выделить основные характеристики, присущие еврооблигациям:
Какие бывают еврооблигации
Этот тип ценных бумаг имеет разные виды. Основные различия можно отметить в вариантах выплаты доходов и в способах и сроках погашения.
По сроку действия займа можно отметить:
Что касается даты погашения, то выделяют евробонды с единой датой, несколькими датами и заранее оговоренной датой досрочного погашения.
Как купить еврооблигации
Для неквалифицированных инвесторов есть несколько способов вложиться в еврооблигации:
Для приобретения биржевых бумаг необходимо обратиться к брокеру, который имеет возможность проводить сделки на Московской бирже. Паи же можно купить непосредственно у управляющей компании ПИФа.
При доходе с евробондов налоги перечисляет управляющая компания или брокер, инвестор уже получает на свой счет очищенную прибыль. Величина налога сохраняется на уровне 13%, но при этом налогом облагается не только разница между покупкой и продажей бонда, но и купонные выплаты и разница валют.
Из чего формируется доходность еврооблигаций
Еврооблигации отличаются от обычных тем, что, кроме стандартных вариантов доходности в виде спекуляции на цене покупки и продажи и доходов с купонов, есть возможность получить прибыль на разнице валют. Инвестируя в евробонды, вы фактически даете заем в иностранной валюте. Ваша выгода коррелирует с котировками валюты на рынке.
При низком кредитном рейтинге компании предлагают более высокий процент по купонам. Аналогичным образом работает корреляция со сроком погашения. Чем короче срок, тем меньше процент по купону. И напротив, долгосрочные облигации гарантируют вам более высокий процент доходности.
Стандартно процент по еврооблигациям находится в диапазоне до 5%, что в любом случае выше, чем процентные ставки на валютные вклады в банках. Таким образом, инвестирование в евроблигации выгоднее. Другим преимуществом перед вкладами является ликвидность евробондов — вы можете продать их в любой момент. Вклады же зачастую не дают возможности досрочного изъятия средств.
Основным плюсом инвестирования в ценные бумаги в валюте все же является защита от ослабления рубля. Если смотреть на исторический рост курса доллара и евро, становится понятно, что фиксация средств в иностранной валюте — оптимальный способ обезопасить их от обесценения.
В сервисе «РБК Инвестиции» можно купить или продать акции, облигации или валюту. Сделки проходят онлайн, вы не потеряете деньги на больших комиссиях, а в качестве партнера-брокера выступает банк ВТБ. Начните с открытия счета. Это займет не более пяти минут.
Что нужно знать о еврооблигациях начинающему инвестору
И как получить нормальный доход в валюте
Не все еврооблигации торгуются в евро. И не все облигации в евро — это еврооблигации.
Хватит читать про политику, давайте лучше поговорим про деньги. Сегодня разберемся, что такое еврооблигации, насколько это законно и что как вообще.
Матчасть
Облигация — это долговой инструмент с фиксированной доходностью. Проще всего сравнить их с кредитом, только в обратную сторону — вы даете денег какой-то компании. В течение срока кредита вы получаете заранее известные фиксированные выплаты за то, что отдали деньги в пользование. В конце срока вам возвращают всю сумму облигации. Смотрите на полях ссылку, мы об этом уже подробно писали.
Еврооблигации — это те же самые облигации, но выпущенные в валюте, которая для заемщика считается иностранной. Эта валюта может быть любой — хоть евро, хоть долларом, хоть рублем.
Если российская компания выпускает облигации в рублях — это просто облигации, а если в евро или долларах — это еврооблигация. Если американская компания выпускает облигации в долларах — это просто облигация, если она выпускает их в евро — это еврооблигация.
Выпуск облигаций в иностранной валюте может иметь множество причин: например, компании нужно рассчитываться с поставщиками в этой валюте или как-то застраховаться от рисков. Нас интересует сторона частного инвестора — и здесь нам нужны еврооблигации, чтобы разнообразить портфель с помощью нескольких валют.
Еврооблигации — это то же, что просто облигации. Чтобы понять, зачем давать в долг именно валюту, нужно сравнить еврооблигации с другим валютным инструментом — валютными вкладами в банке.
Как хранить деньги почти без риска
Для сравнения: вклады в валюте
Но и эти 3% дадут не всем: в Кемерове, Красноярске, Волгограде, Саратове, Липецке, Сургуте, Нижнекамске, Туле, Сергиевом Посаде, Перми, Омске этот вклад открыть не получится. Кроме того, по этому вкладу вам будут выплачивать проценты каждый месяц, без возможности их капитализации. Ну и наконец — это промопредложение для пользователей самого «Банки-ру». Вам еще нужно сначала получить промокод.
Если же в фильтр еще добавить поиск только по топ-100 банков, то лучшее реальное предложение — это 2,3% годовых без капитализации от банка «Таврический».
Реальная ставка, которую вам могут дать банки, — это как раз около 2,3%. А теперь еще три аргумента против вклада в банк.
Лимиты. Если у банка отзовут лицензию, ваша сумма вклада должна быть в рамках застрахованных АСВ 1,4 миллиона рублей — не более 23 тысяч долларов.
Конвертация. Если банк обанкротится или у него отзовут лицензию, то деньги назад вы получите уже не в долларах, а в рублях. Сумму будут считать по курсу Банка России в день страхового случая — банкротства или отзыва лицензии. То есть доллары за вас насильно обменяют по тому курсу, который будет, а не по тому, который вы захотите.
Инфляция доллара в 2016 году была около 2,07%, а в 2017 году — примерно 2,4% годовых. Даже открыв вклад под 2,3% годовых, вы в итоге все равно потеряете часть покупательной способности доллара.
Имея теперь эту информацию и память о черном вторнике 2014 года, когда рубль в течение дня обвалился с 60 до 80 рублей за доллар, можно сделать два вывода:
Теперь тема еврооблигаций становится куда интереснее.
Простой доступ к еврооблигациям
Если вы клиент Тинькофф-инвестиций, то нужно перейти на вкладку «Облигации» — «Фильтр» — «Иностранная валюта» и они предстанут перед вами во всей красе.
Московская биржа предлагает клиентам два типа еврооблигаций: минфиновские и корпоративные. Минфиновские более надежные, но менее доходные (в теории); корпоративные — менее надежные, но более доходные.
На момент написания этой статьи в Тинькофф-инвестициях есть только одна валютная облигация Минфина — «Russia 12.75 2028». Вот она же на сайте Московской биржи. В будущем в Тинькофф-инвестициях могут появиться и другие облигации Минфина, так что проверяйте.
Доходность еврооблигаций Минфина
А вот если бы мы купили эти еврооблигации еще в 1998 году, на момент начала торгов и по цене номинала, то гарантировали бы себе доходность 12,75% годовых в долларах аж на 30 лет вперед. Ну или как минимум на 19 лет вперед вплоть до сегодняшнего дня.
Доходность корпоративной облигации
Это однозначно выгоднее вклада. Но почему у еврооблигации АФК «Система» доходность меньше, чем у еврооблигации Минфина? Или, наоборот, почему у Минфина такая высокая доходность? Тут два фактора.
Купив еврооблигацию Минфина за 167%, мы точно не захотим держать ее в портфеле до погашения за 100%. А в случае снижения рыночной цены мы получим потенциальный убыток, который может даже перекрыть всю возможную прибыль.
Как действовать
Теперь все риски оглашены и вы видите, что еврооблигации не такой простой инструмент, как могло показаться. Но в сравнении с депозитом это по-прежнему интересный инструмент.
Что такое еврооблигации простыми словами и как на них зарабатывать
Тем, кто интересуется инвестициями или хотя бы ищет способ сохранить сбережения, наверняка знакомо понятие «облигация». А что такое еврооблигация, в чем ее особенности, принцип действия, выгоды и риски? Сейчас узнаем.
Что такое евробонды
Их могут выпускать правительства государств, банки, крупные компании и международные организации.
Еврооблигации и евробонды называются так не потому, что выплачиваются валютой евро, а из-за того, что появились и обращались в странах Европы. Валюта для евробондов может быть любой. Крупные российские компании могут эмитировать еврооблигации, номинированные как в евро, так и в долларах, фунтах стерлингов или юанях.
СПРАВКА! Еврооблигации Сбербанка или российского Минфина выпущены в долларах. Еврооблигации белорусской или казахской компании могут быть номинированы в рублях, это для них иностранная валюта.
Принцип работы еврооблигаций
Если для развития компании или даже государства не хватает средств, они хотят их занять. Для этого эмитент (а это может быть государство, компания, банк и т. д.) выпускает обычно облигации либо еврооблигации, продает их инвесторам, получает от них деньги и решает свои проблемы.
Эмитент (заемщик) за пользование деньгами периодически выплачивает инвестору заранее озвученные проценты (купонный доход), а в конце срока действия ценной бумаги возвращает всю сумму займа (номинал облигации).
Как найти доступные для покупки еврооблигации
Выбрать доступные к приобретению частному лицу еврооблигации можно:
Где можно приобрести еврооблигации
Особенности приобретения евробондов в составе ETF или ПИФов
ETF торгуются на Московской и Санкт-Петербургской биржах так же, как акции компаний. Минимум можно купить 1 акцию. Самым крупным ETF-провайдером в России является FinEx.
Для покупки акций ETF нужен брокерский счет или ИИС. Их можно открыть с помощью брокера, который предоставляет доступ на биржу, передает заявки на покупку и продажу активов, учитывает прибыль и удерживает налоги.
ВАЖНО! Акции ETF может приобрести любой желающий, кроме некоторых чиновников и сотрудников правоохранительных органов, которым запрещено использовать иностранные ценные бумаги.
Купить паи ПИФа можно в офисе управляющей компании или банке-партнере либо на сайте управляющей компании ПИФа. На бирже паи некоторых ПИФов тоже присутствуют, но покупать и продавать их там не очень удобно.
Доходность еврооблигаций
Получение дохода от евробондов происходит так же, как и от обычных облигаций. Инвестор дает взаймы нуждающейся в этом компании (или даже стране) и в благодарность получает разные виды дохода:
Риски евробондов
Наряду с преимуществами инвестирование в еврооблигации несет определенные риски:
Сравниваем еврооблигации и валютные вклады
Евробонды будут хорошей альтернативой валютным вкладам по многим причинам:
Налоги при покупке еврооблигаций
ВАЖНО! Налог на доход с еврооблигаций взимается с учетом конвертации в рубли по текущему курсу ЦБ. То есть если от снижения курса рубля вы терпите убытки, налог взиматься не будет. Если рубль вырос и вы получили дополнительный доход, налог придется оплатить и с него.
Правило валютной переоценки не применяется к еврооблигациям, выпущенным Минфином.
Самостоятельно платить налог не придется. Это сделает ваш брокер, он сам рассчитает, удержит и внесет в бюджет сумму налога.
Как сократить сумму налога?
Сократить налоговое бремя возможно разными способами:
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Еврооблигации
Еврооблигации, или евробонды, — это ценные долговые бумаги, которые номинированы в иностранной валюте (как правило, в долларах) для компании или государства, выпускающего еврооблигации (эмитента).
Простыми словами, «Газпром» имеет долговые обязательства (облигации) в долларах и рублях. По первым компания выплачивает доход держателям именно в долларах. Они и считаются еврооблигациями. А если, например, Facebook решит осуществлять выпуск облигаций в рублях, фунтах или юанях, то они будут являться для нее евробондами.
Содержание:
Принцип работы еврооблигации
Эмитент (государство или компания) занимается выпуском еврооблигаций, чтобы привлечь заемные средства. Компания может иметь абсолютно любые цели: финансирование текущих и новых проектов, развитие бизнеса, решение временных финансовых трудностей. Инвесторы приобретают бумаги и получают в основном 1 или 2 раза в год фиксированные выплаты. Проще говоря, приобретая евробонды, вы даете компании в долг денежные средства на определенное время и получаете каждый год прибыль, сумма которой известна заранее. В конце жизненного срока облигации выплачивается основная сумма займа.
Основные характеристики еврооблигаций аналогичны характеристикам обычных долговых бумаг.
Купонный доход — сумма выплат держателю облигаций. Количество денег (или процентов), которое в год на одну еврооблигацию эмитент платит заемщикам.
Номинал — цена одной бумаги.
Текущая доходность — годовая прибыль в процентах, которая зависит от цены облигации на рынке. Рыночная стоимость — цена на рынке на данный момент. Иногда она отличается от номинальной как в меньшую, так и в большую сторону. Если на еврооблигации есть повышенный спрос, они вырастают в цене. При этом изменение купонного дохода не происходит.
Дата погашения — время жизни облигации. Сколько эмитент будет платить купонный доход и когда возвратит номинал облигации.
Доходность к погашению — представляет собой среднегодовую прибыль в процентах, если облигации держать до полного погашения. За какую сумму бы вы ни купили облигацию (по цене рынка), эмитент при погашении выплатит номинальную стоимость. Рассчитывать самостоятельно доходность не нужно. Эта информация уже есть. Инвесторы должны выбрать подходящие варианты вложений на основании процента доходности. Как правило, разница между рыночной и номинальной стоимостью снижается с приближением срока погашения еврооблигаций.
Стоимость одной еврооблигации
Минимальная цена одной еврооблигации составляет 1 тысячу долларов. Но тут есть одна особенность. Многие евробонды торгуются исключительно лотами. 1 лот иногда состоит из 100–200 бумаг. Поэтому сумма, которая необходима для приобретения пакета, составляет 100–200 тысяч долларов. Раньше в основном все еврооблигации обладали минимальным порогом входа от 100 000 долларов. Но Московская биржа разрешила с 2015 года дробить лоты, что сделало приобретение евробондов доступным для многих инвесторов. Для инвестирования в еврооблигации не нужно иметь тысячу долларов. В ряде случаев требуется лишь несколько тысяч рублей.
Как можно заработать на евробондах
Из-за низкой волатильности долгового рынка спекуляции, в отличие от акций, приносят небольшую прибыль. Котировки облигаций слабо меняются с течением времени. Основные инвесторы (к которым относятся пенсионные фонды, банки, управляющие и инвестиционные компании) приобретают бумаги для получения фиксированной прибыли в виде купонов.
Сколько вы можете заработать
В первую очередь на доходность евробондов влияет эмитент, выпускающий бумаги. Если быть точнее – его кредитный рейтинг. Чем он выше, тем ниже процент доходности, под который эмитент имеет возможность разместить выпуск.
Это работает и в обратную сторону. Компании, имеющие низкий кредитный рейтинг (не самые надежные), часто дают премию за риск и повышают купонные выплаты, чтобы инвесторам было интересно покупать их бумаги. Наиболее надежными являются государственные бумаги. Из-за высокого кредитного рейтинга может устанавливаться очень низкий процент доходности.
В процентах годовая доходность у еврооблигаций может быть как 2– 3, так и 8–10 % в долларах. Еще одним важным параметром является срок до погашения. В основном чем дольше срок обращения бумаг, тем выше доходность.
Выгодно ли приобретать евробонды
Для понимания выгодности инвестирования в еврооблигации важно знать их преимущества и недостатки.
Преимущества
Доходность. При сравнении уровня дохода от инвестиций со ставками по вкладам в валюте в банках можно увидеть, что ставка находится приблизительно на уровне 1–1,5 % годовых. Некоторые кредитные организации могут предложить примерно 2 %. Крупные банки дают не более 1 %. Евробонды могут приносить значительно больше — 4–5 и составить конкуренцию вкладам в рублях. Пару лет назад доход по банковским депозитам в рублях составлял двузначное число. Но он планомерно падал в зависимости от снижения ключевой ставки ЦБ. Например, сейчас Сбербанк принимает рублевые вклады примерно под 5 % годовых, а долларовые – 1,1 % годовых (при длительном сроке и крупной сумме вклада). В среднем процент составляет 0,7–0,8.
Ликвидность. Вы можете продать евробонды по адекватной цене в любое время без потери процентов. Это обеспечивает НКД (накопленный купонный доход). Накопленный купон включается в цену облигации автоматически каждый день, что делает ее дороже. Поэтому, совершив продажу, вы получите не только цену облигации (тело), но и невыплаченный купон. При необходимости вы можете продать часть облигаций. Это является выгодным отличием от вкладов в банках, где денежная сумма замораживается на период вклада. Если вкладчик досрочно снял деньги, даже частично, он полностью теряет проценты.
Фиксация доходности. Приобретая долгосрочные еврооблигации, имеющие высокий размер купонных выплат с периодом погашения 10–15 лет, вы фиксируете доходность на этот срок.
Ежегодная прибыль. Выплата купонов происходит 1–2 раза в год. В некоторых банках деньги выплачиваются по завершении срока вклада.
Защита от падения рубля. Из-за высокой инфляции или девальвации рубля, случившейся в 2015–2016 гг., владельцы еврооблигаций смогли не только сберечь вложенные средства, но и в пересчете на рубли получить неплохую прибыль.
Риск дефолта. В погоне за высокой доходностью нужно быть очень осмотрительным. По некоторым «плохим» бумагам эмитент может исполнить обязательства по выплате только частично или не исполнить вообще. Конечно, непросто представить, что такие гиганты, как Сбербанк или «Газпром» столкнутся с трудностями, не позволяющими им рассчитываться по долгам. Но риски существуют всегда. Особенно при субординированных облигациях.
Вероятность изменения рыночной стоимости. Инвестор, приобретающий еврооблигации, должен понимать, что стоимость может измениться как в большую, так и в меньшую сторону. Если он планирует держать бумаги именно до погашения, это не важно. Он точно знает, сколько денег получит за весь срок.
Но при продаже бумаг до их погашения инвестора может ожидать неприятный сюрприз. Если инвестор купил бумаги за 1100, то через год их рыночная стоимость может быть 1000.
Но бывает и наоборот. Рыночная цена бывает выше цены покупки.
От чего зависит рыночная цена
На изменение рыночной цены влияет соотношение спроса и предложения на бирже.
Курс Центробанка на процентные ставки. Если несколько лет тому назад облигации могли размещаться под 8 % годовых, а сейчас доходность составляет порядка 5 %, люди захотят приобрести «старые» бумаги. Но такое расхождение в доходности одинаковые инструменты иметь не могут. Поэтому рыночная стоимость «старых» бумаг вырастет для соответствия уровню доходности приблизительно в 5 %. И наоборот, при резком росте доходности новых выпусков старые бумаги с небольшим процентом вряд ли будут кому-то интересны. Для их продажи придется снижать цену.
Нестабильность и экономические кризисы. Они могут возникнуть как у всего государства, так и у отдельно взятой компании. Из-за повышения степени риска возникновения финансовых трудностей у эмитента появляется вероятность того, что не все обязательства по выплате могут быть исполнены. В такой период люди могут избавляться от бумаг до стабилизации ситуации.
Где представлен список еврооблигаций, доступных для покупки
Увидеть список еврооблигаций, которые могут приобрести частные инвесторы, можно:
Обращайте внимание на минимальный размер лота и номинал. Например, для приобретений еврооблигаций «Газпрома» со стандартным лотом в 100 штук потребуется 100 000 долларов.
Где купить еврооблигации
Евробонды приобретаются на Московской бирже. Купить их напрямую не получится. Требуется посредник, предоставляющий доступ к торгам. Как правило, это управляющие компании или брокеры.
Частные инвесторы могут совершить покупку тремя способами.
Самостоятельно. Вы можете приобрести облигации от тысячи долларов.
Покупка ETF еврооблигаций. В ETF входят десятки крупных компаний: Сбербанк, «Газпром», «Роснефть», Альфа-банк, «Северсталь»). Стоимость одной акции ETF составляет порядка 1500 рублей.
ПИФ. Аналог ETF. В один пай входят несколько разных компаний. Цена составляет 1–5 тысяч рублей.
Для приобретения евробондов первым и вторым способами требуется заключение договора с брокером, получение доступа на биржу и совершение операций по покупке. Для ПИФов требуется обращение в управляющую компанию и заключение договора. После этого можно приобретать паи. Но тут необходимо оценить каждое предложение на основании суммы доступных для приобретения средств и периода инвестирования. Особую роль играют комиссии. В любом случае за приобретение придется отдать определенный процент. Также возможна оплата годового обслуживания. Эти факторы оказывают сильное влияние на итоговую доходность. В ряде случаев разница может быть в несколько раз.
Налогообложение для физлиц
Налоговая ставка по еврооблигациям для физических лиц составляет 13 % от полученного дохода.
В доход включены прибыль от перепродажи и купонные выплаты. Если вы купили евробонды ниже номинала, разница при погашении будет учитываться в качестве прибыли. Исключением являются еврооблигации, которые выпустило Министерство финансов РФ. Налог с купонного дохода не взимается. Налоги выплачивают налоговые агенты: управляющая компания, через которую инвесторы ведут работу, или брокер. Они самостоятельно выполняют расчеты, удержание и перевод в бюджет необходимой суммы. Инвестор получает чистый купонный доход, из которого вычтены налоги.
Существуют случаи, позволяющие уменьшить налог или освободиться от платы с получаемой прибыли. Вот основные из них.
Важным моментом в налогообложении является то, что налог на получаемый от еврооблигаций доход взимается с учетом перевода в рубли по текущему курсу Центробанка.