Ebitda и маржа в чем разница
Чем отличаются операционная маржа и EBITDA?
Опубликовано 14.07.2021 · Обновлено 14.07.2021
Операционная маржа и EBITDA – или прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации – являются двумя показателями прибыльности компании. Эти два показателя связаны, но дают разное представление о финансовом состоянии компании.
Прочтите, чтобы узнать, чем они отличаются и как рассчитываются.
Ключевые выводы
Маржа операционной прибыли
Маржа операционной прибыли – это коэффициент рентабельности, который инвесторы и аналитики используют для оценки способности компании превращать доллар выручки в доллар прибыли после учета расходов. Другими словами, операционная маржа – это процент выручки, оставшейся после учета расходов.
При расчете маржи операционной прибыли используются два компонента: выручка и операционная прибыль. Выручка указывается в верхней строке отчета о прибылях и убытках компании и представляет собой общий доход, полученный от продажи товаров или услуг. Выручка также называется чистой продажей.
Операционная прибыль – это прибыль, остающаяся после вычета всех повседневных операционных расходов из выручки. Однако некоторые затраты не включаются в операционную прибыль, например проценты по долгу, уплаченные налоги, прибыль или убыток от инвестиций, а также любые чрезвычайные прибыли или убытки, произошедшие вне повседневных операций компании, таких как продажа актива.
Ежедневные расходы, включенные в расчет маржи операционной прибыли, включают заработную плату и льготы для сотрудников и независимых подрядчиков, административные расходы, стоимость деталей или материалов, необходимых для производства товаров, которые компания продает, расходы на рекламу, износ и амортизацию. Короче говоря, сюда включены любые расходы, необходимые для ведения бизнеса, такие как аренда, коммунальные услуги, платежная ведомость, выплаты сотрудникам и страховые взносы.
В то время как операционная прибыль – это сумма в долларах прибыли, полученная за период, маржа операционной прибыли – это процентная доля дохода, которую компания получает после покрытия операционных расходов. Формула выглядит следующим образом:
Изучение операционной маржи помогает компаниям анализировать и, надеюсь, сократить переменные затраты, связанные с ведением их бизнеса.
EBITDA
EBITDA или прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации немного отличается от операционной прибыли. EBITDA исключает стоимость заемного капитала и его налоговые последствия, добавляя проценты и налоги к чистой прибыли. EBITDA также исключает износ и амортизацию, неденежные расходы, из прибыли.
Амортизация – это метод учета, позволяющий распределять стоимость основных средств в течение срока их полезного использования, и используется для учета снижения стоимости с течением времени. Другими словами, амортизация позволяет компании расходовать на долгосрочную покупку активов в течение многих лет, помогая компании получать прибыль от развертывания актива.
Расходы на износ и амортизацию вычитаются из выручки при расчете операционной прибыли. Операционная прибыль также называется прибылью компании до вычета процентов и налогов (EBIT). EBITDA, с другой стороны, добавляет износ и амортизацию обратно в операционную прибыль, как показано в формуле ниже:
ЭБИТДАзнак равноОИ + Д + Ажчере:OI = Operating incomeD = DepreciationА = Амортизатион\ begin
EBITDA помогает показать операционные показатели компании до того, как бухгалтерские расходы, такие как амортизация, выйдут из операционного дохода. Показатель EBITDA можно использовать для анализа и сравнения прибыльности компаний и отраслей, поскольку он устраняет влияние финансовых и бухгалтерских решений.
Например, капиталоемкая компания с большим количеством основных средств будет иметь более низкую операционную прибыль из-за расходов на амортизацию активов по сравнению с компанией с меньшим количеством основных средств. EBITDA вычитает амортизацию, так что две компании можно сравнивать без учета каких-либо показателей, влияющих на прибыль.
Маржа операционной прибыли и EBITDA – это два разных показателя, которые измеряют прибыльность компании. Операционная маржа измеряет прибыль компании после оплаты переменных затрат, но до уплаты процентов или налогов. EBITDA, с другой стороны, измеряет общую прибыльность компании. Но он может не учитывать стоимость капитальных вложений, таких как основные средства.
Как считать EBITDA
И зачем это делать
Когда инвесторы хотят оценить привлекательность компании, они сравнивают различные финансовые коэффициенты. Эти коэффициенты рассказывают о состоянии компании и ее проблемах. EBITDA — один из показателей эффективности компании.
Что такое EBITDA
EBITDA — Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization — это прибыль компании до вычета процента по кредитам, налога на прибыль и амортизации по основным нематериальным активам. EBITDA показывает реальную прибыль компании без поправок на факторы, которые не касаются операционной деятельности.
Этот финансовый коэффициент стали часто использовать с 1980-х годов для анализа закредитованности компаний. Единого метода расчета EBITDA на сегодняшний день нет, поэтому в разных источниках можно найти разные данные.
EBITDA интересна инвесторам и аналитикам, потому что можно сравнивать компании из разных стран с разной налоговой нагрузкой. Аналитики смотрят на этот показатель для анализа кредитоспособности предприятия. Собственники или крупные инвесторы могут учитывать его, когда запускают новые продукты или обдумывают слияние и поглощение.
Чем отличаются EBIT и EBITDA. EBIT — это прибыль до вычета налога на прибыль и начисленных процентов по кредитам. То есть этот показатель не учитывает амортизацию по основным средствам и нематериальным активам:
EBIT = Чистая прибыль + Налог на прибыль + Начисленные проценты по кредитам
Еще можно рассчитывать по формуле:
EBIT = Выручка − Операционные расходы
По смыслу EBIT ближе к свободному денежному потоку.
Чем отличается EBITDA от операционной прибыли. Операционная прибыль связана с коммерческой деятельностью компании и показывает ее успех.
Операционная прибыль = Выручка − Себестоимость − Коммерческие, административные и общие издержки − Иные операционные издержки
Расчет операционной прибыли начинается с выручки, а расчет EBITDA начинается с чистой прибыли. На чистую прибыль влияют неоперационные прибыли и убытки, а также единоразовые расходы и доходы. Таким образом, операционная прибыль учитывает только коммерческие расходы, а EBITDA учитывает и неоперационные расходы.
Скорректированная EBITDA — это модифицированный показатель. Разные компании могут вычитать из EBITDA разные статьи.
За счет корректировок компания может приукрасить результаты, а скорректированная EBITDA может быть на 30—40% выше.
Например, Lenta LTD вычитает убытки от разовых неоперационных расходов или изменения учетных оценок:
Плюсы и минусы EBITDA
Аналитики используют EBITDA, потому что показатель очищен от влияния разных систем налогообложения и учета. Он позволяет быстро сравнить деятельность компаний по крайней мере из одной отрасли.
Минус EBITDA в том, что показатель игнорирует многие важные параметры бизнеса. Например, чем выше оборачиваемость запасов, тем лучше, но EBITDA не учитывает этот показатель. Еще не учитываются инвестиции в производство, хотя они сильно влияют на будущие результаты компании. Наконец, в разных странах ставка налога может отличаться в несколько раз, а при прочих равных чем меньше налоговая нагрузка, тем лучше для бизнеса.
Таким образом, EBITDA не должна быть единственным показателем для оценки бизнеса и принятия управленческих или инвестиционных решений. Некоторые специалисты по финансам вообще не рекомендуют использовать EBITDA.
Как рассчитать EBITDA и где найти готовые данные
Крупные компании в своих финансовых отчетах и на сайтах публикуют EBITDA. Как правило, они поясняют, как считают этот показатель, поэтому инвесторам не надо тратить время на расчеты.
Формула расчета EBITDA. Самостоятельно считать EBITDA необязательно. Показатель можно найти в финансовых отчетах крупных компаний и на справочных сайтах, например на « Кономи-ру ».
Те, кто любит математику и бухгалтерский учет, могут подсчитать EBITDA двумя основными способами. Первая формула начинается с чистой прибыли. Эту формулу еще называют расчетом «снизу вверх»:
EBITDA = Чистая прибыль + Начисленный налог на прибыль + Начисленные проценты по кредитам + Амортизация основных средств и нематериальных активов
Исходные данные можно найти в консолидированной отчетности. Но в этой формуле может быть много неоперационных расходов и доходов, а также единоразовые прибыли и убытки. Точные данные без корректировки по этой формуле получить нельзя.
Вторая формула начинается с выручки:
EBITDA = Выручка − Себестоимость товаров или услуг − Коммерческие, административные и общие расходы + Амортизация основных средств и нематериальных активов
Эти данные учитывают только операционные результаты, но сама формула сложнее.
«Газпром» рассчитывает EBITDA иначе и подробно формулу в финансовом отчете не раскрывает:
Расчет EBITDA по РСБУ. В РСБУ показателя EBITDA нет, но есть показатель EBIT. Для расчета по РСБУ инвестору нужно подставить в формулу значения соответствующих строк из баланса и приложений к нему. Как правило, амортизацию основных средств и нематериальных активов включают в себестоимость. Посчитать EBITDA по РСБУ в чистом виде сложно.
Пример расчета EBITDA по данным ПАО «Калужская сбытовая компания». Данные для расчета я взяла из финансовой отчетности по РСБУ и по МСФО за 2018 год. Свои расчеты сверила с « Кономи-ру ».
Инвестиционные показатели на основе EBITDA
Рентабельность по EBITDA показывает доходность основной деятельности компании — прибыль без учета затрат на выплату процентов по кредитам, уплату налога на прибыль и амортизацию. Это уровень прибыли до всех отчислений, или создаваемая компанией стоимость.
Например, EV/EBITDA ПАО «Калужская сбытовая компания» за 2018 год — 11,02. Это значит, что компании понадобится 11 прибылей до уплаты налогов, процентов и амортизации, чтобы окупить свою стоимость.
Коэффициент Debt/EBITDA показывает уровень закредитованности компании, то есть может ли компания обслуживать и возвращать долги. ЦБ считает, что закредитованными являются организации, у которых показатель больше 4.
Некоторые российские компании рассчитывают свои дивиденды в зависимости от этого показателя. Например, ПАО «Полюс» в положении о дивидендной политике обещает выплачивать дивиденды в размере 30% от EBITDA каждые полгода, если отношение чистого долга к скорректированной EBITDA составляет менее 2,5.
Что говорит маржа EBITDA о финансовом состоянии компании?
Опубликовано 14.07.2021 · Обновлено 14.07.2021
Маржа EBITDA считаются хорошим показателем компанией финансового здоровья, поскольку он оценивает результаты деятельности компании без необходимости учитывать финансовые решения, бухгалтерские решения или различные налоговые условия.
Маржа EBITDA
Маржа EBITDA измеряет прибыль компании до вычета процентов, налогов, износа и амортизации как процент от общей выручки компании.
Маржа EBITDA = (прибыль до уплаты процентов и налогов + износ + амортизация) / общая выручка
Поскольку EBITDA рассчитывается без учета процентов, налогов, износа и амортизации, маржа EBITDA измеряет, сколько денежной прибыли компания получила за данный год. Маржа денежной прибыли компании является более эффективным показателем, чем ее чистая прибыль, поскольку она сводит к минимуму неоперационные и уникальные эффекты признания амортизации, признания амортизации и налогового законодательства.
Хотя маржа EBITDA является хорошим показателем финансового здоровья компании, у нее есть несколько недостатков. EBITDA не регулируется общепринятыми принципами бухгалтерского учета (GAAP), поэтому обычно не рассчитывается компаниями, составляющими финансовую отчетность по GAAP.
Финансовые показатели
Маржа EBITDA – неэффективный индикатор финансовых результатов для компаний с высоким уровнем долга или для компаний, которые постоянно покупают дорогостоящее оборудование для своей деятельности. Если компания имеет низкую чистую прибыль, она также может использовать маржу EBITDA как способ повысить свои финансовые показатели. Это связано с тем, что рентабельность EBITDA компании почти всегда превышает ее маржу прибыли.
Другие финансовые коэффициенты, такие как операционная маржа или маржа прибыли, должны использоваться одновременно с маржей EBITDA при оценке результатов деятельности компании.
Маржа EBITDA
Опубликовано 29.06.2021 · Обновлено 30.06.2021
Что такое Маржа EBITDA?
Маржа EBITDA – это показатель операционной прибыли компании в процентах от ее выручки. Акроним означает прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. Знание рентабельности EBITDA позволяет сравнивать реальные показатели одной компании с другими в своей отрасли.
Есть несколько альтернатив EBITDA, которые используются инвесторами и аналитиками, чтобы понять прибыльность компании:
В любом случае формула определения операционной рентабельности проста. EBITDA (или EBITA, или EBIT), деленная на общую выручку, равняется операционной рентабельности.
Таким образом, у фирмы с выручкой 125 000 долларов и EBITDA 15 000 будет маржа EBITDA 15 000 долларов / 125 000 долларов = 12%.
Ключевые моменты
Как используется EBITDA
Это позволяет легко сравнивать относительную прибыльность двух или более компаний разного размера в одной отрасли. В противном случае цифры могут быть искажены краткосрочными проблемами или замаскированы бухгалтерскими маневрами.
Расчет рентабельности EBITDA компании полезен при оценке эффективности усилий компании по сокращению затрат. Чем выше маржа EBITDA компании, тем меньше ее операционные расходы по отношению к общей выручке. (Дополнительную информацию см. В разделе « Как рассчитать маржу EBITDA с помощью Excel? »)
Следовательно, хорошая маржа EBITDA – это относительно высокий показатель по сравнению с аналогами. Аналогичным образом, хорошая маржа EBIT или EBITA – это относительно высокий показатель.
Например, после снижения своих годовых расходов почти на 17% в 2017 году маржа по EBITDA выросла до 35% по сравнению с примерно 30% в предыдущем году. Маржа EBITDA компании выросла, несмотря на снижение годовой выручки на 3%.
GAAP и не-GAAP
Преимущества и недостатки маржи EBITDA
Маржа EBITDA сообщает инвестору или аналитику, сколько операционных денежных средств генерируется на каждый доллар полученной выручки. Затем это число можно использовать в качестве сравнительного ориентира.
Краткая справка
Хорошая маржа EBITDA – это более высокий показатель по сравнению с аналогами. Хорошая маржа EBIT или EBITA также является относительно высоким показателем.
Например, небольшая компания может зарабатывать 125 000 долларов в год и иметь маржу EBITDA в размере 12%. Более крупная компания заработала 1 250 000 долларов в год, но рентабельность по EBITDA составляла 5%. Очевидно, что меньшая компания работает более эффективно и максимизирует свою прибыльность, в то время как более крупная компания, вероятно, сосредоточилась на росте объемов для увеличения своей прибыли.
Подводные камни EBITDA
У исключения долга есть свои недостатки при оценке результатов деятельности компании.
Компании с высоким уровнем долга не должны оцениваться с использованием маржи EBITDA. В финансовый анализ таких компаний следует включать крупные процентные платежи.
Кроме того, маржа EBITDA обычно выше, чем маржа прибыли. Компании с низкой рентабельностью сделают акцент на марже EBITDA как на мерило успеха.
Наконец, компаниям, использующим показатель EBITDA, предоставляется больше свободы действий при его расчете, поскольку EBITDA не регулируется GAAP. Фирма может исказить цифру в свою пользу.
Маржа EBITDA и маржа прибыли: сравнение различий
Опубликовано 17.06.2021 · Обновлено 17.06.2021
Маржа EBITDA и маржа прибыли: обзор
Разница между прибылью до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) и стандартной нормой прибыли просто является вопросом исключения из общепринятых принципов бухгалтерского учета (GAAP).
Ключевые выводы
Маржа EBITDA
Корпоративный бухгалтерский учет должен соответствовать стандартам и практике, которые в совокупностиназываются общепринятыми принципами бухгалтерского учета. EBITDA – отличный способ для корпоративных бухгалтеров начать сбор данных, но его не следует рассматривать как абсолютный результат. Это связано с тем, что многие считают EBITDA скорее общим ходом, чем окончательной формой бухгалтерской практики.
Двумя наиболее распространенными показателями прибыльности не по GAAP являются прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) и прибыль до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA).
Рентабельность
В корпоративных финансах термин «маржа прибыли» обычно относится к одному из трех ключевых показателей прибыльности, утвержденных GAAP, которые указываются в отчете о прибылях и убытках компании: маржа валовой прибыли, маржа операционной прибыли и маржа чистой прибыли.
Преимущество нормы прибыли по GAAP заключается в том, что их расчет стандартизирован, что упрощает сравнение между компанией и ее конкурентами. Однако были разработаны другие метрики, которые измеряют рентабельность несколько иначе. Хотя они не соответствуют стандартам GAAP, эти показатели могут быть полезны для бизнеса в качестве средства сравнения его собственных результатов из года в год.
Эти коэффициенты рентабельности отражают способность бизнеса превращать доллар дохода в доллар прибыли после учета различных видов расходов. Норма чистой прибыли, которую иногда называют просто маржой прибыли, широко считается одним из наиболее важных показателей финансового здоровья компании.
Ключевые отличия
Хотя они в чем-то очень похожи на своих коллег по GAAP, между маржой прибыли и маржой EBITDA есть существенные различия. Например, валовая прибыль отражает выручку за вычетом только тех затрат, которые непосредственно связаны с производством товаров для продажи. Операционная прибыль равна валовой прибыли за вычетом любых других накладных, операционных или коммерческих расходов, необходимых для ведения бизнеса, включая износ и амортизацию активов.
EBITDA, по сути, разделяет разницу между этими двумя показателями, учитывая все расходы, связанные с производством и повседневными операциями, но с добавлением стоимости износа и амортизации.
Краткий обзор
Как и в случае с аналогами по GAAP, маржа EBITDA равна EBITDA, деленной на выручку.
Разница между нормой прибыли EBITDA и стандартной нормой прибыли просто связана с ее исключением из принципов GAAP. EBITDA по-прежнему является нормой прибыли, но осмотрительная оценка компаний и акций включает анализ этого показателя в дополнение к марже по GAAP, а не вместо них.