За счет чего предприятие не может сократить финансовый цикл
Анализ продолжительности финансового цикла и отрицательный финансовый цикл
Текущую деятельность организации можно представить в форме непрерывного кругооборота активов. Ресурсы трансформируются и превращаются из одной формы в другую – от оплаты сырья и материалов поставщикам до изготовления готовой продукции, образования дебиторской задолженности и возврата средств от покупателей. Данная взаимосвязь характерна не только для производства, но и для выполнения различных работ или оказания услуг. Как определить продолжительность финансового цикла? Формулы расчетов и готовые инструменты для анализа и контроля этого показателя – далее.
Период финансового цикла
В экономике финансовый цикл предприятия – это временной период полного оборота собственных оборотных средств. Началом считается приобретение материалов, завершением – получение расчетов от покупателей. Иными словами, длительность финансового цикла обозначает период, который начинается с момента оплаты поставщикам за материалы – момент погашения кредиторской задолженности, и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию – момент погашения дебиторской задолженности.
Чем короче этот период, тем быстрее в организацию возвращаются затраченные средства. Тем больше оборотов могут совершить финансы. А поскольку погашение дебиторской задолженности включает оплату наценки, тем больше прибыли в результате получает предприятие.
Расчет финансового цикла
В процессе расчета требуются данные о периодах оборачиваемости кредиторских и дебиторских долгов, а также запасов. Как правило, эти сведения берутся пользователями из бухгалтерских программ – к примеру, 1С. Сводные учетные данные можно найти в оборотно-сальдовой ведомости за требуемый период, в анализах счетов и других регистрах.
Финансовый цикл = Период оборота запасов + Период оборота ДЗ – Период оборота КЗ,
Или формулу расчета можно представить в таком виде:
Финансовый цикл = 360 / КОЗ + 360 / КОДЗ – 360 / КОКЗ,
Чем больше показатель финансового цикла, тем медленнее средства возвращаются в компанию и тем больше потребность бизнеса в деньгах. Если образуется отрицательный финансовый цикл, это значит, что:
Если поставщик все же не является связной стороной, а финансовый цикл отрицательный и ошибки в расчетах нет, значит это просроченная задолженность перед поставщиком, и ваше предприятие не имеет возможности получит кредит в банке, чтобы своевременно расплатиться с поставщиками. Это очень печальная ситуация, поскольку поставщики либо перестанут работать дальше с вашей компанией и нарушиться непрерывность деятельности организации, либо и вовсе подадут на банкротство вашей организации.
Если у вас при отрицательном финансовом цикле имеется остаток денежных средств, достаточный для погашения наиболее срочных долгов перед поставщиками и показатели ликвидности в норме это однозначно говорит о работе со связными сторонами и намеренной неоплате долгов кредиторам.
Работа со связными сторонами в качестве поставщиков продукции в краткосрочной перспективе это не так страшно. Однако если тенденция сохраняется длительное время, возникают проблемы с ликвидностью и платежеспособностью, поскольку бизнес становится полностью зависимым от заемных средств, включая рост кредиторской задолженности и отсутствие собственного страхового запаса. Предприятие в этом случае не имеет мотивации к ускорению оборачиваемости дебиторской задолженности и запасов и работает неэффективно, т.к. бесплатно кредитуется за счет других компаний учредителя.
На многих предприятиях сферы услуг специфика бизнеса такова, что производственный цикл затруднительно рассчитать на основе показателей финансовой отчетности. При расчете финансового цикла на производственных предприятиях (обычно материалоемких) для расчета производственного цикла используется показатель оборачиваемости запасов. Доходы же предприятий сферы услуг прямо не связаны с оборачиваемостью их запасов, которые представлены в основном канцелярией и прочими материалами, используемыми для поддержки офисных помещений, поэтому основываясь на показателе оборачиваемости материальных запасов невозможно судить о величине производственного цикла. Таким образом, пользуясь обычными подходами к расчету финансового цикла в таких компаниях можно необоснованно пренебречь производственным циклом и придти к неверному результату (финансовый цикл может получиться отрицательным).
Поскольку производственный цикл представляет собой период времени между моментами начала и окончания производственного процесса применительно к конкретному изделию в пределах одного предприятия, то для определения его величины можно взять среднюю продолжительность выполнения одного заказа.
За это время компания несет определенные затраты, связанные с расходами на трудовые ресурсы, технологическое обслуживание оборудования и т.д. Поскольку компании оказывают услуги разных типов, цены на которые также неодинаковы, то по каждому виду услуг нужно случайно выбрать несколько заказов, а затем определить средневзвешенную продолжительность выполнения заказа. В качестве весов можно использовать долю продаж заданного типа в общем объеме продаж.
К примеру, рассмотрим 2 модели управления предприятием. Одна из них будет эффективной, вторая – нет. Чтобы понять, как взаимосвязаны расчетные показатели, приведем данные в таблице. После определим финансовый цикл.
Таблица 1. Расчет на примере эффективного управления – финансовый цикл стремится к нулю.
Период оборота запасов (в дн.)
Период оборота дебиторской задолженности (в дн.)
Период оборота кредиторской задолженности (в дн.)
Расчет финансового цикла
Оптимальный вариант управления финансами – от периода получения средств от покупателей до срока исполнения кредиторской задолженности – финансовый цикл стремится к 0. Деятельность ведется на условиях хорошей ликвидности собственных средств
Таблица 2. Расчет на примере неэффективного управления – финансовый цикл меньше нуля.
Период оборота запасов (в дн.)
Период оборота дебиторской задолженности (в дн.)
Период оборота кредиторской задолженности(в дн.)
Расчет финансового цикла
В данном случае у компании продолжительность оборота кредиторской задолженности выше, чем длительность операционного цикла. То есть, расчеты с поставщиками осуществляются несвоевременно, финансовый цикл становится отрицательным
Из таблиц видно, на расчет финансовый цикл влияет множество условий, а не только период оборота кредиторский задолженности. Общий анализ показателя нужно проводить факторным методом, который включает периоды оборота запасов, дебиторской и кредиторской задолженности.
Особенно важно это для компаний, оказывающих услуги. У таких организаций отсутствует готовая продукция, а значит расчет производственного и финансового цикла нужно делать по другому принципу. Когда предприятие реализует потребителям услуги, производственным циклом считается длительность оказания отдельной услуги, то есть период исполнения одного заказа.
При традиционной методике расчетов через оборачиваемость запасов, у таких фирм будет отрицательный финансовый цикл, что в корне не верно. Чтобы получить корректные результаты, за производственный цикл нужно брать промежуток времени от даты фактического оказания услуги до даты получения оплаты от заказчика.
Как выполнить анализ финансового цикла
Следовательно, финансовый цикл – разница в календарных днях между получением денег от наших покупателей и перечислением средств поставщикам. Кругооборот оборотных средств включает 3 основных стадии – заготовительно-снабженческую с образованием дебиторки, производственную и сбытовую с образованием кредиторки. Если объединить первые 2 стадии, получается операционный цикл. В процессе анализа наиболее трудоемко повлиять на производственный цикл, так как нельзя изготовить продукцию без предварительного приобретения сырья и материалов.
Максимально тесно взаимосвязаны операционный и финансовый цикл. Чем короче первый, тем быстрее в организацию поступают средства от расчетов с покупателями. Растет объем входящих денежных потоков, уменьшается потребность в дополнительном финансировании и кредитовании. Оборотные активы совершают большее число ежегодных оборотов, на каждый рубль вложенных денег компания получает больше прибыли.
Чтобы эффективно управлять финансовым циклом, во-первых, нужно проводить анализ показателей ФЦ в динамике, за несколько периодов и по составляющим факторам. Во-вторых, следует разрабатывать меры по оптимизации управления. Практически хорошие результаты приносят следующие действия:
Вывод: управление продолжительностью финансового цикла – это эффективный и действенный инструмент обеспечения предприятия собственными средствами. Чтобы достичь результатов на практике, а не в теории, нужно стремиться к сокращению периода финансового цикла не на разовой основе, а на регулярной основе. Для этого при управлении внедряются оптимальные бизнес-процессы, которые требуют постоянного анализа и контроля. В качестве ежедневных помощников рекомендуется использовать Excel-модели, 1С и управленческий учет.
Финансовая модель для анализа продолжительности финансового цикла
На нашем сайте вы можете бесплатно скачать финансовую модель для анализа продолжительности финансового цикла на основе бухгалтерских данных 1С. Ключевой особенностью данной модели является то, что показатели финансового цикла рассчитываются на основе проводок бухгалтерского учета. Например, у вас 10 покупателей продукции – и по каждому на отчетную дату есть дебиторская задолженность. По двум покупателям задолженность сомнительная и просроченная, оплат нет уже год, но в учете не отражен резерв по сомнительным долгам. Два покупателя оплачивают продукцию в течение 30 дней, еще два – в течении 45 дней, остальные – в течение 90 дней. Если вы рассчитаете период оборота дебиторской задолженности на основе отчетности разделив общую величину дебиторской задолженности на выручку, то получите средний период оборота задолженности где-то 90 – 120 дней.
Наша финансовая модель исключит из расчета сомнительную задолженность, даже если по ней не начислены резервы, поскольку считает оборачиваемость по каждому контрагенту и исключает из расчета тех, по которым оборачиваемость слишком низкая. В результате вы узнаете в течение какого времени поступают денежные средства от погашения задолженности платежеспособными контрагентами. При этом оборачиваемость будет рассчитана с учетом удельного веса выручки каждого контрагента в общей сумме выручки. Если 2 контрагента, которые платят в течение 30 дней генерируют 90% выручки, а остальные 6 контрагентов – оставшиеся 10%, то финансовый цикл будет равен 30 дней по данным нашей финансовой модели.
Кроме того, программа позволяет контролировать изменение продолжительности финансового цикла на ежемесячной основе и производить факторный анализ. То есть, определяет за счет чего увеличился или уменьшился финансовый цикл. Вызвано ли это изменение ускорением оборачиваемости дебиторской задолженности, или оптимизацией работы с поставщиками и замедлением оборачиваемости кредиторской задолженности за счет укрупнения лотов. Она позволяет на одном графике контролировать взаимосвязь периода оборота дебиторской задолженности, запасов и кредиторской задолженности на ежемесячной основе.
Управление оборотным капиталом
Управление оборотным капиталом – вопрос, который ежедневно решает каждый руководитель. Эффективно организованный процесс – это стабильные прибыли компании.
У производственных предприятий состав используемых оборотных активов наиболее объемен. Это связано со сложностью производственного цикла, на протяжении которого из сырья получается товар с совершенно иными параметрами. В этом его отличие, например, от товарного цикла торговых компаний или сферы услуг.
В этом разделе мы будем говорить о производстве, так как управлять оборотными активами в нем на порядок сложнее. Наша задача понять, как их корректно учитывать, нормировать, анализировать.
По оценкам специалистов в области финансового менеджмента, сумма экономии, которую можно получить при эффективном управлении оборотным капиталом, распределяется таким образом:
Мы рассмотрим в этой главе следующие вопросы:
Оборот средств в производстве
ОПРЕДЕЛЕНИЕ И СТРУКТУРА
В бухгалтерском балансе статьи оборотных активов будут обозначены как:
Производственный процесс условно можно разделить на три шага:
Объем оборотных средств (текущих активов) зависит от вида производства, этапов его развития, длительности цикла и т.д.
Оборотные активы производственного предприятия, как правило, составляют более половины всех его активов. У оптовых компаний – существенно больше.
После каждого цикла оборота прибыльно работающее предприятие получает прирост к направленным в оборот денежным средствам.
Очевидно, что, главная задача любого руководителя эффективная организация управления оборотным капиталом.
Значение эффективного управления оборотным капиталом
Эффективное управление оборотным капиталом – залог финансовой устойчивости компании в целом.
Задача управления оборотными средствами состоит не только в том, чтобы свести к минимуму все риски, связанные с ведением бизнеса.
Эффективное управление заключается в том, чтобы умело балансировать между рисками.
Так, при снижении уровня текущих активов до минимума может возникнуть дефицит ресурсов и проблемы в обеспечении непрерывной работы. При этом ситуация с избыточным количеством оборотных средств ведет к «замораживанию» денег в текущих активах, что требует значительных финансовых затрат для поддержания этого уровня.
Рассмотрим на примере с какими расходами и рисками может столкнуться компания в связи с неоптимальным уровнем оборотных средств:
Недостаток оборотных средств – это:
Избыток оборотных средств – это:
Задержки в снабжении сырьем и материалами
Рост складских расходов на хранение излишков. При этом излишки могут испортиться или устареть
Снижение продаж из-за недостатка готовой продукции
Уменьшение реальной стоимости запасов и дебиторской задолженности за счет инфляции
Затраты на дополнительное финансирование
Замораживание денег, упущенная прибыль
Таким образом, оборотные средства должны быть оптимальны для успешной и бесперебойной работы компании.
Как обеспечить наличие оборотного капитала
Для поддержания оборотного каптала в достаточных для компании объемах используются как внутренние, так и внешние источники финансирования.
Уставной каптал. Особенно важен на этапе создания предприятия. Его величина должна быть достаточной, чтобы обеспечить становление бизнеса до начала договорных отношений.
Прочие доходы от реализации непрофильных активов, неликвидов, различных отходов производства, устаревшего оборудования и т.д.
Долевое финансирование для малых предприятий – это увеличение уставного капитала с привлечением инвесторов в долю.
Долговое финансирование – привлечение кредитов от банков и финансовых учреждений, а также заимствований от юридических лиц.
Оборотный капитал находится в постоянном циклическом движении и перетекает из денежной формы в товарную – такой вот круговорот средств в производстве.
Цикл оборота капитала
По определенным признакам операционный цикл можно разделить на:
Производственный цикл – период времени, который начинается с момента поступления на склад и заканчивается моментом отгрузки готовой продукции покупателю.
У компании возникает потребность в денежных средствах между периодами оплаты поставщиком кредиторской задолженности и моментом получения денежных средств от покупателей. Этот период называется финансовым циклом.
Начинается финансовый цикл с момента оплаты сырья поставщику и заканчивается моментом получения оплаты от покупателя. «Признак» финансового цикла – денежные средства.
Очевидно, чем меньше продолжительность финансового цикла, тем лучше для компании, а также меньший период времени занимает оборот денежных средств и тем чаще вы можете их использовать.
Длительность полного операционного цикла складывается как:
Операционный цикл – период времени от закупки сырья до оплаты готовой продукции, т.е. полный цикл оборота сырья, товара и денег.
Наибольшую потребность в денежных средствах, компания испытывает, когда выдает авансы поставщикам и продает продукцию с отсрочкой оплаты. А наименьшая потребность будет тогда, когда компания получает отсрочку у поставщиков и предоплату у покупателей.
Как сократить операционный цикл
Сокращение как производственного, так и финансового цикла приводит к уменьшению длительности полного операционного цикла, что является положительным моментом.
Сокращение производственного цикла мы можем получить за счет:
Используя финансовые отчеты и специальную справочную литературу, можно рассчитать финансовые циклы компании.
Финансовый цикл = период оборота запасов+ период оборота дебиторской задолженности – период оборота кредиторской задолженности.
Соотношение длительности производственного и финансового циклов – один из критериев эффективности использования оборотных средств.
Следовательно, чтобы сократить длительность операционного цикла, нужно оптимизировать длительность составляющих финансового цикла.
Настраиваем оптимальность принятия решений
Теперь уже понятно, что итоговая цифра временного периода потребности в деньгах – это результат эффективного управления запасами, дебиторской задолженностью, денежными средствами.
От Вас потребуется принятие решений в следующих вопросах:
Разработав комплексную систему технико-экономических и организационных мероприятий, Вы добьетесь оптимальной длительности финансового цикла.
Отслеживать ситуацию с оборотным капиталом поможет управленческий баланс
В оперативном режиме достаточно представлять информацию в разрезе «Активы-обязательства» в виде оборотных активов и краткосрочных обязательств.
Для принятия оперативных решений этого будет вполне достаточно.
Операционный и Финансовый Цикл: зачем и как считать
Когда и в каком объеме в компанию необходимо привлекать дополнительный оборотный капитал? Узнаете, если посчитаете операционный и финансовый цикл.
Текущая деятельность компании ежедневно связана с превращением активов из одних форм в другие: материалы превращаются в незавершенное производство, которое становится готовой продукцией; готовая продукция отгружается и преобразуется в дебиторскую задолженность, которая в конце-концов возвращается в виде денежных средств от покупателей.
На это требуются деньги. Сегодня я расскажу, как посчитать, сколько денежных средств необходимо для обеспечения процессов и оценить какое количество оборотных средств, возможно, придется дополнительно внести в бизнес.
Что такое операционный цикл
Операционный цикл – это период времени (количество дней) с момента поступления сырья и материалов на склад до момента получения оплаты за реализованную продукцию (либо отгрузки, если предприятие работает по предоплате).
Чем короче операционный цикл, тем большее количество раз мы сможем обернуть наши активы, и тем больше сможем заработать прибыли. Ведь каждый оборот активов приносит результат в виде прибыли отчетного периода.
Напомню формулу Дюпона:
Как посчитать длительность операционного цикла
Активы состоят из материалов, готовой продукции, дебиторской задолженности. По каждому этому активу необходимо определить длительность периода.
Важно: Когда рассчитываем показатели оборачиваемости учитываем сопоставимые показатели.
Например:
Если рассчитываем оборачиваемость за 2016 год: то то выручку и себестоимость реализованной продукции берем из отчета о доходах и расходах за 2016, а средние остатки, например, материалов вычисляем из баланса как:
Средние остатки материалов = (Остаток Материалов на начало 2016 + Остаток Материалов на конец 2016)/2
Срок оборачиваемости в днях = 365 / Оборачиваемость
Операционный Цикл = Период Оборота Запасов + Период оборота НЗП + Период оборота ГП + Период оборота Дебиторской Задолженности
Операционный Цикл показывает сколько дней необходимо с момента покупки запасов до момента получения денег за отгруженную продукцию. Не менее важным показателем является продолжительность финансового цикла.
Что такое финансовый цикл
Финансовый (денежный цикл) показывает, сколько дней из операционного цикла должно быть профинансировано собственным капиталом.
Для его расчета необходимо рассчитать оборачиваемость кредиторской задолженности.
Среднюю отсрочку, которую предоставляют нам наши поставщики, то есть через какой промежуток времени мы оплачиваем выставленные счета, показывает нам период оборачиваемости кредиторской задолженности:
Посчитаем количество дней, которое должно быть профинансировано с помощью Собственного Капитала, либо с помощью привлечения дополнительного Заемного Капитала (собственно это и есть финансовый цикл):
Чем длиннее Финансовый Цикл, тем больше средств требуется для финансирования деятельности предприятия.
Увеличение Финансового Цикла свидетельствует о том, что у компании возникают проблемы с оборачиваемостью товаров, или с возвратом дебиторской задолженности.
Как посчитать Финансовый Цикл в деньгах
Итак, финансовый цикл это разница в днях между тем сколько нам времени надо, чтобы получить деньги от покупателей и тем, сколько времени готовы терпеть наши поставщики в ожидании платежей. Разница между этими периодами – этот тот отрезок времени, который требует дополнительного финансирования.
Дополнительное финансирование – может быть в виде привлечения средств собственника или получения банковского (заемного) финансирования. Привлечение средств собственника – это в том числе прибыль, которая остается в распоряжении предприятия. При привлечении заемного финансирования следует следить за показателями финансовой устойчивости, и не допускать превышение величины заемного капитала над собственным более чем в 2 раза.
Чтобы перевести Финансовый Цикл в деньги надо взять Отчет о Доходах и Расходах, который вы использовали при расчете показателей оборачиваемости. Из него берем сумму всех расходов за период. В неё входит в том числе и стоимость реализованного товара, и величина расходов на оплату труда, и сумма управленческих и коммерческих расходов – в общем все расходы, которые вы вычитаете из Выручки.
И тогда количество оборотных средств (кроме кредиторской задолженности поставщиков), которое требуется внести в бизнес считаем так:
Подведем итог
На любую деятельность компании необходимы денежные средства и собственник должен понимать, хватит ли ему собственного капитала или возникнет необходимость привлекать заемный капитал. А если так, то в каком количестве и на какой период.
Если статья была полезна, поделитесь ей с друзьями. Пишите в комментариях свои вопросы, если они есть.
Регистрируйтесь на авторский семинар Ирины Екимовских для собственников и руководителей «Деньги в бизнесе: приумножить и сохранить» 9-10 сентября в Екатеринбурге и получите чёткий план действий и решений от финансового эксперта с опытом 20+ лет.
Управление операционным циклом компании. Практические рекомендации
«Ваш цикл оборота денег на сегодня составляет 64 дня, у вас есть возможность сократить его до 11, тогда все другие проблемы компании начнут исчезать», — сказал представитель известнейшей консалтинговой компании моему знакомому финансовому директору, считая консалтинг завершенным. Финансовый директор, за несколько дней до этого подписавший внушительный счет консалтинговой компании, впоследствии честно признался, что ожидал большего за ту сумму, которую его мультинациональная фирма ей уплатила.
Время финансовой диеты
Несмотря на постоянно возникающий вопрос «как?», касающийся уменьшения периода оборота денег на фирме и его составляющей — операционного цикла, стоит рассмотреть вопрос методического подсчета этих показателей, без которых практически ни одна система операционных KPI не может обойтись.
Вопросы операционного цикла и его составляющих особенно сильно актуализировались в последнее время в силу неблагоприятных изменений на рынке капиталов, заполнения существующих рынков и отсутствия перспективы роста. Сокращение операционного цикла и соответствующих его компонентов рассматривается в комплексе с увеличением рационального функционирования компании в условиях нехватки капитала. Можно сказать, что речь идет о показателях финансовой диеты организации. Финансовые директора, инициирующие интенсивное использование рабочего капитала и как следствие — улучшение операционного цикла компании, часто занимают топовые позиции в рейтинге CFO, поскольку предлагаемые мероприятия положительно влияют на финансовую результативность.
Классический операционный цикл
Рассмотрим классическую практику расчета показателей операционного цикла, при этом отметим, что финансовые евангелисты по¬разному рассматривают этот вопрос в своих учебниках по финменеджменту. Например, Джеймс Ван Хорн предлагает для расчета оборачиваемости дебиторской задолженности, являющейся компонентой операционного цикла, использовать продажи в кредит, а для расчета оборачиваемости готовой продукции — себестоимость реализованных товаров. Его визави Юджин Бригхем и Майкл Эрхард для этого предлагают просто использовать выручку в первом и втором случаях. Получается, что Евангелие от Матфея не совпадает с Евангелием от Луки и тем более с представлением автора этих строк, как это все происходило. Я подумал о бедных молодых финансистах, которым нужно сдавать квалификационные экзамены по финансам, и мне стало страшно.
Итак, нам следует рассмотреть вопрос, как классически рассчитывается показатель операционного цикла и какие моменты следует учесть при его расчете на практике. Для изложения воспользуемся базовой концепцией по Ван Хорну, поскольку именно она представляется автору методически наиболее правильной.
Классический операционный цикл OC (operational cycle) компании выражается в днях и может быть найден в результате сложения периода оборачиваемости дебиторской задолженности DSO (days of sales outstand) и периода оборота запасов DOI (days of inventory outstand). Учитывая тот факт, что операционный цикл состоит также из выраженного в днях периода оборота денег CCC (cash collection cycle) и периода оборота кредиторской задолженности DPO (days of purchases outstand), справедливым является выражение (1):
CCC = OC – DPO = DSO + DOI – DPO (1),
графическая интерпретация которого приведена на рисунке 1.
Показатель оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается с помощью предварительного расчета коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности.
Впрочем, дебиторская, как и кредиторская, задолженность, может быть лучше охарактеризована в относительных, чем в абсолютных понятиях. Указывая на абсолютный размер дебиторской задолженности либо изменения этого размера во времени, мы на самом деле сообщаем неполную или недостаточную для принятия решений информацию.
Например, если по состоянию на 1 ноября 2013 года дебиторская задолженность составляла 2550 грн., а десять дней спустя она равнялась 4835 грн., то ее увеличение на 2285 грн. нам ровным счетом ни на что не указывает, поскольку неизвестно, как изменились наши продажи в кредит (с послеоплатой) в результате такого изменения. Гораздо более важным, чем изменения абсолютных значений дебиторской задолженности, будет информация о том, опережает ли рост (падение) продаж в кредит соответствующее увеличение (уменьшение) величины дебиторской задолженности за некий период. Такую информацию принято выводить в виде коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности ART (accounts to receive turnover) (2):
либо периода ее оборота в днях DSO (3):
Некоторые источники, предлагают вместо объемов продаж в кредит воспользоваться общей выручкой за период. Такую замену можно одобрить только в том случае, если пытаться вывести состояние оборачиваемости и период оборота дебиторской задолженности с учетом влияния предоплаты и оплат по факту на структуру продаж компании. Иногда вместо 365 дней учетного периода используют период в 360 дней, что на самом деле не имеет концептуального значения.
Поскольку взаимосвязь между продажами в кредит и средней величиной дебиторской задолженности является неочевидной, то наиболее наглядно она может быть продемонстрирована на примере расчета данных показателей на основе бухгалтерского счета (учетного регистра) «Дебиторская задолженность» (рисунок 2) на уменьшенном примере, охватывающем всего десять дней в ноябре вместо полного годового периода в 365 дней.
В этом случае оборачиваемость дебиторской задолженности можно рассчитать как соотношение оборота по дебету данного счета и средневзвешенного баланса (сальдо) по данному счету за тот же период. Отметим, что оборот по дебету этого счета и представляет собой объем продаж в кредит за определенный период.
В нашем случае он составит:
450 + 970 + 820 + 300 + 770 + 820 + 1550 = 5680 грн.
В свою очередь средневзвешенное сальдо (баланс) данного счета составит:
Теперь найдем коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:
5680 : 3444,25 = 1,649,
что означает ее оборачиваемость за десять дней 1,649 раза. Период ее оборота составит:
10 : 1,649 = 6,064 дня
Вышеприведенный подход с небольшими модификациями можно также с успехом использовать и для вычисления оборачиваемости кредиторской задолженности. В этом случае необходимо начинать с расчета коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности (4):
либо с периода ее оборота в днях (5):
Некоторые источники предлагают вместо объемов закупок с послеоплатой воспользоваться общей выручкой за период либо себестоимостью, но такой подход справедлив только в случае работы без запасов или с неизменной их величиной, что на практике встречается нечасто.
Подобный подход используют и в случае оборачиваемости запасов. Изначально рассчитывают коэффициент их оборачиваемости IT (inventory turnover) (6):
либо период ее оборота в днях (7):
Вместо себестоимости реализованной продукции отдельные финансисты предлагают использовать величину объема продаж. По мнению автора данной статьи, использование себестоимости более правомерно, так как продажи в бухгалтерском учете отображаются с учетом величины заработанной прибыли и их соотношение с остатком запасов, отображаемых в учетных регистрах без учета нашей прибыли, не совсем правомерно.
Практика расчета показателей операционного цикла
Практический аспект расчета показателей операционного цикла зачастую связан с дополнительным учетом специфики формирования рабочего капитала предприятия. В его формировании могут принимать участие не только деньги, кредиторская и дебиторская задолженности и запасы, но и предоплаты, получаемые от клиентов и предоплаченные нами затраты PE (prepaid expences). Некоторые бизнесы (например, страховые компании) при учете своего операционного цикла обязательно должны учитывать поступившие от клиентов предоплаты, формирующие их временно незаработанные доходы UR (unearned revenues). В отдельных случаях стоит учитывать также и заработанную, но не выплаченную зарплату AS (accrual salary). Впрочем, для производственных компаний следует учитывать разбивку запасов на три составляющие: сырье и материалы RM (raw materials), незавершенное производство WIP (work in process) и готовую продукцию FG (finished goods). Иногда при построении системы KPI и наличии нескольких цехов либо переделов аналогичные показатели можно вычислить для отдельных переделов. Например, незавершенное производство разделить на две стадии — WIP1 и WIP2, выполняющиеся в двух последовательных цехах — №1 и №2.
Учитывая вышесказанное, в общем агрегированном варианте операционный цикл может быть представлен в виде схемы (рисунок 3).
Возможно, не все ее элементы должны использоваться одновременно (к примеру, период оборота кредиторской задолженности и оборота начисленной зарплаты), но обязательно следует учитывать специфику собственной бизнес¬модели и особенности формирования рабочего капитала на конкретном предприятии.
Расчет каждого из показателей в рамках приведенной на схеме (рисунок 3) модели операционного цикла может производиться на основании соответственных учетных регистров по аналогии с расчетом оборачиваемости дебиторской задолженности. Практика расчета таких показателей подана в модели в МS Excel (файл Operation Cycle Calculation).