За счет чего живет япония
Business Views
Гугл на запрос “экономическое чудо” вторым результатом выдает статью о Японии. Это небольшая страна с очень высокими уровнем и продолжительностью жизни в прошлом поддалась на уговоры Западных стран и приняла неудачное экономическое решение. Потом последовало “потерянное десятилетие” экономики. Но мы все равно восхищаемся японскими авто и прочей техникой.
Подъем экономики Японии случился 30 лет назад: в общемировом индекс е доля акций японских компаний составляла 44%. В десятке самых крупных банков мира семь были японскими, а из 271 миллиардеров по всему миру 40 были японцами. Впоследствии страна на своем опыте узнала, что ускоренное развитие, агрессивный экспорт и перепроизводство могут разрушительно сказаться на экономике.
1. Сейчас японская экономика четвертая в мире
Япония входит в группу Большой Двадцатки — двадцать самых крупных экономик планеты. По размеру ВВП на конец 2015 года страна находится на четвертом месте в мире и на втором среди азиатских стран. Это серьезное достижение, однако раньше было еще лучше.
Япония входит в ТОП самых развитых стран в мире
2. В прошлом она была второй экономикой и примером для соседей
3. За 55 лет ВВП на душу населения вырос в 60 раз
Если точнее, то с 610 долларов до 36 680, согласно оценкам Всемирного банка. Население страны, исходя из тех же данных, за этот период увеличилось всего на 40%. Это непропорциональность стала причиной застоя японской экономики, хотя за последние пятнадцать лет японский ВВП в расчете на одного трудоустроенного увеличивался сопоставимо с американским.
Резкий рост экономики начался в 1980-х годах
4. Стремительный рост экспорта обеспокоил Запад
За последние 55 лет экспорт Японии вырос в 155 раз, в 1960-80-х годах рост составлял в среднем по 17% в год. В середине 20 века основным преимуществом японского экспорта стала низкая цена, поэтому по всему миру пользовались японскими кораблями, точной оптикой, электроникой, телевизорами и фотоаппаратурой. Спустя тридцать лет китайцы выберут тот же путь развития, пользуясь преимуществами дешевого труда.
Неимоверный рост Японии стал настораживать Запад — ее товары забирали рабочие места и сделали менее конкурентоспособными производства в других странах.
Рост японского экспорта угрожал благополучию Западных стран
5. Запад уговорил власти Японии на невыгодные меры, после которых началось потерянное десятилетие для экономики
Экономика Японии в 1960-90-е годы росла в среднем на 6% в год. Но страна согласилась на уговоры Британии, Франции, США и Германии повысить курс иены по отношению к доллару — эта договоренность известна как соглашение «Плаза» Оно было подписано в 1985 году. В результате экспорт стал дорожать, торговый баланс ухудшался.
Чтобы справиться с проблемами, правительство решило расширить инвестиции, кредитование и снизить ставки с 5% в 1985 году до 2,25% в 1989. Кредитные вливания спровоцировали спекуляции на рынке активов и недвижимости, и уже в 1990 на акции фондового рынка продавались в соотношении цена/прибыль 66 — хотя нормальным уровнем считается 10-20.
В 1990-м году началась распродажа японских активов. Поскольку акции были залогом по кредитам, банки прекратили кредитовать. Упал спрос на товары и недвижимость, многие компании были вынуждены сокращать производство или объявлять себя банкротами, Темпы роста ВВП упали до 1,1% в 1990 годах.
Ослабевшие банки во многом повлияли на длительность стагнации — активы сильно дешевели, а обязательства необходимо было выполнять, Правительство, в отличие от Украины, не решилось очищать банковскую систему, банки разными способами поддерживались.
После обвала экономики в 1991 году, рост экономики Японии был вдвое меньше, чем в США: в среднем 0,9% ВВП в год против американских 2,5%. 1990-е годы в Японии называют потерянным десятилетием. Вот только 2000-е были не лучше — рост ВВП составлял 0,8% в год, также как и в 2010-е — 0,9%.
Рост экономики снизился после соглашения с США и странами Европы укрепить курс иены
6. Государственный долг Японии — один из самых больших в мире, и эти деньги японцы должны сами себе
Ещё одна проблема страны — государственный долг, который постоянно растет и мешает экономике развиваться. Сейчас Япония должна в 3,4 раза больше, чем ее ВВП. Так получилось, потому что двадцать лет дефицит бюджета финансировался за счет государственных облигаций.
Но большинством облигаций владеют сами японцы, поэтому они должны сами себе : старшее поколение взяло в долг у молодого.
Госдолг мешает Японии развиваться
7. Самая высокая продолжительность жизни в мире — хорошо для людей, плохо для экономики
Украинцы хотели бы жить так же долго, как японцы. Но для самой Японии это проблема, потому что пенсионеров в стране много, а рождаемость маленькая. Если в 1960-х в каждой семье было в среднем по 2 ребенка, то сейчас — 1,3.
В 1995 году в Японии было 87,3 миллиона человек от 15 до 64 лет, а в 2015 году их осталось 78,9 миллионов. А количество людей от 65 лет выросло с 18,3 до 31 миллиона.
Продолжительность жизни самая высокая в мире
Почему так важно трудоспособное население и почему его уменьшение плохо влияет на экономику? Потому что оно создает добавленную стоимость и богатство. Больше пенсионеров и меньше молодежи — меньше добавленной стоимости.
А нагрузка на оставшихся трудоспособных японцев тем временем растет, потому что им приходится обеспечивать пенсиями стариков, государству приходится выделять все больше денег на социальную сферу.
8. Пятое место в мире по вылову рыбы в мире — и всего лишь 1% сельского хозяйства в ВВП
Типичная ситуация для постиндустриальной экономики. И это при том, что земли, отведенные под сельское хозяйство, занимают около 13% территории страны. Больше половины этих земель используются для производства риса.
Производство занимает меньше трети в японском ВВП
9. Япония тратит 3,6% ВВП на науку и исследования
10. Поэтому японские бренды — одни из самых дорогих и известных в мире
Всемирную известность также получили японская техника и оптика: Nikon, Sony, Panasonic, Nintendo.
Японские бренды входят в список самых дорогих в мире
11. 40% экспорта — автомобили
С 1980-х Япония стабильно входит в топ-10 мировых производителей авто. В прошлом году она заняла второе место, уступив только Китаю.
В стране производят огромное количество авто
12. В стране мало ресурсов, поэтому используют их бережно
Несмотря на рост населения и объемов промышленного производства, японцам удалось сохранить приемлемый уровень потребления природных ресурсов. Потребление энергоресурсов в общем примерно такое же, как в Западной Европе — 4 200 кг топлива на одного человека. Их импортируют из США, Китая и Австралии.
Японцы экономят энергию
13. Экономическая политика нацелена на то, чтобы продавать миру качественную и сложную продукцию
Японцы планируют завоевать мировой рынок продовольственных товаров, причем нацелены они на дорогой сегмент: сладости вагаси, рубиновый виноград, филе голубого тунца. Конкурировать они смогут — уже давно доказана польза низкокалорийной японской кухни для здоровья.
В экспорте промышленности японцы также планируют сделать акцент на качестве, а не количестве. Основной продукт — сложные и дорогие товары: оптика, роботы, электронные изделия. Сейчас производство массовых и недорогих товаров переносят в китайские филиалы и другие страны Юго-Восточной Азии, но технически сложную сборку и производство Япония традиционно осуществляет сама.
Кризис не мешает Японии оставаться конкурентоспособной страной
Прогнозировать, как будет развиваться японская экономика, сложно, потому что на нее влияют еще и культурные особенности. Скорее всего, страна не сможет вернуться к показателям 80-х годов, но в ближайшие десятилетия страна точно останется в списке самых развитых экономик и стран с самым высоким уровнем жизни. Япония, в отличие от Украины, производит высокотехнологичные, и поэтому дорогие товары. Это не обязательно обеспечит ей место в пятерке мировых лидеров, по данным PwC, к 2050 году Япония будет восьмой крупнейшей экономикой мира. Но что восьмая, что двадцатая — очень хороший результат.
10 стран с самым большим ВВП в 2050 году. Источник: PwC.
Кстати, если ты интересуешься Японией, советуем посмотреть фантастическое видео о ней от Антона Птушкина. Оно не об экономике, а о стране вообще.
Экономика Японии
Содержание
2020: Падение ВПП на 4,8%
В 2020 году ВВП Японии уменьшился на 4,8% по сравнению с показателем 2019 года. На это повлияло сокращение внутреннего спроса и экспорта на фоне пандемии коронавируса COVID-19.
Падение ВВП Японии оказалось наиболее крупным с 2009 года, когда под влиянием глобального финансового кризиса показатель сократился на 5,7%. В 2020 году в Японии почти на 6% сократился объем личного потребления, который формирует около 60% валового внутреннего продукта. Объем экспорта уменьшился на 12,3% по сравнению с показателем 2019 года под влиянием глобального сокращения спроса.
Министр экономики Ясутоши Нисимура сказал, что результаты показывают способность экономики к восстановлению. По его словам, потребительские расходы остаются ниже среднего уровня, и экспорт может снизиться, если вирус вызовет новые ограничения в Европе или на других важных рынках.
Государственные расходы, кредитная поддержка Банка Японии и корпоративная культура, традиционно ставившая гарантию занятости выше высокой заработной платы, помогли удержать безработицу на уровне всего 2,9%.
Тем не менее, компромиссом было сокращение заработной платы, что может ограничить восстановление прежнего уровня потребительских расходов после окончания действия ограничительных мер, связанных с коронавирусом.
Ближайшие перспективы зависят от того, как долго продлится чрезвычайное положение в Японии. Уменьшение числа случаев заболевания COVID-19 вселяет надежду на то, что ограничения могут быть сняты в некоторых районах до 7 марта 2021, но с учетом того, что пропускная способность больниц все еще ограничена, окончательное решение еще не принято. [1]
2018: 5,79% мирового ВВП, 3-е место в мире
Бюджет Японии
Сообщается, что 5 трлн иен составляют вложения в резервные фонды, которые в первую очередь предназначены для борьбы с распространением инфекции. Кроме этого в бюджете увеличены расходы на социальное обеспечение, что также способствовало его резкому росту. Заключительный этап переговоров по проекту бюджета в правительстве пройдет 21 декабря. Министр финансов Таро Асо планирует утвердить документ на этом заседании кабинета министров.
Подразделение бюджетных расходов на 2021 год выглядит следующим образом: 66,9 трлн иен на общие расходы, в том числе: около 35,8 трлн иен на социальное обеспечение; 5 трлн иен на резервный фонд борьбы с коронавирусом; закрытие долга в размере 23,8 трлн иен; 16 трлн иен в виде трансфертов региональным и местным органам власти. [2]
Финансовая система
Современная денежная теория
Финансовая политика страны соответствует Современной денежной теории (СДТ).
Банки
С начала пандемии COVID-19 к середине 2021 г центральные банки США, Европы и Японии потратили 9 триллионов долларов, что превратило их в самых крупных китов рынка с совокупными активами в 24 триллиона долларов.
Это равнозначно общей рыночной стоимости десятков крупнейших и наиболее известных компаний мира.
Большая часть этих средств оказалась в виде банковских депозитов, обеспечивая кредиторов ликвидностью. Перекачка этих денег через экономику будет ключевым фактором для поддержания восстановления, поскольку центральные банки сокращают стимулирование.
2020: Банк Японии установил процентную ставку ниже 0
27 апреля 2020 года Банк Японии сообщил об установке процентной ставки на отрицательном уровне — минус 0,1%. Регулятор связал эту и другие меры, включая неограниченную покупку гособлигаций, а также увеличение объемов выкупа корпоративного долга и упрощение финансирования для банков, с ситуацией в мировой экономике в условиях пандемии коронавируса COVID-19.
Среди других мер, объявленных Банком Японии 27 апреля 2020 года, значится увеличение целевого объема выкупа корпоративных бондов и краткосрочных векселей до 20 трлн иен в год.
Регулятор также сообщил о намерении покупать неограниченное количество государственных облигаций. Ранее объем их выкупа ограничивался 80 триллионами иен. ЦБ вместе с этим подтвердил решение продолжать таргетировать доходность 10-летних гособлигаций на уровне, близком к 0%.
Госдолг
Гигантский госдолг на душу населения
Отношение госдолга к ВВП страны
Как Япония решает проблему госдолга
Считается что иметь дефицитный бюджет нехорошо. Но японцы меньше всех напрягались и напрягаются по этому поводу. Они охотно финансировали и продолжают финансировать дефицит бюджет за счёт размещения облигаций. Международные финансовые организации их постоянно критиковали и критикуют за это. В 2017 г вдруг неожиданно выяснилось что проблемы с госдолгом нет вообще никакой. Сейчас объясним почему. Но сначала немного цифр.
Федеральный бюджет в Японии составляет 830-850 млрд. долларов по расходам. Облигаций они выпускают каждый год на 1,5 трлн. долларов. Т.е. эмиссия облигаций вдвое првышает бюджет. Большая часть облигаций идет на рефинансирование накопленного долга (см. график).
Черные сегменты это облигации, выпущенные для того чтобы рефинансировать долг. Красные сегменты это облигации, выпущенные для финансирования дефицита бюджета. Серые сегменты это облигации, выпущеные для того чтобы финансировать дефицит пенсионного фонда.
При этом дефицит бюджета у Японии составляет 4,5% ВВП.
И вот в 2017 году Правительство Японии совместно с ЦБ Японии решили полностью решить проблему госдолга. Они договорились что ЦБ Японии будет выкупать с рынка госдолг Японии, принадлежащий всем прочим держателям облигаций. Каждый год будет выкупаться долг на 700-800 млрд. долларов. Предполагается что весь долг будет выкуплен Банком Японии к 2026 году. Соответственно, к 2026 году расходы бюджета на обслуживание гос долга упадут до нуля. Т.е. ЦБ Японии будет выплачивать Правительству Японии в виде прибыли ту же сумму которую Правительство Японии должно платить ЦБ Японии в виде процентов по облигациям. Это нормальная практика когда ЦБ выплачивает Правительству часть своей прибыли. (ЦБ России например отчисляет Правительству РФ 75% прибыли.).
Вот так вот всё не сложно. Само собой, выкуп долга на 700-800 млрд. долларов в год означает эмиссию на ту же сумму. Но инфляция в Японии сейчас составляет 0,02%, то есть инфляция равна нулю. Так что проводить мягкую денежно-кредитную политику не сложно. И даже если инфляция вдруг подскочит то это ничего не изменит, потому что есть миллион способов стерилизовать избыточную денежную массу.
В принципе США могут сделать со своим госдолгом тоже самое. Им для этого придется эмитировать 11,5 трлн долларов. Ну то есть примерно на треть больше нежели японцам. Как мы помним в ходе QE1-QE3 ФРС эмитировал 3,6 трлн. долларов и 90% этих денег так и не попали в экономику, оставшись на корр. счетах банков в ФРС (подробнее здесь). Так что эмитировать 11,5 трлн. долларов будет тоже не сложно. Если понадобится. Пока видимо не понадобилось.
Валюта
Предложение золота по данным на август 2019 г, составляет 8,7 трлн долл, предложение доллара США 1,7 трлн долл.
Пенсионная система
Крупнейший в мире, японский государственный пенсионный инвестиционный фонд получил прибыль в размере 25%, или 37,8 трлн. иен (339 млрд. долл. США), за 2020 финансовый год, закончившийся в марте 2021 г.
Это самый большой показатель с тех пор, как фонд начал управлять пенсионными резервами страны в 2001 году.
Зарубежные акции были самыми доходными инвестициями за этот период, доходность которых составила 59,4%, за ними следуют отечественные акции, доходность которых составила 41,6%.
Электронные платежные системы Японии
2020: 60% интернет-пользователей предпочитают безналичную оплату
Правительство
29 сентября 2021 года новым премьер-министром Японии избран экс-глава МИД Фумио Кисида. Во втором туре он обошел «министра вакцинации» (так местные СМИ называют должность министра по делам административной реформы, который отвечает за кампанию по вакцинации) Таро Коно. Подробнее здесь.
Безработица
Поддержка бизнеса и населения
Япония выделяет компаниям сотни миллиардов для вывода производства из Китая
До пандемии Китай был крупнейшим торговым партнёром Японии. Однако коронавирусный кризис привел к тому, что работа на многих заводах была остановлена, а импорт из Китая упал почти вдвое. Многие японские фирмы делают ставку на ближайшего партнера и полностью зависят от китайских фабрик, которые предоставляют им критически важные товары. На этом фоне Япония решила уменьшить зависимость от Китая, как от крупнейшей производственной базы.
Пандемия COVID-19 показала, что японским фирмам следует диверсифицировать риски и включать некоторую избыточность в цепочки поставок, особенно для продуктов, критически важных для стабильности и безопасности Японии. Кроме того, Япония стремится переориентировать стратегически важное производство. Такие меры могли бы укрепить национальную безопасность, а также принести пользу малым и средним фирмам Японии и стимулировать планы перестройки провинций.
Пока трудно оценить геополитические и геоэкономические последствия этих мер, но они наверняка будут зависеть от стратегии «Свободный и открытый Индо-Тихоокеанский регион» (FOIP) В рамках этой стратегии Япония намерена сотрудничать с Австралией, Индией, США и развивающимися странами Индо-Тихоокеанского региона для поддержания регионального экономического развития. Если Япония решит стимулировать перемещение японских цепочек поставок из Китая в страны-партнеры FOIP, это может усилить ее влияние. [4]
Власти Японии компенсируют 100% зарплат малому бизнесу, пострадавшему от коронавируса
В конце апреля 2020 года стало известно предоставляемых Японией субсидиях, благодаря которым пострадавшие от коронавируса малые предприятия смогут получать от государства до 100% заработной платы за время действия чрезвычайного положения в условиях пандемии COVID-19.
Министерство здравоохранения, труда и социального обеспечения планирует использовать существующую субсидию по корректировке занятости: она выплачивалась предприятиям, которые не видели иного выбора, кроме как временно увольнять работников, но благодаря компенсации продолжали хотя бы частично предоставлять заработную плату во время простоя.
В сложившейся ситуации уволенные работники имеют право получать по меньшей мере 60% своей обычной заработной платы. Правительство пообещало взять на себя до 90% выплат, при условии, что простаивающая компания не будет увольнять работников.
Возможны и другие варианты. Если центральное или местное правительство попросит небольшие компании (до 5 работников из обслуживающего сектора) временно приостановить работу, а бизнес в ответ подаст заявку на субсидию по корректировке занятости, правительство компенсируют 100% зарплат по уровню прошлого года, если компания не будет увольнять работников. Правительство предполагает, что простаивающие компании предпочтут этот вариант.
Правительство Токио и другие города по всей Японии уже попросили рестораны и другие предприятия закрыть или сократить часы работы на время кризиса в области здравоохранения. Финансовая поддержка центрального правительства направлена на поддержание уровня доходов работников в этих отраслях. Программа субсидий охватит до 3 млн компаний и около 10 млн сотрудников.
Ранее субсидия по корректировке занятости не была популярной, отчасти из-за сложного процесса подачи заявки и долгого ожидания. Во время коронавирусного кризиса заявки подобные подали всего 985 японских компаний. [5]
7 апреля 2020 года премьер-министр Японии Синдзо Абэ объявил локальный режим чрезвычайного положения и выделении около 108 трлн иен ($990 млрд) на поддержку бизнеса и населения в условиях пандемии коронавируса COVID-19. Эта сумма равняется около 20% ВВП Японии.
Власти также расширят диапазон беспроцентного кредитования, включив в него частные кредитные учреждения, а также введут отсрочку налоговых платежей и взносов на социальное обеспечение масштабом в 26 трлн иен, поддерживая таким образом продолжение бизнеса и защищая занятость.
Как пишет издание Asahi Shimbun, Япония вынуждена существенно увеличить выпуск гособлигаций для финансирования масштабной программы мер по поддержке экономики в условиях пандемии коронавирусной инфекции COVID-19. Объем дополнительной эмиссии в финансовом году, который начался 1 апреля 2020-го, составит 18,2 трлн иен ($165 млрд). Это рекордная сумма допразмещения, предыдущий максимум в 16,9 трлн иен был зафиксирован во время мирового финансового кризиса в 2009 году
К 7 апреля 2020 года в Японии зарегистрировано 4,5 тыс. случаев заражения коронавирусом нового типа. Умерли более 100 человек.
Синдзо Абэ пообещал, что закрытия городов — так называемого локдауна — не будет ни при каких обстоятельствах. Глава японского правительства подчеркнул, что подача воды, электричества, газа, как и работа общественного транспорта и ключевых муниципальных служб, в том числе вывоз мусора, будут осуществляться в полной мере. [6]
Энергоносители
Япония традиционно страдает от дефицита полезных ископаемых, которые на 2020 г и завозят в страну пять ведущих трейдинговых компаний:
По данным Bloomberg, свыше 75% их выручки приходится на импорт полезных ископаемых.