Etf криптовалют что это
Криптовалютный ETF — что это такое и как работает
Приветствую, уважаемые читатели проекта Тюлягин! Сегодня большинство инвесторов активно используют фонды ETF для торговли различными активами. Однако ETF привязанных к криптовалютам, например к биткоину, полноценных до сих пор не так много. Первый ETF фонд привязанный к биткоину появился 18 февраля 2021 года в Канаде. О том что такое криптовалютные ETF и как они работают поговорим в сегодняшней статье.
Содержание статьи:
Что такое криптовалютный ETF?
Фонды, торгуемые на бирже криптовалют (ETF), теоретически работают так же, как и любые другие ETF. В то время как большинство ETF отслеживают индекс или корзину активов, криптовалютный ETF отслеживает один или несколько цифровых токенов. Как и другие ETF, криптовалютные ETF с цифровыми токенами будут торговаться на бирже как обычные акции, и они будут подвергаться изменениям в цене в течение дня, когда инвесторы покупают и продают.
Как работает криптовалютный ETF
Для правильной работы криптовалютного ETF организация, управляющая фондом, должна владеть базовыми активами, которые она отслеживает. Другими словами, ETF должен будет владеть соразмерной долей цифровых токенов (криптовалют). В этом случае право собственности на эти токены будет представлено в виде акций, и, покупая эти акции, инвесторы в ETF будут косвенно владеть этими токенами. Тогда инвесторы в ETF получат возможность увидеть потенциал роста базовых активов.
Текущая ситуация криптовалютных ETF
Итак, в каком состоянии сейчас криптовалютные ETF? На данный момент Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) указала, что не будет одобрять криптовалютные ETF, пока рынки не продемонстрируют определенную степень стабильности и безопасности. Тем не менее, позиция SEC не помешала ряду сторон попытаться запустить ETF в криптовалюте.
Чикагская биржа опционов (CBOE), запустившая фьючерсы на биткойны, лоббировала SEC, чтобы она пересмотрела ранее принятую блокировку средств цифровых токенов Кэмерон и Тайлер Винклвосс, основатели популярной биржи цифровых валют Gemini, продолжают безуспешно обращаться в Комиссию по ценным бумагам и биржам с просьбой одобрить биткойн-ETF.
Coinbase, чрезвычайно популярная биржа цифровых валют, запустила индексный фонд, предлагающий доступ к четырем крупнейшим цифровым валютам, но это не совсем то же самое, что и ETF. Некоторые ETF даже предлагают небольшую долю в GBTC, но они не ориентированы исключительно на криптовалюты.
Комиссия по ценным бумагам и биржам заявила о своей открытости в отношении возможности создания криптовалютных фондов в будущем, и это может и дальше подпитывать оптимизм инвесторов, если криптовалютные ETF будут процветать в других частях мира. Например, различные рынки в Европе и Азии ввели криптовалютные фонды похожие на ETF благодаря более упрощенным процедурам регулирования.
18 февраля 2021 года был запущен первый ETF с привязкой к биткоин в Канаде. За первый день объем торгов составил более 165 млн долларов. А на момент 16 апреля 2021 года объем средств под управлением фонда составил уже 1.43 млрд долларов. Этот фонд называется Purpose Bitcoin ETF и торгуется под тикером (BTCC).
Криптовалютный ETF и Bitcoin Investment Trust (GBTC)
По состоянию на апрель 2021 года криптовалютные ETF в настоящее время не торгуются публично в США. Ближайший фонд — это фонд, известный как Bitcoin Investment Trust (GBTC). Этот траст во многих отношениях действует как ETF — он владеет биткойнами от имени инвесторов и позволяет им торговать акциями траста.
Однако спонсор фонда Grayscale Investment Trust взимает ежегодную комиссию за управление в размере 2% от активов фонда, что значительно выше, чем у большинства других ETF. Кроме того, как первый траст такого рода, GBTC испытал некоторые странные колебания в цене по сравнению с изменениями стоимости биткойна. Хотя можно было бы справедливо ожидать, что GBTC будет коррелировать с ценой биткойнов, это пока не всегда так. В целом, с высокими комиссиями и высоким порогом инвестиций GBTC пока недоступен для большинства инвесторов.
Инвесторы, желающие принять участие в ETF с криптовалютой, пока что имеют ограниченные возможности. Инвестирование в международные ETF — это один из выходов, если у них имеется к нему доступ. Если инвестор соответствует строгим требованиям для инвестирования в GBTC, это также еще одна возможность. Однако в настоящее время этим инвесторам, возможно, лучше всего подойдет родственная группа ETF — ETF блокчейн.
Технология блокчейн поддерживает пространство криптовалют и тесно связана с криптовалютами. Растет число ETF, ориентированных на компании, связанные с блокчейном. Сюда могут входить разработчики компьютерных процессоров и производители, которые тесно связаны с индустрией криптовалют. ETF, такие как Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK) и Reality Shares Nasdaq NextGen Economy ETF (BLCN), позволяют инвесторам получить доступ к компаниям, которые сосредоточены на технологии блокчейн. Многие из этих ETF уже добились огромного успеха.
Преимущества криптовалютных ETF
Некоторые из самых успешных криптовалют добились невероятных успехов. Однако отрасль по-прежнему окружена неопределенностью и высокой волатильностью. По этой причине многие инвесторы предпочли бы использовать такой инструмент, как ETF, для участия в сфере криптовалют.
Валютные ETF позволяют инвесторам использовать возможности, которые предоставляют криптовалюты, оставляя управление и безопасность экспертам. Учитывая, что криптовалюты и обмены цифровыми токенами по-прежнему становятся объектами воров и мошенников, понятно, почему инвесторы могут принять эти дополнительные меры предосторожности.
У криптовалютного ETF есть много преимуществ перед прямыми инвестициями в криптовалюту. Во-первых, как упоминалось выше, цифровые кошельки и биржи по-прежнему уязвимы для взлома и краж. Инвесторы, владеющие криптовалютами, рискуют тем, что их активы могут исчезнуть практически безвозвратно. Однако инвестор в ETF с криптовалютой имеет дополнительный уровень безопасности в банке-хранителе, который поддерживает ETF.
Еще одно преимущество криптовалютного ETF заключается в том, что его можно использовать для одновременного отслеживания нескольких цифровых токенов. Мир криптовалюты сильно разделен, и инвесторам, желающим иметь корзину, например, из 20 различных токенов, возможно, придется владеть и управлять несколькими кошельками и счетами на различных биржах цифровых валют.
Резюме
А на этом сегодня все про криптовалютные ETF. Делитесь статье с друзьями в социальных сетях и мессенджерах. Успехов и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!
Биткоин-ETF: минусы фонда и как их обойти.
Статья написана в сотрудничестве с каналом Американо
Вчера (19 октября) были запущены торги на биткоин-ETF — тикер: BITO.
Этот ETF совершенно не подходит для инвестиций в биткоин:
— ETF покупает фьючерсы на биткоин. Текущее контанго по фьючерсам = 1,5% в месяц или 18% годовых.
— Расходы на содержание фонда = 0,95%.
Получается, просто купив этот ETF, инвестор будет терять 19% в год на биржевые издержки! 19% в год!
Но как говорится «кто-то теряет, а кто-то находит».
Вся эта прибыль пойдет оператору ETF ProFunds Group и маркетмейкерам фьючерсов на биткоин.
Что делать нам простым частным инвесторам?
Учитывая огромные биржевые издержки этого фонда, существуют следующие варианты работы с этим инструментом:
— краткосрочный лонг — держать позицию недолго, чтобы биржевые издержки не успели реализоваться.
— арбитраж — покупка биткоина на криптобиржах и продажа ETF.
— покрытый колл — покупка ETF с одновременной продажей колла.
📋 Например, покупаем ETF и продаем колл 60-го страйка.
Доходность колла = 3.5% в месяц. Биржевые издержки = 1,6%.
Получится, что чистая доходность нашей позиции = 1,9% в месяц.
А значит мы можем держать ETF долгосрочно.
Минус этой позиции, что наш рост ограничен 60-м страйком.
Но 60-й страйк — это рост на 37% за 30 дней. Крайне маловероятное событие. А если оно даже реализуется, то позиция даст прибыль 40% на вложенный капитал.
Александр Гвардиев
Телеграм-канал sunnymoney
Использую опционы для повышения доходности
CEF, ETF, ETN: как инвестировать в криптовалюту через ценные бумаги
Криптовалюты рискованны, но могут дать большую доходность. Ещё их цена не очень сильно коррелирует с рынками акций и облигаций, ведь это, по сути, иной класс активов. Поэтому некоторые инвесторы готовы выделить часть портфеля на криптовалюты.
Получить криптовалюту можно, например, с помощью майнинга или купив её на криптобиржах и в обменниках. Это основные способы. Однако они подходят не всем, например из-за опасений встретиться с мошенничеством или нежеланием разбираться в новых сервисах и программах.
При этом существуют криптовалютные фонды и биржевые ноты, цена которых зависит от поведения отслеживаемого актива. Это значит, что можно инвестировать в самые популярные криптовалюты через привычную биржевую инфраструктуру.
К некоторым таким активам можно получить доступ через российского брокера, если есть статус квалифицированного инвестора и брокер позволяет торговать на иностранных биржах. Но лучше иметь счёт у иностранного брокера: будет доступ к большему числу фондов и нот.
Расскажем, как устроены криптовалютные фонды и ноты, и дадим несколько примеров. Учтите, что всё это не инвестиционная рекомендация.
Closed-end funds (CEF), или закрытые фонды
CEF похожи на российские закрытые ПИФы. Такие фонды выпускают паи (акции) при создании и, в отличие от обычных взаимных фондов, открытых ПИФов и биржевых фондов, не принимают постоянно новые деньги. При этом паи торгуются, и их цена меняется в течение дня — как у ETF.
Проблема CEF в том, что цена пая может сильно отклоняться от «справедливой», рассчитанной как стоимость активов, разделённая на число паёв. Отклонение может сохраняться довольно долго и при этом быть весьма существенным. Премия вполне может быть десятки процентов, дисконт тоже может быть большим.
Часть списка американских CEF с сортировкой от самого крупного дисконта. Источник: CEFconnect
Крупнейший на данный момент биткоин-фонд существует в формате закрытого фонда. Это GBTC (Grayscale Bitcoin Trust) от компании Grayscale Investments, запущенный ещё в 2013 году и ставший публичным в 2015.
Паи этого фонда активно торгуются на внебиржевом рынке (OTCQX). GBTC доступен, например, через Interactive Brokers, а вот российские брокеры могут и не давать к нему доступ даже со статусом квалифицированного инвестора.
Для GBTC довольно долгое время была характерна премия: пай торговался дороже справедливой цены. В мае 2017 года премия превышала 132%. Однако почти весь 2021 год фонд торговался с дисконтом, то есть дешевле справедливой цены, и сейчас дисконт равен 15,6%.
Премия и дисконт GBTC за последние 5 лет. Источник: YCharts
Grayscale хочет преобразовать GBTC в биржевой фонд — ETF, для чего недавно подала заявку в американскую Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC). Если SEC одобрит это и фонд превратится в ETF, дисконт, возможно, исчезнет.
Криптовалютные CEF есть и в Канаде. Это QBTC, отслеживающий цену биткоина, и QETH, отслеживающий эфир. Впрочем, Канада больше интересна своими криптоETF, так что перейдём к ним.
Exchange-traded funds (ETF), или биржевые фонды
В ETF могут быть самые разные активы, от акций до фьючерсов на сырьё. С 2021 года есть и биржевые фонды криптовалют.
В Канаде есть и другие ETF на биткоин: BTCQ, BTCX, EBIT и ещё несколько. Уровень расходов у них обычно в районе 1% в год.
Также в Канаде с весны 2021 года стали появляться ETF, отслеживающие цену эфира. Это, например, ETHH, ETHQ, ETHX и еще несколько. Уровень расходов — примерно 1% в год, как у биткоин-фондов.
Судя по всему, все канадские криптовалютные фонды владеют самим биткоином или эфиром, не используя производные инструменты. Это повышает качество слежения.
Американская комиссия по ценным бумагам (SEC) долго не одобряла криптовалютные ETF. То, что в США появился-таки подобный фонд, вселяет надежду на более широкое признание криптовалют — ну или хотя бы более высокий спрос на биткоин, что может привести к росту цены.
Проблема BITO в том, что он основан на фьючерсах на биткоин, торгующихся на Чикагской товарной бирже (CME). Весьма вероятно, что в долгосрочной перспективе BITO будет менее качественно отслеживать цену биткоина, чем канадские ETF, но хотя бы не должно быть большой премии или дисконта, как у GBTC и подобных закрытых фондов.
Первый день торгов XBTF — 16 ноября 2021 года. Источник: Interactive Brokers.
Сейчас в США рассматриваются заявки на создание и других ETF на биткоин — как основанных на фьючерсах, так и с физической репликацией, то есть с биткоином или эфиром в активах фонда. Фонды хотят создать Direxion, Invesco, VanEck и другие провайдеры.
Одобрит ли SEC запуск таких фондов — отдельный вопрос. Но шансы вполне есть, по крайней мере у тех фондов, что основаны на фьючерсах, как уже одобренные BITO и XBTF.
Российский ЦБ настороженно относится к криптовалютам. Вряд ли стоит ожидать в России такие ETF или БПИФы в ближайшие месяцы, а то и годы.
Зато в Европе есть криптоETN, так что переходим к ним.
Exchange-traded notes (ETN), или биржевые ноты
Если фонды это наборы активов с паями (акциями), торгующимися на бирже, то ETN — это, по сути, долговое обязательство. Можно представить биржевую ноту как облигацию, цена которой повторяет динамику базового актива: акции, индекса, сырьевого товара и т. д.
В целом ноты похожи на ETF, тоже торгуются на бирже и тоже имеют встроенную комиссию. Однако, в отличие от фондов, у нот есть риск, связанный с эмитентом — тем, кто выпустил ноты. Поскольку это долговое обязательство, проблемы эмитента, особенно банкротство, могут привести к неисполнению обязательств и потере денег, вложенных в ноты.
Криптовалютные ETN довольно распространены в Европе. Они могут обозначаться как ETP (exchange traded product), но для единообразия будем далее называть это нотами или ETN.
VBTC от компании VanEck позволяет инвестировать в биткоин. VanEck владеет биткоинами, которые содержатся в оффлайн-хранилище. Уровень расходов — 1% в год.
HODL от компании 21Shares отслеживает индекс 21Shares Crypto Basket и состоит сразу из пяти валют: биткоина, Polkadot, эфира, Cardano и Cosmos. Вес одной валюты колеблется в пределах от 3 до 50%, ребалансировку проводят раз в месяц, и используются именно криптовалюты, а не производные инструменты. Уровень расходов — 2,5% в год.
График цены ноты HODL в долларах США. Источник: Interactive Brokers
У 21Shares есть ещё 16 биржевых нот, позволяющих инвестировать в одну или несколько криптовалют или шортить биткоин.
Часть ассортимента нот 21Shares. Источник: 21Shares
Что стоит запомнить о криптовалютных фондах и нотах
Если хочется вложиться в криптовалюту и нет желания осваивать майнинг и криптобиржи, подойдут биржевые фонды и ноты. В новые и не очень популярные валюты инвестировать не получится, но в биткоин и эфир — вполне.
Фонды существуют в США и Канаде в виде CEF, или закрытых фондов, и ETF — биржевых фондов. Канадские ETF основаны на владении криптовалютами и в целом выглядят оптимальным способом инвестировать в биткоин или эфир на бирже. Оба американских криптоETF отслеживают цену биткоина через фьючерсы, что может привести к сильному отклонению от динамики биткоина.
Криптовалютные ноты (ETN) популярны в Европе. Среди нот есть те, которые позволяют инвестировать сразу в корзину валют, и это удобно. Но в отличие от фондов, в случае с нотами есть риск потерять деньги из-за проблем компании, выпустившей их. Стоит выбирать ноты крупных надёжных компаний, по крайней мере если вы планируете инвестировать в них на большой срок.
Расскажите, включаете ли криптовалюты в портфель и, если да, то какие, с каким весом и через какие инструменты?
Обзор существующих биткоин-ETF и ETN в 2021 году
На сегодня количество существующих криптовалют превысило отметку 5,5 тысяч. Вместо того, чтобы покупать каждую из них напрямую и пытаться отслеживать их относительную популярность и ценность, можно инвестировать в них с помощью криптовалютных ETF.
Эти ETF обеспечивают более безопасную и надежную диверсификацию портфеля при отсутствии необходимости в кошельках, ключах, хранилищах, биржах…
Для тех, кто желает сосредоточиться исключительно на Bitcoin, на сегодняшний день самой популярной криптовалюте, финансовый регулятор Канады, Комиссия по ценным бумагам Онтарио (OSC), одобрил первые три в мире биткоин-ETF. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) до сих пор не одобрила ни единого, ранее отклонив все полученные предложения. SEC ссылается на опасения по поводу нестабильности, неликвидности и возможных манипуляций на рынке.
Ниже рассмотрим некоторые из криптовалютных ETF.
Список лучших криптовалютных ETF
Отметим, что все представленные биткоин-ETF сильно разнятся по структуре, доступности, комиссиям и способам получения доступа к цифровой валюте.
GBTC — Grayscale Bitcoin Investment Trust
GBTC был одним из первых, предлагающих инвесторам доступ к BTC. Однако, этот фонд является внебиржевым ETN, а не ETF. Средний потенциальный риск контрагента ETN — при банкротстве фонда инвесторы потеряют все деньги.
Как утверждается на сайте Grayscale, который предоставляет долевое владение BTC, «фонд позволяет инвесторам получать доступ к ценовым движениям Bitcoin через традиционные инвестиционные инструменты, обходя проблемы с покупкой, хранением и хранением BTC».
Фонд позволяет аккредитованным инвесторам участвовать посредством периодических частных размещений с 20% премией и 2% комиссией.
BITW — The Bitwise 10 Private Index Fund
Bitwise 10 Private Index Fund, запущенный в 2017 году, является первым индексным крипто фондом, отслеживающим 10 крупнейших криптовалют.
Согласно Bitwise, активы фонда хранятся в холодном кошельке и подлежат проверке на ежегодной основе. Базовый индекс — Bitwise 10 Large Cap Crypto Index — имеет публичную формальную методологию, которая включает правила отбора, предназначенные для выявления критических рисков, связанных с хранением, ликвидностью, нормативными и другими проблемами. Инвесторы могут покупать и продавать акции Bitwise 10 Crypto Index Fund через традиционные брокерские счета, введя тикер «BITW». Аккредитованные инвесторы могут получить доступ к фонду в качестве частного размещения напрямую через Bitwise. Фонд взимает комиссию в размере 2,5%.
BTCE — BTCetc Physical Bitcoin ETC
Продукт, был выпущен на рынок в конце июня 2020 года в сотрудничестве с HANetf. Фонд отслеживает цену Bitcoin и обеспечен на 100%, предоставляя инвесторам регулируемый и безопасный в цифровом виде доступ к криптовалюте.
CXBTF
CXBTF торгуется на внебиржевых рынках. Был запущен на фондовой бирже Nasdaq Stockholm в 2015 году. Первоначально фонд предлагался только в шведских кронах, а затем через 3 года в 2018 добавил поддержку доллар США. Обратите внимание, что, сервис подобно и GBTC, CXBTF является ETN.
BTCC предоставляет инвесторам простой способ инвестировать в Bitcoin за счет покупки публично торгуемого ETF.
BTCC торгуется на TSX под тремя разными тикерами: BTCC, BTCC.B и BTCC.U.
BTCC приобретается за канадские доллары и застрахован от рисков в долларах США, BTCC.B также торгуется за канадские доллары, однако он не защищает от валютных колебаний, BTCC.U номинирован в долларах США.
EBIT был запущен на фондовой бирже Торонто через 1 день после BTCC, что, естественно, поставило его в невыгодное положение. Чтобы напрямую конкурировать с BTCC, сервису пришлось снизить комиссию в первую неделю с 1% до 0,75%. Тем не менее, собственный капитал EBIT составляет примерно 1/10 от показателя BTCC.
EBIT предоставляет инвесторам возможность следить за ежедневными колебаниями цены Bitcoin в долларах США, используя преимущества процессов создания и погашения, предлагаемых структурой торгуемых на бирже фондов. Инвесторы в EBIT будут напрямую владеть BTC в блокчейне Bitcoin в холодном кошельке. Gemini Trust Company, LLC действует в качестве суб-хранителя активов EBIT в BTC.
BTCX — CI Galaxy Bitcoin ETF
BTCX был третьим биткоин-ETF, запущенным в Канаде на фондовой бирже Торонто, предлагая доступ к BTC, хранящимся в холодных кошельках, как и у его предшественников. Комиссия на BTCX составляет 0,40%.
Краткосрочные трейдеры могут по-прежнему предпочитать большую ликвидность BTCC и EBIT, но долгосрочный держатель может значительно сэкономить на комиссии, используя BTCX.
Все три этих ETF отслеживают индекс Bitcoin Bloomberg Galaxy, который измеряет эффективность одного BTC, торгуемого в долларах США.
Перспективы котирующегося в США биткоин-ETF
Аналитики предполагают, что котирующийся в США биткоин-ETF может быть одобрен к концу 2021 года.
Американские поклонники криптовалюты полны надежд еще и потому, что президент Джо Байден назначил Гэри Генслера председателем Комиссии по ценным бумагам и биржам США. Но пока им придется подождать или найти брокера, предлагающего один из перечисленных выше зарубежных продуктов.
Подкаст «О сложном простыми словами». Что такое ETF на биткоин-фьючерсы
19 октября в США начал торговаться первый биржевой фонд ETF, основанный на биткоин-фьючерсах Чикагской товарной биржи (CME Group). Bitcoin Strategy ETF от компании ProShares представлен под тикером BITO на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE).
Что все это значит, почему это важно и что будет дальше? На эти и другие вопросы в подкасте «РБК-Крипто» ответил финансовый аналитик криптобиржи Currency.com Михаил Кархалев.
Некоторые выдержки из подкаста:
1:25 «Вы можете инвестировать в некий сектор, даже если он достаточно волатильный. ETF эту волатильность сглаживает»
3:40 «ETF от ProShares состоит не только из фьючерсных контрактов на биткоин, но еще и из инструментов денежного рынка»
05:07 «ETF на биткоин-фьючерсы — это некий инструмент, который в большей степени отражает динамику стоимости биткоина»
07:14 «ETF — первый маленький шажок на встречу развития индустрии»
8:33 «Многие хотят заработать на росте биткоина, но далеко не многие могут понять и изучить, как на этот рынок зайти и не попасть на мошенников»
Сообщение содержит информацию о движении рынка, не является инвестиционным исследованием, не должно рассматриваться в качестве инвестиционного совета и является субъективной точкой зрения на объект сообщения автора материала. Прошлые показатели не являются надежным индикатором будущей динамики цен.
Больше новостей о криптовалютах вы найдете в нашем телеграм-канале РБК-Крипто.